لا يؤدي توقف مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة والانسحاب البارز من Coinbase (COIN) إلى إبطاء زخم الشركات التي تعتمد على الأوراق المالية الرمزية.
بعد ساعات من تصريح برايان أرمسترونج، الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، بأن المسودة الأخيرة لمشروع القانون ستكون بمثابة “حظر فعلي” على عروض الأسهم الرمزية، ألغت اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ جلسة الترميز المقررة. ولم يتم تحديد موعد جديد بعد.
لكن الممثلين الرئيسيين في قطاع الترميز يرون صورة مختلفة عن صورة Coinbase.
قال كارلوس دومينغو، الرئيس التنفيذي لشركة Securitize، لموقع CoinDesk: “المسودة الحالية لا تقضي على الأسهم الرمزية”. وقال إنه يوضح ببساطة أنها لا تزال أوراقًا مالية ويجب أن تتبع القواعد الحالية، وهي خطوة رئيسية نحو دمج blockchain في الأسواق التقليدية.
ويرى أن الشد والجذب حول مشروع القانون هو جزء “نموذجي وصحي” من العملية التشريعية.
وقال دومينغو: “تستغرق تشريعات هيكل السوق بهذه الأهمية وقتًا طويلاً حتى تصبح صحيحة، وما نراه الآن هو مشروع قانون يتشكل بشكل نشط”. “لقد شجعنا التقدم المحرز ونأمل أن يحمي مشروع القانون المطورين والابتكار مع الحفاظ على نزاهة السوق.”
غابي أوتي، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Dinari، وهي شركة منظمة مقرها الولايات المتحدة تقدم الأوراق المالية العامة الرمزية، اختلف أيضًا مع موقف Coinbase. وقال: “نحن لا نفسر مسودة CLARITY على أنها” حظر فعلي “على الأسهم الرمزية”.
وقال أوتي: “ما تفعله هو إعادة التأكيد على أن الأسهم الرمزية تظل أوراقًا مالية ويجب أن تعمل ضمن قوانين الأوراق المالية الحالية ومعايير حماية المستثمر”.
وقد رددت شركة Superstate، وهي شركة إدارة الأصول والترميز التي يقودها مؤسس Compound روبرت ليشنر، هذا الرأي. وقال مستشارها العام، ألكسندر زوزوس، لـ CoinDesk، إن القيمة الحقيقية لمشروع القانون كانت في المساعدة على حل المناطق الرمادية لأصول العملات المشفرة التي ليست من الواضح أنها أوراق مالية، وليس في تنظيم الأسهم أو السندات الرمزية. وذلك تحت مظلة هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية.
وقال زوزوس، مستشهدًا بمبادرة “Project Crypto” التي أطلقتها الوكالة تحت قيادة رئيس مجلس الإدارة بول أتكينز، إن “هيئة الأوراق المالية والبورصة تعكف على هذه القضية بالفعل”، و”وسوف تستمر في تقديم هذا الوضوح حتى في غياب المزيد من التوجيهات التشريعية”.
وقال إن “الخاسر” الحقيقي من التأخير هو توضيح “المجال التنظيمي” للمشاريع التي تسعى إلى زيادة رأس المال والأصول الرمزية التي ليست أوراقًا مالية بشكل واضح.
قال ويل بيسون، الرئيس التنفيذي لشركة يونيفورم لابز، وهو بروتوكول بلوكتشين يمكّن المؤسسات من المبادلة بين صناديق سوق المال الرمزية والعملات المستقرة، إنه “حتى بدون قرار تشريعي فوري، يستمر الدفع نحو الأصول الرمزية السائلة والمنظمة”.
وقال بيسون: “إن المؤسسات تهتم بشكل أقل بالعناوين الرئيسية وتهتم أكثر بما إذا كان من الممكن نقل الأوراق المالية الرمزية واستردادها وإعادة استخدامها بسلاسة ضمن سير العمل المالي”.
تعد هذه الدفعة جزءًا من رهان أوسع على أن الرمز المميز يمكن أن يعيد تشكيل التمويل العالمي. تشير تقديرات الصناعة إلى أن الإصدارات الرمزية من أصول العالم الحقيقي – كل شيء بدءًا من الصناديق والسندات والأسهم والأصول الأخرى – يمكن أن تصل إلى عدة تريليونات من الدولارات خلال العقد المقبل. وقد أطلق عمالقة وول ستريت مثل بلاك روك وفرانكلين تمبلتون وفيديليتي بالفعل أو دعموا الصناديق الرمزية، معتبرين أن مكاسب الكفاءة في التسوية والسيولة والشفافية مهمة للغاية بحيث لا يمكن تجاهلها.
يساعد هذا النطاق المتوقع في تفسير سبب تقدم شركات الترميز بغض النظر عن التأخير. في وقت سابق من يوم الخميس، جادلت شركة Citron Research بأن سبب معارضة Coinbase لمشروع القانون قد لا يكون لأنه سيضر بالمستثمرين، ولكن لأنه قد يساعد المنافسين المرخصين.
وقال Zozos من Superstate: “يمكن للتشريعات أن تؤثر على سرعة الطرح”. “لكنها لا تستطيع تغيير اتجاه المد.”
اقرأ المزيد: يقول براين أرمسترونج، الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، إن الشركة عارضت مشروع قانون العملات المشفرة لحماية المستهلكين
تحديث (15 يناير 2026، الساعة 22:22 بالتوقيت العالمي المنسق): يضيف تعليقات أوتي.
