بقلم ديفيد راندال
نيويورك (رويترز) – بدأ المستثمرون المهتمون بالأرباح والسياسة النقدية في الأخذ في الاعتبار متغير آخر يمكن أن يؤثر على الأسواق هذا العام: الانتخابات الرئاسية الأمريكية عام 2024.
في خطابه عن حالة الاتحاد يوم الخميس، اقترح الرئيس الأمريكي جو بايدن زيادة الضرائب على الشركات، في حين وقع منافسه المرشح الجمهوري دونالد ترامب، على قانون عام 2017 الذي يخفض الضرائب على الشركات والأثرياء. كما تفاخر بايدن بالتقدم الاقتصادي الأمريكي خلال فترة ولايته.
ومن الصعب قياس مدى تأثر أسعار الأصول بهذه المقترحات وأي شيء آخر قد يطرحه المرشحون الرئاسيون على الطاولة في الأشهر المقبلة. ومن المرجح أن يواجه الفائز كونغرسًا منقسمًا بشكل ضيق، مما قد يجعل من الصعب المضي قدمًا في التغييرات التشريعية.
ولم يمنع ذلك بعض الاستراتيجيين من تقييم الكيفية التي يمكن بها للتوقعات السياسية أن تتحد مع عوامل أخرى كانت تحرك الأسواق. وتشمل هذه الإثارة بشأن الإمكانات التجارية للذكاء الاصطناعي وتغيير التوقعات حول مدى سرعة قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف السياسة النقدية. ارتفع المؤشر بنسبة 7.4% تقريبًا منذ بداية العام حتى الآن ويقف بالقرب من مستوى قياسي مرتفع.
وقال بول كريستوفر، رئيس استراتيجية السوق العالمية في معهد ويلز فارجو للاستثمار: “هناك شعور بأن (المستثمرين) لديهم الكثير من الأمور التي يتعين عليهم القيام بها الآن، وبدأت السياسة في التدخل في ذلك”. وأضاف: “على الرغم من أن الجميع يعرف المرشحين، إلا أن السباق سيكون متقاربًا للغاية، لذا من الصعب جدًا التنبؤ بالنتيجة”.
وتظهر استطلاعات الرأي أن بايدن (81 عاما) وترامب (77 عاما) متطابقان بشكل وثيق. وفي حين أن أداء الاقتصاد الأمريكي أفضل من معظم البلدان ذات الدخل المرتفع، فإن الأمريكيين بشكل عام يمنحون ترامب علامات أفضل في استطلاعات الرأي فيما يتعلق بالقضايا الاقتصادية.
اقترح بايدن يوم الخميس زيادة الحد الأدنى لضريبة الشركات بنسبة 15% إلى 21% على الشركات التي تعلن عن أرباح تزيد عن مليار دولار فاز بها كجزء من تشريعات الطاقة النظيفة لعام 2022.
كما وعد بتجديد اقتراحه الخاص بـ “ضريبة المليارديرات”، والذي سيفرض ضريبة بحد أدنى بنسبة 25٪ على الدخل للأمريكيين الذين تزيد أصولهم عن 100 مليون دولار.
ومع ذلك، قال لاري تينتاريلي، كبير الاستراتيجيين الفنيين في تقرير Blue Chip Daily Trend Report، “سيكون من الصعب تمرير أي اقتراح للسياسة الضريبية من قبل أي من الجانبين لأنه سيعتمد على الحزبين”.
وبغض النظر عن نتيجة الانتخابات، فمن المرجح أن تكون السياسة المالية من بين العناصر الأولى التي تعالجها الإدارة المقبلة، حسبما كتب محللو ويلز فارجو.
وأشارت الشركة إلى أن اكتساح الجمهوريين من المرجح أن يعني تمديد التخفيضات الضريبية لعام 2017 على حساب ارتفاع التضخم، في حين أن اكتساح الديمقراطيين سيؤدي إلى زيادة الضرائب على الأسر والشركات ذات الدخل المرتفع.
اتجاهات سنة الانتخابات
أظهرت بيانات CFRA التي تعود إلى نهاية الحرب العالمية الثانية أن مؤشر S&P 500 حقق متوسط مكاسب بنسبة 15.5٪ في السنوات التي سعى فيها الرئيس لإعادة انتخابه. ويقارن ذلك بمتوسط عائد سنوي إجمالي قدره 12.8٪ في تلك الفترة.
وفي الوقت نفسه، تأتي سنوات الانتخابات بنصيبها من التقلبات. وأشار المحللون في بنك أوف أمريكا للأبحاث العالمية في وقت سابق من هذا الشهر إلى أنه في سنوات الانتخابات السابقة، ارتفع مؤشر التقلب في بنك أوف أميركا بمتوسط 25٪ من الربع الثاني إلى نوفمبر.
وقالت الشركة إن التقلبات تميل إلى الانخفاض بعد يوم الانتخابات مع إزالة حالة عدم اليقين. قام البنك مؤخرًا بزيادة هدفه على مؤشر S&P 500 إلى 5400 نقطة من 5000 نقطة.
تم تداول العقود الآجلة لشهر أكتوبر على مؤشر التقلب Cboe – الذي يشمل عقود الخيارات التي تمتد حتى منتصف الشهر التالي – مؤخرًا بنحو 2.6 نقطة أعلى من العقود الآجلة لشهر سبتمبر، مما يشير إلى قلق المستثمرين بشأن تقلبات السوق المرتبطة بالانتخابات.
وقد تفضل الاتجاهات التاريخية بايدن أيضًا. منذ ظهور الثلاثاء الكبير في عام 1976، تزامنت المكاسب السنوية التي حققها مؤشر S&P 500 قبل الانتخابات التمهيدية مع فوز الحزب السياسي للرئيس في الانتخابات بنسبة 80٪ من الوقت، حسبما أظهرت بيانات LPL Financial (NASDAQ:).
ومع ذلك، أشارت الشركة إلى أن مؤشر S&P 500 ارتفع مؤخرًا جنبًا إلى جنب مع مكانة ترامب في استطلاعات الرأي الوطنية.
وقال جيف بوشبيندر، كبير استراتيجيي الأسهم في LPL Financial: “هذا الاقتصاد في حالة جيدة – وسنرى ما إذا كان بايدن سيحصل على الفضل في ذلك”.
عيون على مؤشر أسعار المستهلك
كان على السوق أيضًا استيعاب الكثير من البيانات الاقتصادية على المدى القريب لقياس مسار السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي.
أظهرت بيانات وزارة العمل الأمريكية يوم الجمعة تسارع نمو الوظائف في الولايات المتحدة في فبراير، لكن ارتفاع معدل البطالة واعتدال مكاسب الأجور أبقا على الطاولة احتمال خفض سعر الفائدة في يونيو.
وينتظر المستثمرون أيضًا بيانات أسعار المستهلك الأمريكي في 12 مارس لمزيد من الوضوح حول ما إذا كان التضخم قد تراجع بما يكفي لصانعي السياسات لخفض تكاليف الاقتراض في الأشهر المقبلة.
كتب جيف شولز، رئيس استراتيجية الاقتصاد والسوق في ClearBridge: “استمرار التطبيع في الأجور إلى جانب قراءة مؤشر أسعار المستهلك الضعيفة الأسبوع المقبل يمكن أن يزيد من ثقة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بأن التضخم في طريقه للعودة إلى الهدف، مما قد يدفع احتمالات خفض أسعار الفائدة إلى الأمام”. الاستثمارات.
