بواسطة Qiaoyi Li و Kevin Yao
بكين (رويترز) – تراجعت قروض البنوك الصينية الجديدة بشكل حاد أكثر بكثير مما كان متوقعا في أبريل نيسان ، مما زاد المخاوف من أن تعافي الاقتصاد بعد الوباء يفقد قوته ويضع ضغوطا على البنك المركزي لتخفيف السياسة.
في حين كان من المتوقع بعض الاعتدال في الإقراض بعد ربع أول قياسي ، جاءت القراءات الضعيفة بعد ساعات من البيانات التي أظهرت أن الضغوط الانكماشية تتعمق في الصين ، وبعد أيام من أنباء عن تقلص الواردات بشكل حاد ، مما يشير إلى أن الطلب المحلي لا يزال ضعيفًا وقد يكون هناك المزيد من التحفيز. ضروري.
أظهرت بيانات من بنك الشعب الصيني يوم الخميس أن البنوك الصينية قدمت 718.8 مليار يوان (103.99 مليار دولار) في شكل قروض جديدة باليوان في أبريل ، أي أقل من خمس حصيلة شهر مارس وما يزيد قليلاً عن نصف المبلغ الذي توقعه المحللون.
كان محللون استطلعت رويترز آراءهم توقعوا انخفاض قروض اليوان الجديدة إلى 1.4 تريليون يوان في أبريل ، مقابل 3.89 تريليون يوان في مارس ، على الرغم من أن الإجمالي كان أعلى من 645.4 مليار يوان في العام السابق عندما هز الاقتصاد بسبب عمليات إغلاق فيروس كورونا.
قال تشو هاو ، الاقتصادي في Guotai Junan International: “جاءت بيانات الائتمان الصينية أقل بكثير من التقديرات ، مما يعزز المخاوف بشأن استدامة التعافي بعد COVID”.
“كان كل من التمويل الإجمالي والقروض الجديدة نصف توقعات السوق فقط ، مما يشير إلى أن الموجة الأولى من التعافي بعد COVID قد تلاشت إلى حد ما”.
تحطيم آمال المستثمرين في حدوث انتعاش قوي ومستدام ، فقد كان التعافي في ثاني أكبر اقتصاد في العالم بعد ثلاث سنوات من الإغلاق الوبائي تدريجيًا وغير متساوٍ ، مع الاستهلاك ، وخاصة الإنفاق على الخدمات ، حقق أداءً أفضل بشكل ملحوظ من المصنع والممتلكات والتصدير- القطاعات الموجهة.
أظهرت بيانات منفصلة يوم الخميس ارتفاع أسعار المستهلكين في الصين بأبطأ وتيرة في أكثر من عامين في أبريل ، بينما تعمق الانكماش في بوابة المصانع ، مما يسلط الضوء على معاناة الاقتصاد الأوسع للانتعاش.
لتحفيز نمو الائتمان ، خفض البنك المركزي في مارس نسبة احتياطي البنوك (RRR) لأول مرة هذا العام.
ويقول محللون إن بنك الشعب الصيني كان يوجه أسعار الفائدة على الودائع المصرفية إلى الأسفل في الأسابيع الأخيرة في خطوة قد تخفف الأعباء على البنوك من تخمة الادخار ، وتفسح المجال للبنك المركزي لخفض معدلات الإقراض لتحفيز النمو الاقتصادي.
إن بنك الشعب الصيني ، العالق بين دورة “الانكماش غير المعتادة” ونمو الائتمان القوي ، لديه مجال محدود لتخفيف السياسة ، حتى مع ترقب إنهاء رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي يخفف المخاوف بشأن تدفقات رأس المال الخارجة.
يُنظر على الأرجح إلى سياسة معتدلة
طلبت الصين بالفعل من بنوكها خفض سقف أسعار الفائدة التي تدفعها على أنواع معينة من الودائع.
وقال المحللون في سيتي في مذكرة: “التضخم المنخفض الآن ومحور بنك الاحتياطي الفيدرالي لاحقًا يفتحان المجال لمزيد من التيسير. ويصبح خفض سعر الفائدة أيضًا أكثر أهمية لدعم الروابط الضعيفة للتعافي وكسر” فخ الثقة “”.
وقال البنك “مع وجود بنك الشعب الصيني (PBoC) أكثر دعمًا ، نتوقع الآن تخفيضًا بمقدار 20 نقطة أساس (نقطة أساس) لسعر MLF في بقية هذا العام ، وهو وكيلنا لسعر السياسة” ، في إشارة إلى تسهيلات البنك للقرض متوسط الأجل.
يعتبر معدل MLF دليلًا لمعدل الإقراض القياسي في الصين ، أو سعر القرض الأساسي (LPR) ، وسيتم تحديده يوم الاثنين المقبل.
انعكاسًا لمراهنات السوق المتزايدة على سياسة التيسير ، انخفض العائد على السندات الحكومية القياسية لمدة 10 سنوات إلى ما دون المستوى النفسي المهم 2.7٪ في وقت مبكر من يوم الخميس.
لكن المحللين في آي.إن.جي لا يتوقعون الخفض ، قائلين إنه “سيرى السوق أن الاقتصاد ليس على طريق الانتعاش” ، ولن يفعل شيئًا لإنعاش الطلب المتدهور على الصادرات.
أبقى بنك الشعب الصيني (PBOC) على LPR ثابتًا منذ سبتمبر.
ضعف الطلب على الأسرة
وانكمشت القروض المنزلية ، ومعظمها من الرهون العقارية ، بمقدار 241.1 مليار يوان في أبريل ، مقارنة بـ 1.24 تريليون يوان في مارس ، بينما تراجعت قروض الشركات إلى 683.9 مليار يوان الشهر الماضي من 2.7 تريليون يوان في مارس.
وقالت كابيتال إيكونوميكس في مذكرة للعملاء: “ضعف الإقراض للأسر – الرهن العقاري في المقام الأول – يتوافق مع البيانات اليومية التي تشير إلى أن الانتعاش في مبيعات العقارات قد انعكس جزئيًا على الأقل”.
“المعنى الضمني هو أن الطلب على الائتمان يتعثر ، مما يشير إلى أنه لا ينبغي أن تكون لدينا آمال كبيرة بشأن الطلب المحلي في وقت لاحق من العام.
أظهرت بيانات البنك المركزي أن المعروض النقدي واسع النطاق M2 نما بنسبة 12.4٪ في أبريل / نيسان مقارنة بالعام السابق ، وهو أقل من تقديرات استطلاع رويترز البالغة 12.5٪. ارتفع M2 بنسبة 12.7٪ في مارس.
نمت القروض غير المسددة باليوان بنسبة 11.8٪ في أبريل مقارنة بالعام السابق مقارنة مع نمو بنسبة 11.8٪ في الشهر السابق. توقع المحللون نموا بنسبة 12٪.
بلغ نمو إجمالي التمويل الاجتماعي القائم (TSF) ، وهو مقياس واسع للائتمان والسيولة في الاقتصاد ، 10٪ في أبريل ، دون تغيير عن مارس. يشمل TSF أشكال التمويل خارج الميزانية العمومية الموجودة خارج نظام الإقراض المصرفي التقليدي ، مثل العروض العامة الأولية والقروض من الشركات الاستئمانية ومبيعات السندات.
في أبريل ، انخفض TSF إلى 1.22 تريليون يوان من 5.38 تريليون يوان في مارس. وكان محللون استطلعت رويترز آراءهم توقعوا أن تبلغ قيمة TSF 2 تريليون يوان في مارس.
