سجل تاريخي لرأس المال السوقي

وصلت القيمة السوقية للعملات المستقرة إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق.

ومع ذلك، هناك أنواع مختلفة من العملات المستقرة، وفي هذه الحالة المحددة، يتم فحص فقط تلك المرتبطة والمضمونة بالكامل بالعملات الورقية، وبالتالي استبعاد تلك المرتبطة بأصول أخرى (مثل الذهب أو العملات المشفرة الأخرى)، وتلك التي تعتمد على الخوارزمية.

سجل العملات المستقرة في القيمة السوقية

وفقًا لبيانات DefiLlama، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة 169 مليار دولار.

ومع ذلك، تأخذ هذه البيانات في الاعتبار جميع العملات المستقرة المرتبطة بالعملات الورقية، بما في ذلك العملات الخوارزمية.

عند فحص حتى الخوارزميات، مثل UST التي فشلت في عام 2022، فإن أعلى مستوى على الإطلاق سيكون في نهاية أبريل/بداية مايو 2022، عندما تم الوصول إلى 187 مليار دولار قبل انهيار نظام التشفير Terra/Luna، بسبب فقدان ربط UST على وجه التحديد.

في ذلك الوقت، كانت UST فعليًا ثالث أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية، بأكثر من 18 مليار دولار. وباستثناء هذه القيمة، ينخفض ​​الرقم إلى أقل من 169 مليار دولار.

لذلك، باستثناء UST، وصلت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة المرتبطة بالعملات الورقية إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق في الأيام الأخيرة. وحتى مع استبعاد جميع العملات المستقرة الخوارزمية الأخرى، فإن أعلى مستوى على الإطلاق هو الحالي.

المقارنة

من الممكن تطبيق المرشحات على هذه المخططات على DefiLlama.

على سبيل المثال، باستثناء جميع العملات المستقرة الخوارزمية، مثل UST، في عام 2022 كان الذروة 167 مليار دولار، والتي تم الوصول إليها في مارس.

وبدلاً من ذلك، ارتفع المستوى الحالي إلى ما يقرب من 168 مليار دولار، وبالتالي فهو أعلى قليلاً مقارنة بالحد الأقصى لعام 2022.

وباستثناء العملات المشفرة المرتبطة بالعملات الورقية ولكنها مضمونة بالعملات المشفرة (مثل DAI)، فإن ذروة عام 2022 تنخفض إلى 155 مليار دولار، والتي تم الوصول إليها في أبريل، في حين أن المستوى الحالي أعلى بكثير من 158.

لذا فإن الفارق الأكبر مقارنة بذروة عام 2022 يتمثل بالتحديد في العملة المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي والمضمونة بالدولار.

يجب التأكيد على أن أول 11 عملة مستقرة مرتبطة بالعملات الورقية ومضمونة بالعملات الورقية هي عملات مستقرة بالدولار، وأن أول عملة مستقرة بعملة ورقية أخرى، وهي العملات المستقرة AEUR (AEUR)، لها قيمة سوقية هامشية للغاية، أقل من 70 مليون دولار.

من هذه البيانات، يتضح كيف أن سوق العملات المستقرة المرتبطة بالعملات الورقية تهيمن عليها حرفيًا العملات المضمونة مباشرة بالعملة الورقية، وخاصة تلك المضمونة بالدولار الأمريكي.

لقد تبين أن العملات المستقرة المرتبطة بعملات ورقية أخرى غير ذات أهمية تقريبًا، مثل العملات الخوارزمية. أما العملات المستقرة المرتبطة بالدولار ولكنها مضمونة بأصول أخرى، فهي تتمتع بوزن أعلى قليلاً، ولكنها لا تزال محدودة للغاية.

حبل

ويجب أن نضيف إلى كل هذا أنه في مرجل العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي والمضمونة بالدولار، تهيمن USDT by Tether. حرفيًا.

إذا أخذنا في الاعتبار العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي والمضمونة بالدولار، فإن هيمنتها تبلغ 74%، ولكن حتى إذا قمنا بتوسيع الحساب ليشمل جميع العملات المستقرة المرتبطة بالعملات الورقية، وليس فقط الدولار، وتلك الخوارزمية أو المضمونة بأصول أخرى، فإن هيمنتها تنخفض فقط إلى 69%.

لذلك، في المجموعة الصغيرة نسبيًا من العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي والمضمونة بالدولار، فإن القيمة السوقية لعملة USDT وحدها تعادل ثلاثة أضعاف تقريبًا القيمة السوقية لجميع العملات المستقرة الأخرى مجتمعة.

ومع ذلك، بشكل عام، يبلغ رأسمال USDT أكثر من ضعف جميع العملات المستقرة الأخرى المرتبطة بالعملات الورقية الحالية.

شهد USDT نموًا خاصًا في الأشهر الأخيرة، وتحديدًا منذ نوفمبر 2023.

في الواقع، حدث الجزء الأكبر من النمو بين عام 2020 وبداية عام 2022، ولكن خلال تلك الفترة، نمت جميع العملات المستقرة تقريبًا. ويكفي أن نقول إن UST وصلت إلى القيمة السوقية البالغة 18 مليار دولار عندما كان USDT حوالي 80 مليار دولار.

بعد انهيار UST، خسرت USDT أيضًا قيمتها السوقية، لكنها اقتصرت على الانخفاض إلى 65 مليار دولار.

وفي بداية عام 2023، بدأت في استعادة ما فقدته في العام السابق، لتعود في نهاية المطاف إلى ما يزيد عن 80 ملياراً في أبريل/نيسان من العام الماضي.

ولكن في نوفمبر/تشرين الثاني بدأ ارتفاع جديد، وما زال مستمرا، حيث تجاوزت قيمة الدولار 90 مليار دولار في ديسمبر/كانون الأول. ثم في مارس/آذار من هذا العام تجاوزت 100 مليار دولار. والآن بلغت 117 مليار دولار، وما زالت في نمو.

أسباب النمو

مع الأخذ في الاعتبار قطاع العملات المستقرة بأكمله، فإن الفرضية المتداولة بشأن الأسباب المحتملة لنمو هذا العام هي أن الأموال الجديدة تدخل ببساطة قطاع العملات المشفرة.

في عالم المال، غالبًا ما يتم استخدام مصطلحي “السوق الصاعدة” و”السوق الهابطة” لوصف اتجاهات السوق. تتميز السوق الصاعدة بارتفاع الأسعار، بينما تتميز السوق الهابطة بهبوط الأسعار. يعد فهم هذه المفاهيم أمرًا بالغ الأهمية بالنسبة للمستثمرين.

ويرجع هذا على وجه الخصوص إلى حقيقة أن أعلى رقم قياسي، نسبيًا، تم تسجيله بواسطة العملات المستقرة المضمونة مباشرة بالعملة الورقية.

في الواقع، مقابل كل دولار جديد من العملات المستقرة المضمونة بالعملات الورقية، لابد أن يدخل دولار حقيقي سوق العملات المشفرة. وذلك لأن هذه العملات لا تصدر إلا مقابل إيصالات بالدولارات الحقيقية.

ولكن هذا المنطق لا ينطبق على العملات المستقرة الخوارزمية وتلك المضمونة بأصول أخرى. وكما أوضحنا في وقت سابق، فإن هذه ليست العملات التي زادت بشكل كبير من القيمة السوقية للعملات المستقرة.

لذا، إذا انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة المضمونة مباشرة بالعملات الورقية إلى 115 مليار في أكتوبر/تشرين الأول 2023، وارتفعت الآن إلى أكثر من 158 مليار، فهذا يعني أنه في أقل من عام دخلت 43 مليار دولار أخرى على الأقل أسواق العملات المشفرة.

لكن من الضروري تقديم توضيحين في هذا الصدد.

السبب الأول هو أنه من الواضح أن دولارات أخرى ربما دخلت أيضاً، في شكل دولارات حقيقية، ولكن من غير الممكن حساب عددها.

السبب الثاني هو أنه من الناحية النظرية ليس من المؤكد أن كل الـ 43 مليار دولار التي دخلت أسواق العملات المشفرة قد تم استخدامها بالفعل لشراء العملات المشفرة.

وفيما يتصل بأصل هذه الـ 43 مليار دولار، فإن الفرضية المتداولة هي أنها تأتي في الأساس من المستثمرين الأفراد أو المضاربين، وليس من المستثمرين المؤسسيين. ويفضل المستثمرون المؤسسيون استخدام الدولارات الحقيقية بدلاً من ذلك.