تستخدم المؤسسات بشكل متزايد عملة البيتكوين المثبتة بيتكوين87,781.75 دولار تقنيات الخيارات على العملات المشفرة البديلة للحماية من تقلبات الأسعار وكسب عوائد إضافية، حسبما صرح STS Digital، وهو متداول رئيسي متخصص في مشتقات الأصول الرقمية، لـ CoinDesk.
وقال ماكسيم سيلر، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة STS Digital، إن “قاعدة عملائنا تشمل المشاريع والمؤسسات الرمزية، والمستثمرين ذوي الحيازات الكبيرة، وشركات إدارة الأصول التي تدير التعرض قبل أحداث السيولة”. “على نحو متزايد، نرى أيضًا هؤلاء المشاركين يطبقون استراتيجيات الخيارات التي تم استخدامها تاريخيًا في بيتكوين على مساحة العملات البديلة.”
الخيارات هي عقود مشتقة تمنح المشتري الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء أو بيع الأصل الأساسي بسعر محدد سلفا في تاريخ لاحق. يمثل خيار الاتصال رهانًا صعوديًا، مما يمنح المشتري الحق في شراء الأصل بسعر محدد في تاريخ لاحق. يمثل خيار البيع رهانًا هبوطيًا، مما يحمي المشتري من انخفاض السعر.
يقوم بائع الخيار بشكل أساسي بكتابة التأمين ضد التحركات الصعودية / الهبوطية مقابل تعويض مقدم، يسمى قسط التأمين.
تميل المؤسسات التي تمتلك عملة البيتكوين إلى بيع الخيارات، وكتابة مكالمات البيتكوين بمستويات أعلى من سعر السوق السائد، وجمع العلاوة. يمثل هذا القسط دخلًا إضافيًا بالإضافة إلى ممتلكاتهم الفورية من البيتكوين.
كانت استراتيجية المكالمة المغطاة هذه واحدة من أكثر المسرحيات المؤسسية شعبية منذ الانهيار في أوائل عام 2020. اتبعت المؤسسات أيضًا أساليب أخرى، مثل كتابة عمليات بيع عملة البيتكوين لتعزيز الدخل أثناء ارتفاعات الأسعار، وشراء عمليات الشراء كتحوطات هبوطية، وشراء خيارات الاتصال للمشاركة في الاتجاه الصعودي.
الآن، تستخدم المؤسسات والكيانات الأخرى، مثل مؤسسي المشاريع الذين يمتلكون كميات كبيرة من العملات البديلة والمؤسسات وشركات رأس المال الاستثماري والجهات الفاعلة الخاصة، نفس قواعد اللعبة في العملات المشفرة الأخرى أو العملات البديلة.
وفقًا لسيلر، يتم اتباع هذه الاستراتيجيات بشكل متزايد في العملات البديلة منذ الانهيار الذي حدث في ١٠ أكتوبر، والذي شهد قيام البورصات بإغلاق حتى الرهانات التي تحقق الربح (التخفيض التلقائي للديون) لتوزيع الخسائر على المجتمع.
“إلى جانب المكالمات المغطاة، تستخدم المؤسسات بنشاط بيع البيع من أجل العائد، والتحوط السلبي، وشراء المكالمات لتحقيق مكاسب صعودية مع مخاطر محددة. ويتم تطبيق هذه الاستراتيجيات بشكل متزايد على العملات البديلة حيث يتطلع المستثمرون إلى إدارة التعرض دون تحمل مخاطر التصفية القسرية (ADL) التي أدت إلى انهيار 10 أكتوبر”، قال سيلر.
وأضاف: “إنه مثال واضح على كون الخيارات وسيلة أكثر قوة للتعبير عن المخاطر في الأسواق المتقلبة”.
STS Digital هي شركة تداول أصول رقمية منظمة تعمل كمتعامل رئيسي للمستثمرين المؤسسيين، حيث توفر السيولة وخيارات الأسعار والتداولات الفورية والمنتجات المهيكلة عبر أكثر من 400 عملة مشفرة.
يتيح اتساع نطاق عروضها للشركة تلبية الطلب المتزايد على خيارات العملات البديلة، في حين تركز المنصات المركزية مثل Deribit على المشتقات الخاصة بالعملات الرئيسية مثل ETH وXRP وSOL.
تقوم الشركة بتسوية المليارات من حجم خيارات العملات البديلة سنويًا من خلال الصفقات الثنائية. تتم جميع المعاملات مباشرة بين STS والعملاء، حيث تأخذ STS الجانب الآخر من الصفقة لتوفير السيولة والتنفيذ الفوري.
يتوقع سيلر استمرار نمو الخيارات المرتبطة بالبيتكوين والرموز الأخرى خلال السنوات القادمة.
وقال: “بالنظر إلى المستقبل، نرى أن التبني المؤسسي القوي والمستدام يستمر في دفع الطلب على الخيارات باعتبارها الطريقة المفضلة لإدارة التعرض للأصول الرقمية. ومع تسارع التبني بلا هوادة خلال العام الماضي، يُنظر إلى فترات الدمج والتقلبات المنخفضة بشكل متزايد على أنها نقاط دخول جذابة قبل الموجة التالية من محفزات السوق”.
