تكافح عملة البيتكوين للحفاظ على مستوى 90 ألف دولار بعد الرفض الحاد من منطقة المقاومة البالغة 94 ألف دولار، مما أدى إلى انقسام معنويات السوق بشكل حاد. بينما يجادل بعض المحللين بأن البيتكوين تدخل مرحلة تصحيحية أعمق، يعتقد البعض الآخر أن التراجع هو إعادة ضبط ضرورية قبل محاولة الاتجاه الصعودي المتجددة. وتعكس حركة السعر الحالية حالة عدم اليقين هذه، مع ارتفاع التقلبات مع صراع المشترين والبائعين من أجل السيطرة على المدى القصير.
وفقًا لتحليل شاركه أكسل أدلر، لا يزال هيكل المخاطر قصير المدى لبيتكوين هشًا. يضع مخطط المخاطر قصير المدى الخاص به BTC أقل من أساس تكلفة حامل المدى القصير (STH)، والذي يقدر حاليًا بالقرب من 100200 دولار. يتم تداول السعر أيضًا تحت جميع المتوسطات المتحركة الرئيسية، بما في ذلك المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 128 يومًا و200 يوم و365 يومًا، مما يعزز الرأي القائل بأن الهيكل الأوسع لا يزال هبوطيًا. عند المستويات الحالية التي تبلغ حوالي 91000 دولار، تقع عملة البيتكوين في منطقة مخاطرة معتدلة، وتقع بين أساس تكلفة STH والحد السلبي بنسبة -15٪.
يشير هذا الوضع إلى أنه يجب التعامل مع الارتفاعات الأخيرة بحذر. وإلى أن تستعيد BTC أساس تكلفة STH، من المرجح أن تمثل التحركات الصعودية ارتدادات فنية ضمن اتجاه هبوطي بدلاً من انعكاس مؤكد.
وعلى العكس من ذلك، فإن الانهيار تحت حدود المخاطر المعتدلة من شأنه أن يشير إلى ارتفاع المخاطر الهبوطية ويمكن أن يؤدي إلى تسريع ضغوط البيع. ونتيجة لذلك، يظل نطاق 90 ألف دولار – 100 ألف دولار بمثابة ساحة معركة حاسمة لحركة الاتجاه التالية لبيتكوين.
تستمر خسائر STH في الحد من الاتجاه الصعودي لبيتكوين
يسلط تحليل أدلر أيضًا الضوء على إطار عمل مهم ثانٍ: الرسم البياني الذي يتتبع أعلى مستويات بيتكوين على الإطلاق إلى جانب مناطق النشوة ومؤشر القيمة السوقية لحاملي الأسهم على المدى القصير إلى القيمة المحققة (STH MVRV). يقيس هذا المقياس النسبة بين سعر السوق الحالي للبيتكوين ومتوسط السعر المحقق للعملات المعدنية التي يحتفظ بها المستثمرون على المدى القصير، مما يوفر نظرة مباشرة على الربحية – والسلوك – لهذه المجموعة شديدة التفاعل.
في الوقت الحاضر، يقع STH MVRV بالقرب من 0.92، وهو أقل بكثير من متوسطه التاريخي البالغ 1.09 تقريبًا وتحت المستوى المحايد البالغ 1.0. ومن الناحية العملية، فإن هذا يعني ضمناً أن حامل السندات على المدى القصير المتوسط يحتفظ بخسارة غير محققة تبلغ نحو 8%.
تاريخيًا، تميل الفترات التي يظل فيها STH MVRV أقل من 1.0 إلى التزامن مع مراحل الاستسلام أو نطاقات التماسك الممتدة، بدلاً من التوسعات الصعودية المستمرة. ظهرت آخر منطقة نشوة واضحة على هذا الرسم البياني خلال التحديث الأعلى على الإطلاق في أكتوبر 2025، مما يؤكد مدى بعد الظروف الحالية عن الحد الأقصى للمضاربة.
وطالما ظل STH MVRV تحت مستوى التعادل، يتم تحفيز حاملي الأسهم على المدى القصير على البيع في الارتفاعات مع اقتراب السعر من أساس التكلفة. يؤدي هذا السلوك إلى إنشاء عرض عام مستمر وتعزيز المقاومة الهيكلية بالقرب من أساس تكلفة STH، بالقرب من مستوى 100000 دولار. وبالتالي، فإن استعادة تلك المنطقة ليست مجرد معلم نفسي، ولكنها شرط ضروري لأي تحول حقيقي للنظام إلى هيكل السوق الصاعد.
انتعاش سعر البيتكوين يفتقر إلى التأكيد
تعكس حركة سعر البيتكوين على الرسم البياني اليومي أن السوق لا يزال محصوراً في محاولة انتعاش هشة بعد الرفض الحاد من المستويات الأعلى. بعد الاختراق الفاشل فوق منطقة 94000 دولار – 95000 دولار، شهدت BTC عمليات بيع حاسمة دفعت السعر مرة أخرى نحو منطقة 85000 دولار، حيث تدخل المشترون بقوة. وكان رد الفعل هذا بمثابة قاع قصير الأجل، ولكن الانتعاش اللاحق كان يفتقر حتى الآن إلى القوة الهيكلية.
في الوقت الحاضر، يتم تداول عملة البيتكوين بالقرب من منطقة 90.000 دولار – 91.000 دولار، وهو مستوى دعم سابق تحول الآن إلى محور رئيسي. لا يزال السعر أدنى من المتوسطين المتحركين لمدة 200 يوم و365 يومًا، وكلاهما ينحدر نحو الأسفل ويعمل كمقاومة ديناميكية. كما حد المتوسط المتحرك لمدة 128 يومًا من المحاولات الصعودية الأخيرة، مما يعزز فكرة أن الاتجاه الأوسع لا يزال تصحيحيًا وليس صعوديًا مندفعًا.
من وجهة نظر هيكلية، يظهر الرسم البياني سلسلة من الارتفاعات المنخفضة منذ ذروة أكتوبر، مما يشير إلى استمرار البائعين في السيطرة على الاتجاه الكلي. توسع حجم التداول بشكل ملحوظ خلال عمليات البيع المكثفة في شهري نوفمبر وديسمبر، في حين أن الارتداد الحالي يتجلى وسط مشاركة أخف نسبيًا. ويشير هذا الاختلاف إلى أن التحرك نحو الأعلى قد يكون مدفوعًا بتغطية مراكز المكشوف أكثر من كونه مدعومًا بالطلب الفوري القوي.
وما لم تتمكن عملة البيتكوين من استعادة منطقة المقاومة البالغة 94000 دولار – 95000 دولار والحفاظ عليها مع زيادة الحجم، فإن خطر الرفض مرة أخرى يظل مرتفعًا. قد يؤدي الفشل في القيام بذلك إلى فتح الطريق نحو مستوى الدعم البالغ 85000 دولار، حيث سيضطر السوق مرة أخرى إلى إثبات قوته الأساسية.
صورة مميزة من ChatGPT، مخطط من TradingView.com
