أصدرت محكمة الاستئناف بالدائرة الثالثة بالولايات المتحدة حكمًا حاسمًا في دعوى Coinbase ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). انتقد قرار المحكمة هيئة الأوراق المالية والبورصة لعدم شفافيتها في معالجة طلب Coinbase بشأن اللوائح الخاصة بالعملات المشفرة. تضيف هذه القضية إلى المناقشات المستمرة حول سياسات إنفاذ هيئة الأوراق المالية والبورصات وتأثيرها على صناعة العملات المشفرة تحت قيادة رئيس مجلس الإدارة غاري جينسلر.
أمرت هيئة الأوراق المالية والبورصات بإعادة تقييم التماس وضع القواعد
في 13 يناير 2025، قررت المحكمة أن رفض هيئة الأوراق المالية والبورصات لطلب Coinbase لعام 2022 يفتقر إلى مبرر كافٍ. سعت Coinbase إلى وضع قواعد تنظيمية جديدة تتناول كيفية تقييم الأصول الرقمية لتصنيفها كأوراق مالية.
دفع الإنكار القصير الذي أصدرته هيئة الأوراق المالية والبورصة في عام 2023 والذي يتكون من صفحتين، Coinbase إلى طلب التدخل القضائي. ووصف القاضي توماس إل أمبرو تصرفات لجنة الأوراق المالية والبورصة بأنها قاطعة وغير مبررة بشكل كاف، مؤكدا على الحاجة إلى تفسير أكثر موضوعية. في حين أن المحكمة لم تفوض بوضع القواعد بشكل فوري، إلا أنها وجهت لجنة الأوراق المالية والبورصة لتوضيح موقفها بشكل أكثر شمولاً.
كبير المسؤولين القانونيين في شركة ريبل، ستيوارت ألدروتيواعترف بانتصار Coinbase الجزئي ووصف الحكم بأنه لحظة محورية لصناعة العملات المشفرة. انتقد ألديروتي ممارسات الإنفاذ الانتقائية التي تتبعها هيئة الأوراق المالية والبورصات، والتي قال إنها تسببت في تحديات كبيرة للشركات التي تحاول الامتثال للوائح.
انتقادات هيئة الأوراق المالية والبورصات بسبب الغموض التنظيمي
كلف حكم المحكمة هيئة الأوراق المالية والبورصة بتوضيح رفضها لطلب Coinbase لعام 2022 لوضع القواعد. سعى التماس Coinbase إلى الحصول على إرشادات تنظيمية مفصلة، بما في ذلك تصنيف الأصول والقواعد المصممة خصيصًا لسوق العملات المشفرة.
ورفضت هيئة الأوراق المالية والبورصة الالتماس دون تقديم تفسيرات كافية، مما دفع المحكمة إلى المطالبة ببيان هذا القرار. وجاء في الحكم: “بدلاً من إجبار الوكالة على وضع قاعدة، نأمرها بتفسير قرارها بعدم القيام بذلك”. وأشارت المحكمة أيضًا إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصة يمكنها حل المشكلات من خلال توضيح موقفها من أصول العملة المشفرة.
في منشور حديث على وسائل التواصل الاجتماعي، انتقد المحامي المؤيد لـXRP، جون إي. ديتون، فترة ولاية غاري جينسلر كرئيس للجنة الأوراق المالية والبورصات. واتهم ديتون جينسلر بالإضرار بسمعة هيئة الأوراق المالية والبورصات من خلال تجنب الوضوح التنظيمي.
https://x.com/JohnEDeaton1/status/1878968763640619175
وشدد أيضًا على الحاجة إلى إصلاحات هيكلية داخل لجنة الأوراق المالية والبورصة واعترف بالتحديات التي تواجه الرئيس الجديد بول أتكينز. أعرب ديتون عن مخاوفه بشأن قاعدة المستثمر المعتمد، والتي وصفها بأنها تتعارض مع مبادئ السوق الحرة. تقيد القاعدة حاليًا فرص الاستثمار بناءً على حدود الثروة والدخل.
Coinbase يؤمن النصر القانوني
حققت Coinbase نصرًا جزئيًا حيث حكمت المحكمة لصالح التماسهم للحصول على أمر قضائي. شارك كبير المسؤولين القانونيين بول جريوال النتيجة على حساب X الخاص به، وكشف أن المحكمة اعتبرت تصرفات هيئة الأوراق المالية والبورصات تعسفية ومتقلبة.
https://x.com/iampaulgrewal/status/1878860619895685283
سلط القرار الضوء على الفجوات التنظيمية وشدد على أهمية الوضوح في التعامل مع مشهد العملات المشفرة المتطور. وقد اعترف ستيوارت ألديروتي، كبير المسؤولين القانونيين في شركة ريبل وخبراء قانونيين آخرين، بما في ذلك مسؤولون سابقون في هيئة الأوراق المالية والبورصات، بأهمية هذا التطور.
ومن المتوقع أن يؤثر حكم المحكمة على الدعاوى القضائية الحالية والمستقبلية المتعلقة بالعملات المشفرة، مع آثار أوسع على السياسات التنظيمية. وأشار الخبراء القانونيون إلى أن رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة القادم بول أتكينز هو المسؤول عن تشكيل نهج العملة المشفرة للوكالة. ويعزز الحكم الدعوات إلى وضع أطر تنظيمية شفافة وشاملة لمعالجة تعقيدات السوق.
رحب مجتمع العملات المشفرة إلى حد كبير بالنصر الجزئي الذي حققته Coinbase كخطوة نحو لوائح أكثر وضوحًا. وأشار المحامون، بما في ذلك المسؤول السابق في هيئة الأوراق المالية والبورصة جيمس فاريل والمدافع المؤيد لـ XRP فريد ريسبولي، إلى التأثير المحتمل للحكم. ويجادلون بأن القرار يمكن أن يؤدي إلى إعادة تقييم استراتيجيات التنفيذ وتعزيز بيئة تنظيمية أكثر تنظيماً في ظل قيادة جديدة.
الرئيس التنفيذي لشركة Ripple ينتقد قيادة هيئة الأوراق المالية والبورصات وسط جهود الاستئناف
مع تقدم استئناف هيئة الأوراق المالية والبورصة بشأن النصر القانوني لشركة Ripple، انتقد الرئيس التنفيذي لشركة Ripple، براد جارلينجهاوس، علنًا رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة المنتهية ولايته، غاري جينسلر. وقد سلط النزاع القانوني المستمر، الذي يتمحور حول تصنيف XRP كأوراق مالية، الضوء على مخاوف أوسع نطاقًا بشأن النهج التنظيمي لهيئة الأوراق المالية والبورصات. وقد واجهت فترة ولاية جينسلر التدقيق بسبب إعطاء الأولوية للتنفيذ على الأطر التنظيمية الواضحة.
Ripple vs SEC: التحديثات القانونية
تستعد هيئة الأوراق المالية والبورصة لتقديم موجزها الافتتاحي في استئنافها بشأن النصر القانوني لشركة Ripple في 15 يناير. وينشأ النزاع من دعوى قضائية عام 2020 حيث زعمت هيئة الأوراق المالية والبورصة أن بيع Ripple لـ XRP يشكل عرضًا غير مسجل للأوراق المالية. في عام 2023، قضت محكمة اتحادية بأن مبيعات XRP لمستثمري التجزئة ليست أوراقًا مالية، مما وجه ضربة قوية لقضية هيئة الأوراق المالية والبورصات. ومع ذلك، فإن استئناف الوكالة يهدف إلى إلغاء أجزاء من هذا الحكم.
سعى الفريق القانوني لشركة Ripple إلى تمديد الموعد النهائي لتقديم الطلبات إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات، وهو ما نفته الوكالة. وانتقد ستيوارت ألديروتي، كبير المسؤولين القانونيين في شركة ريبل، هذا الرفض، ووصفه بأنه غير فعال ومهدر. وأعرب عن أمله في اتباع نهج بناء أكثر في ظل القيادة الجديدة لهيئة الأوراق المالية والبورصة.
موقف جينسلر من العملات المشفرة
في مقابلة مع سي إن بي سي، تحدث غاري جينسلر عن سياساته قبل مغادرته هيئة الأوراق المالية والبورصات. وأكد مجددًا أن البيتكوين ليس ضمانًا مقارنة بالسلع مثل الذهب. وأكد جينسلر أن معظم العملات الرقمية بخلاف البيتكوين تندرج تحت لوائح الأوراق المالية. وانتقد صناعة العملات المشفرة لفشلها في الامتثال لقوانين مكافحة غسيل الأموال والأوراق المالية.
وقد أثار نهج جينسلر الذي يركز على التنفيذ انتقادات من شركة ريبل وغيرها من المشاركين في الصناعة. كانت هذه الإستراتيجية، التي توصف غالبًا بـ “التنظيم عن طريق التنفيذ”، قضية مركزية في قضية ريبل والمعارك القانونية الأخرى.
نشاط السوق والآثار التنظيمية
مع ظهور جاذبية هيئة الأوراق المالية والبورصة، لفتت معاملات XRP المهمة الانتباه. تم تسجيل تحويل 100 مليون XRP بقيمة تزيد عن 265 مليون دولار بين محافظ مجهولة. تمت هذه الصفقة وسط تكهنات متزايدة حول الوضوح التنظيمي وتأثيرها المحتمل على سعر XRP.
يتوقع مراقبو الصناعة حدوث تغييرات مع رحيل غاري جينسلر في 20 يناير، حيث من المتوقع أن يتولى بول أتكينز المنصب. وقد أعرب المسؤولون التنفيذيون في شركة ريبل، بما في ذلك براد جارلينجهاوس، عن تفاؤلهم بشأن التعامل مع القيادة الجديدة لهيئة الأوراق المالية والبورصة. يراقب الخبراء والمحللون القانونيون عن كثب الإصلاحات التنظيمية المحتملة، بما في ذلك المبادئ التوجيهية الأكثر وضوحًا لتصنيف الأصول الرقمية إلى جانب استحواذ ترامب على البيت الأبيض.
تتزامن قضية Ripple مع مخاوف أوسع نطاقًا بشأن ممارسات الإنفاذ التي تتبعها هيئة الأوراق المالية والبورصات. وفي قضية منفصلة، انتقدت محكمة الاستئناف بالدائرة الثالثة مؤخرًا هيئة الأوراق المالية والبورصة لاتخاذها قرارات تعسفية في تعاملاتها مع Coinbase. أدت هذه التطورات إلى تضخيم الدعوات المطالبة بالشفافية واللوائح التنظيمية المحددة جيدًا في سوق العملات المشفرة.
