ظل سعر XRP مقيّدًا على الرغم من النشاط الثابت حول الأصل، وتساعد التعليقات الأخيرة في تفسير انقطاع الاتصال. وفقًا لجيك كلافير، الرئيس التنفيذي لمجموعة Digital Ascension، التفسير يكمن وراء ذلك الضمان الخاص بالريبل الإصدارات أو سلوك البيع بالتجزئة، مع الإشارة بدلاً من ذلك إلى العوامل الهيكلية التي تؤثر على كيفية وصول عرض XRP إلى السوق.
كيف يبيع مستثمرو XRP دون إثارة مخاوف السوق
كلافير وأوضح في منشور حديث على X أن مبيعات XRP الكبيرة تتم بشكل أساسي من خلال القنوات المؤسسية مثل الصفقات التي لا تستلزم وصفة طبية (OTC) والمسابح المظلمة التي تبقي النشاط بعيدًا عن الرأي العام، وليس في التبادلات العامة. وأشار على وجه التحديد إلى منصات مثل FalconX والبنية التحتية المظلمة لـ Kraken. تم تصميم هذه الأماكن للمؤسسات وصناديق التحوط والمستثمرين الأوائل الذين يرغبون في نقل مراكز كبيرة دون الإعلان عن نواياهم في دفاتر الأوامر المفتوحة.
هذا مهم لأن التبادلات العامة حساسة للغاية لأوامر البيع الكبيرة. عندما تظهر مبيعات كبيرة في البورصة، فإنها غالبًا ما تتسبب في انخفاض سريع في الأسعار بسبب رد فعل المتداولين الآخرين. تعمل مكاتب OTC بشكل مختلف. إنهم يطابقون المشترين والبائعين بشكل خاص، مما يسمح لـ XRP بتغيير الأيدي دون التأثير الفوري على أسعار السوق المرئية. ونتيجة لذلك، يمكن بيع كميات كبيرة من XRP بينما يبدو الرسم البياني مستقرًا نسبيًا.
بالنسبة للمستثمرين الأوائل الذين قاموا بتجميع XRP بأسعار أقل بكثير منذ سنوات، فإن هذا النهج فعال للغاية. فهو يسمح لهم بالخروج تدريجيًا من المراكز أو إعادة توازنها مع حماية جودة التنفيذ. ومع ذلك، بالنسبة للسوق الأوسع، فإنه يخلق انفصالًا. قد يكون الطلب موجودًا، ولكن طالما يتم توفير إمدادات ثابتة من خلال القنوات الخاصة، ولا يزال الزخم الصعودي للسعر محدودا. وهذا ما يفسر السبب يمكن أن يواجه XRP صعوبة في الارتفاع حتى في فترات المشاعر الإيجابية أو الروايات القوية المرتبطة بالشبكة.
الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة يستنزف بهدوء نفس مجمع السيولة
لم يأتِ امتداد مهم لنقطة كلافر من تعليق أسفل منشوره الأصلي. طلب أحد القراء “أفضل تقدير” بشأن الوقت الذي قد ينفد فيه العرض من مكاتب OTC. هو استجاب يتقلص هذا العرض كل يوم، حيث تستنزف صناديق الاستثمار المتداولة السيولة المتاحة بشكل نشط.
وهذا التبادل أمر بالغ الأهمية لفهم الصورة الأكبر. لا تقوم صناديق الاستثمار المتداولة عادةً بشراء XRP في البورصات العامة بطريقة تشوه السعر. وبدلاً من ذلك، فإنهم يحصلون على السيولة من خلال مكاتب OTC، وهي نفس القنوات التي يستخدمها المستثمرون الأوائل للبيع. هذا يعنى صناديق الاستثمار المتداولة تمتص XRP بشكل مطرد والتي ستظل متاحة للتوزيع الهادئ. وبمرور الوقت، تغير هذه الديناميكية هيكل السوق. مع استمرار صناديق الاستثمار المتداولة والمنتجات المؤسسية الأخرى في ذلك سحب مخزونات OTC، سيكون لدى المستثمرين الأوائل فرص أقل لبيع مراكز كبيرة دون لمس الأسواق العامة. عندما يحدث ذلك، يصبح نشاط البيع أكثر وضوحًا، وينتقل اكتشاف الأسعار مرة أخرى إلى البورصات.
وإلى أن يتم تشديد العرض خارج البورصة بشكل ملموس، قد يظل سعر XRP محدودًا على الرغم من الطلب المستمر. والخلاصة الرئيسية واضحة ومباشرة: إن انخفاض الأسعار الحالي لا يرجع إلى الافتقار إلى الاهتمام بعملة XRP، بل هو نتيجة لكيفية ومكان اختيار المستثمرين الأوائل للبيع.
صورة مميزة تم إنشاؤها باستخدام Dall.E، مخطط من Tradingview.com
