حذرت هيئة تنظيم الأوراق المالية مؤخرًا من عمليات الاحتيال التي تنطوي على “أوراق مالية من الأصول المشفرة”، مما أثار نقاشًا حول الوضع القانوني للمصطلح. في السابق، زعم ستيوارت ألديروتي، كبير المسؤولين القانونيين في شركة ريبل، أن المصطلح يفتقر إلى تعريف قانوني عندما استخدمته هيئة الأوراق المالية والبورصات في ملف متعلق بـ FTX.
في إجراءات التنفيذ التي تتخذها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مع البورصات وشركات التشفير، قد يظل ما يعتبر حقًا “أمن أصول تشفيرية” بموجب القانون الأمريكي دون إجابة.
لم تحدد لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية “أوراق مالية الأصول المشفرة”
حذرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) من عمليات الاحتيال المتعلقة بالاستثمار في العملات المشفرة في منشور على X. ما لفت الانتباه هو استخدام الوكالة لمصطلح “أوراق مالية من الأصول المشفرة”. ربطت لجنة الأوراق المالية والبورصات المنشور بمدونة للمستثمرين من مايو 2024 والتي أدرجت 5 طرق يمكن للمحتالين من خلالها الاحتيال على المستثمرين باستخدام “أوراق مالية من الأصول المشفرة”. كما تشير المقالة إلى الاستثمارات المتعلقة بأوراق مالية من الأصول المشفرة عدة مرات.
المستثمرون يحاولون معرفة ما هي أصول العملة المشفرة https://t.co/lDPAkEx9bt pic.twitter.com/2xm7yLd6r0
— إليانور تيريت (@EleanorTerrett) 12 سبتمبر 2024
في السابق، كان يشغل منصب كبير المسؤولين القانونيين في شركة Ripple ستيوارت ألدروتي وانتقد ناشر الأوراق المالية استخدام هذا المصطلح دون سند قانوني. وأشار إلى ملف إفلاس FTX المقدم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات، قائلاً: “إنه مصطلح ملفق بلا أساس قانوني”.
كما زعم ألدروتي أن لجنة الأوراق المالية والبورصات تحاول تضليل القضاة باستخدام المصطلح كما ورد في الوثيقة، “تتضمن محفظة المدينين أوراق مالية مشفرة قد يسعى المدينون إلى استثمارها و/أو توزيعها بموجب الخطة”. وقد يشير الرد إلى أن بعض الأصول التي تحتفظ بها FTX قد تعتبر أوراقًا مالية من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات. ومع ذلك، امتنعت الهيئة التنظيمية للأوراق المالية عن التعليق على شرعية الأصول بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية.
يفتقر المصطلح إلى الدعم القانوني
لا يحدد موقع هيئة الأوراق المالية والبورصات سوى الأصول المشفرة. كما لا تذكر هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) ما الذي يحدد الأوراق المالية المشفرة. لقد كان تحديد ما يشكل أوراقًا مالية بالنسبة لهيئة الأوراق المالية والبورصات محل جدال قانوني.
وفي خضم العديد من إجراءات الإنفاذ، قامت هيئة تنظيم الأوراق المالية بسحب البورصات التي تدرج الرموز التي يمكن اعتبارها أوراقًا مالية أو رفعت دعاوى قضائية ضد منصات لبيع الأوراق المالية دون تسجيل. ولهذا، اعتمدت هيئة الأوراق المالية والبورصات على اختبار هاوي من قضية محكمة عام 1946 لتحديد عقود الاستثمار الخاضعة لقانون الأوراق المالية.
ومع ذلك، وصف المعلقون تطبيقه بأنه غير متكافئ إلى حد ما أثناء دعوى ريبل التي حظيت بتغطية إعلامية واسعة النطاق. في الشهر الماضي، تم النظر في حكم المحكمة ضد لجنة الأوراق المالية والبورصات حيث واجهت شركة ريبل لابز عقوبة مدنية قدرها 125 مليون دولار، وهو جزء بسيط من المبلغ المطلوب 2 مليار دولار. في معركتها القانونية الأخيرة مع eToro، أشارت لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى أن البيتكوين وبيتكوين كاش وإيثريوم ليست أوراقًا مالية. لكنها لا تزال تترك مجالًا كبيرًا لتفسير ما يمكن اعتباره “أوراق مالية لأصول مشفرة”.
