ارتفعت قيمة البيتكوين بنسبة 7% خلال الأيام الخمسة الماضية، لتتجاوز 64 ألف دولار للمرة الأولى هذا الشهر.
وصل الذهب إلى أعلى مستوياته على الإطلاق، متجاوزًا 2600 دولار للأوقية.
وترتبط هذه الأداءات البارزة بزيادة السيولة العالمية، مع توسع الميزانيات العمومية للبنوك المركزية العالمية وخفض أسعار الفائدة الأخير من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مما يحفز الاستثمار والنشاط الاقتصادي.
في الأيام الخمسة الماضية، ارتفعت قيمة البيتكوين (BTC) بنسبة 7%، لتتجاوز 64 ألف دولار للمرة الأولى منذ 26 أغسطس/آب. أما الذهب، فقد وصل إلى أعلى مستوياته على الإطلاق في أكثر من 30 مناسبة هذا العام، متجاوزًا 2600 دولار للأوقية. وتمثل هذه الأداءات الرائعة المرة الأولى منذ ظهور البيتكوين في عام 2009 التي يكون فيها كلاهما من أفضل الأصول أداءً لهذا العام، وفقًا لتشارلي بيليلو، كبير استراتيجيي السوق في شركة كرييتيف بلانينج، وهي شركة لإدارة الاستثمار والتخطيط المالي.
منذ بداية العام، ارتفع الذهب بنسبة 27%، متجاوزًا أداءه في عام 2020 الذي بلغ 25%. وكانت آخر مرة حقق فيها أداءً أفضل في عام 2007. ما الذي يدفع هذا الارتفاع المذهل؟
لقد كان الذهب يُنظر إليه تاريخيًا على أنه تحوط ضد التدهور النقدي وعدم اليقين العالمي، وتشير الظروف الاقتصادية الحالية إلى أنه يفي بهذا الدور مرة أخرى. ويمكن أن يُعزى الارتفاع الأخير في أسعار الذهب إلى هذه العوامل. والجدير بالذكر أن الذهب بدأ ارتفاعه قبل التدهور النقدي الكبير الناجم عن جائحة كوفيد في عام 2020، بينما ظهر البيتكوين كأحد أفضل العملات أداءً في أواخر عام 2020 وحتى عام 2021. ومع بقاء البيتكوين الآن على بعد 14٪ فقط من أعلى مستوياته على الإطلاق، فهل يحاول اللحاق بالركب مرة أخرى؟
يكشف الفحص الدقيق أن سعر البيتكوين يميل إلى التحرك بما يتماشى مع مقياس السيولة الصافية لبنك الاحتياطي الفيدرالي. يشير هذا المقياس، الذي يتم حسابه عن طريق طرح عمليات إعادة الشراء العكسية وحساب الخزانة العامة من الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى أن البيتكوين يميل إلى اتباع اتجاهات السيولة.
كل من البيتكوين والسيولة الصافية وقد بلغ سعر البيتكوين أدنى مستوياته في نهاية عام 2022، بالتزامن مع انهيار بورصة FTX. ومنذ ذلك الحين، ارتفعت قيمة البيتكوين بشكل مطرد جنبًا إلى جنب مع زيادة السيولة الصافية، التي تجاوزت الآن 6 تريليون دولار.
يبلغ حجم الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي حاليا 7.1 تريليون دولار، ورغم أنه لا يزال منخرطا في التشديد الكمي، فإن وتيرة ذلك تباطأت. فقد أدى انهيار بنك وادي السيليكون (SVB) في مارس/آذار 2023 إلى خفض الميزانية العمومية بمقدار 1.6 تريليون دولار، مما أعادها إلى المستويات التي شوهدت خلال المراحل الأولية من التيسير الكمي استجابة للجائحة.
إن تجفيف أرصدة اتفاقيات إعادة الشراء العكسية، التي تجاوزت الآن 300 مليار دولار بقليل، من شأنه أن يعيد السيولة إلى النظام المالي. وهذا أمر محفز، إذ يزيد من توافر الأموال للإقراض والاستثمار والنشاط الاقتصادي بشكل عام.
وإذا نظرنا إلى الأمر على نطاق أوسع، فإن الميزانيات العمومية المجمعة لأكبر 15 بنكاً مركزياً في العالم ــ بما في ذلك الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي واليابان والصين ــ تقترب من 31 تريليون دولار.
ورغم أن هذا الرقم وحده ليس هو محور الاهتمام، فإن الاتجاه يشير إلى انتعاش عالمي في الميزانيات العمومية للبنوك المركزية من نحو 30 تريليون دولار في يوليو/تموز. وهذه الزيادة في السيولة تحفز بشكل خاص عملة البيتكوين، التي تميل إلى عكس اتجاهات السيولة.
وبالإضافة إلى ذلك، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس يوم الأربعاء الماضي، وهو ما دعم صعود البيتكوين والذهب.
