هذه المادة متاحة أيضًا باللغة الإسبانية.
انخفضت سيولة الأثير في البورصات الأمريكية بنسبة تصل إلى 40٪ منذ دخول صناديق الأثير المتداولة في البورصة الأولى إلى السوق في 23 يوليو 2024.
وهذه خطوة كانت متوقعة إلى حد ما بالنسبة للتجار والمحللين الذين كانوا ينظرون في السابق إلى صناديق الاستثمار المتداولة كوسيلة لتحسين سيولة السوق وبالتالي استقرار الأسعار.
ولكن ما حدث كان مختلفًا تمامًا: فقد انخفض متوسط عمق السوق البالغ 5% لأزواج ETH إلى حوالي 14 مليون دولار. وفي الوقت نفسه، سجلت البورصات الخارجية انخفاضًا مماثلًا بنحو 10 ملايين دولار من السيولة.
انخفاض سيولة الأثير
بعد إطلاق تسعة صناديق استثمار متداولة في يوليو، انخفضت سيولة الأثير بنسبة 20% في الأسواق الأمريكية و19% في المواقع الخارجية.
إن انخفاض السيولة هو أحد الأمور التي تثير المخاوف، والأهم من ذلك أنه يشير إلى حساسية أكبر للأوامر الكبيرة. ومع عمق السوق الضحل، فمن الطبيعي أن تؤدي حتى الصفقات البسيطة إلى تغييرات دراماتيكية في الأسعار.
قال جاكوب جوزيف، محلل الأبحاث في CCData، إن السيولة لا تزال أفضل مما كانت عليه في بداية العام ولكنها انخفضت بالفعل بنحو 45% منذ ذروتها في يونيو/حزيران. ويرجع السبب الرئيسي في ذلك إلى سوء ظروف السوق والتأثيرات الموسمية، حيث ستشهد أشهر الصيف أنشطة تداول أقل.
ديناميكيات السوق وأداء الصناديق المتداولة في البورصة
كان من المتوقع أن يؤدي طرح هذه العملات إلى زيادة السيولة، تمامًا كما حدث في حالة صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بعملة البيتكوين التي طرحت في وقت سابق من هذا العام. ومع ذلك، لم يستجب سوق الإيثر بشكل جيد.
في الفترة التي تلت طرحها، عانت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الخاصة بعملة الإيثر من تدفقات خارجية تراكمية تجاوزت 500 مليون دولار. وقد ساهم ذلك في انخفاض عام في السيولة، مما جعل الأسواق أكثر تقلبًا.
ومن المثير للدهشة أن صناديق الاستثمار المتداولة سجلت أداءً خاصًا بها. على سبيل المثال، شهد صندوق ETHE التابع لشركة Grayscale تدفقات خارجة بلغت 10.7 مليون دولار، في حين شهد صندوق ETHA التابع لشركة BlackRock تدفقات داخلة بلغت 4.7 مليون دولار.
تشير هذه النتائج المختلطة إلى أن أسواق الأثير لم تخرج بعد من أوقاتها المضطربة، حيث تعكس الاستثمارات تردد المستثمرين في الالتزام برأس المال في الأوقات غير المؤكدة.
التأثيرات على التجار والمستثمرين
في الواقع، يشكل انخفاض السيولة تحديًا للتجار والمستثمرين على حد سواء. وفي الدول التي تعاني من انخفاض السيولة، يكون الانزلاق أعلى بكثير، وتكون تكلفة التنفيذ أعلى.
تكمن المشكلة الكبرى في حقيقة مفادها أن المستثمرين المؤسسيين يفضلون أسواقهم المستقرة التي تتمتع بسيولة جيدة. وإذا أوقفت هذه الشركات الكبرى عملياتها بالكامل، فقد يؤدي هذا إلى خلق نوع من الحلقة المفرغة حيث تنخفض السيولة بشكل أكبر وتستمر الأسعار في الانخفاض.
في الوقت الحالي، يتم تداول الإيثريوم عند حوالي 2258 دولارًا، بانخفاض يزيد عن 4% في الساعات الأربع والعشرين الماضية. كما أن سوق العملات المشفرة الأوسع نطاقًا تحت الضغط: جميع العملات البديلة الرئيسية، بما في ذلك Solana وRipple، في المنطقة الحمراء، حيث سجلت خسائر تتراوح بين 2% إلى 4%.
في المستقبل، سوف يجد المشاركون في السوق أنفسهم في موقف حيث لم تتحقق الفوائد المتوقعة من طرح الصناديق المتداولة في البورصة لعملة إيثر. ومع احتمال خفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي، فقد يتحول انتباه السوق في المستقبل إلى كيفية تأثير هذه التغييرات على السيولة ونشاط التداول في الأشهر المقبلة.
