جادل جيه بي مورجان بأن توقع تخفيض سعر الفائدة مرتين بمقدار 25 نقطة أساس من مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في عام 2026، كما توقع المستثمرون، لن يتحقق. ويتوقع البنك أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة مستقرة طوال عام 2026، مع احتمال أن تكون الخطوة التالية هي زيادة أسعار الفائدة في عام 2027.
وفي مذكرة للعملاء بتاريخ 9 يناير، ذكر البنك أنه من المتوقع أن يشهد الاقتصاد الأمريكي تسارعًا في التوظيف والنمو في عام 2026، بينما سيظل التضخم الأساسي أعلى من 3 في المائة. ولوحظ أن توقعات الاقتصاد الكلي هذه تضعف مبررات خفض سعر الفائدة الجديد من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
صرح مايكل فيرولي، كبير الاقتصاديين في بنك جيه بي مورجان، في المذكرة: “بالنظر إلى خلفية الاقتصاد الكلي هذه، لا نعتقد أنه حتى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الجديد والمتشائم نسبيًا يمكنه إقناع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بخفض أسعار الفائدة”. وكتب فيرولي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة مستقرة طوال عام 2026، مع احتمال أن يأتي أول رفع لسعر الفائدة في الربع الثالث من عام 2027 بمقدار 25 نقطة أساس.
ومع ذلك، تشير أسعار السوق إلى صورة أكثر تشاؤما من توقعات جيه بي مورجان. وفقًا لبيانات أداة CME FedWatch، تقوم الأسواق بتسعير احتمال 32% لخفض أسعار الفائدة مرتين في عام 2026، واحتمال 25% لخفض واحد، واحتمال 22% لثلاثة تخفيضات. ومن المتوقع أن يبلغ احتمال إبقاء بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير تمامًا حتى نهاية العام 8٪.
من ناحية أخرى، من المتوقع أن يقوم الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بتعيين رئيس جديد لبنك الاحتياطي الفيدرالي في الأشهر المقبلة. ومن المقرر أن تبدأ ولاية الرئيس الجديد ومدتها أربع سنوات في شهر مايو. في الماضي، مارس ترامب ضغطًا متكررًا على بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة بشكل أسرع وجادل بأن سعر الفائدة يجب أن يكون حوالي 1%. وفي الوقت الحالي، يتراوح سعر الفائدة القياسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي بين 3.5 و3.75%.
تصاعدت التوترات بين البيت الأبيض والبنك المركزي بشكل أكبر خلال عطلة نهاية الأسبوع. وأعلن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، في مقطع فيديو، أنه تم استدعاؤه للإدلاء بشهادته أمام الكونجرس من قبل وزارة العدل الأمريكية بشأن شهادته العام الماضي حول تكاليف تجديد مبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومن المعروف أن ترامب حاول في السابق استخدام تكاليف التجديد هذه كأساس لإقالة باول من منصبه.
* هذه ليست نصيحة استثمارية.
