بقلم إلين تشانغ وجو كاش
بكين (رويترز) – تجاوز إنتاج المصانع ومبيعات التجزئة في الصين التوقعات في الفترة من يناير إلى فبراير، مما يمثل بداية قوية لعام 2024 ويقدم بعض الارتياح لواضعي السياسات حتى مع استمرار ضعف قطاع العقارات في الضغط على الاقتصاد والثقة.
تنضم بيانات يوم الاثنين إلى مؤشرات الصادرات وتضخم المستهلكين الأخيرة التي جاءت أفضل من المتوقع، مما يوفر دفعة مبكرة لآمال بكين في الوصول إلى ما وصفه المحللون بأنه هدف طموح لنمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5.0٪ لهذا العام.
وقالت لويز لو، الخبيرة الاقتصادية الصينية في جامعة أكسفورد إيكونوميكس: “استقرت بيانات النشاط الصيني على نطاق واسع في بداية العام. لكن لا تزال هناك أسباب للاعتقاد بأن بعض القوة قد تكون لمرة واحدة”.
أظهرت بيانات صادرة عن المكتب الوطني للإحصاء اليوم الاثنين أن الناتج الصناعي ارتفع 7% في أول شهرين من العام، وهو ما يتجاوز التوقعات لزيادة 5% في استطلاع أجرته رويترز لآراء المحللين وأسرع من نمو 6.8% متوقع. في ديسمبر. كما أنه يمثل أسرع نمو منذ عامين تقريبًا.
وارتفعت مبيعات التجزئة، وهي مقياس للاستهلاك، بنسبة 5.5%، متباطئة من زيادة بنسبة 7.4% في ديسمبر ولكنها تجاوزت الزيادة المتوقعة بنسبة 5.2%.
وشهدت عطلة السنة القمرية الجديدة التي استمرت ثمانية أيام في فبراير عودة قوية للسفر، مما دعم إيرادات قطاعي السياحة والضيافة. وأدى ذلك أيضًا إلى نمو إنتاجية مصافي النفط بنسبة 3% لتلبية الطلب القوي على وقود وسائل النقل.
وينشر المكتب الوطني للإحصاء بيانات الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة المجمعة لشهري يناير وفبراير من أجل تخفيف التشوهات الناجمة عن تغير توقيت السنة القمرية الجديدة.
وقال لو من أكسفورد: “لقد حصل المستهلكون على دعم مؤقت من الإنفاق المرتبط بالاحتفالات في بداية العام. وفي غياب تحفيز حاسم مرتبط بالاستهلاك هذا العام، نعتقد أنه سيكون من الصعب الحفاظ على وتيرة إنفاق استهلاكية قوية هذا العام”.
وتعكس تعليقات لو الحذرة إجماعًا أوسع بين مراقبي الصين على أن بكين أمامها الكثير من العمل لتحقيق هدف النمو الاقتصادي لعام 2024 البالغ “حوالي 5.0٪”. في حين أن الهدف كان مشابهًا لعام 2023، إلا أن المحللين لاحظوا أن العام الماضي كان له تأثير أساسي أقل بسبب قيود فيروس كورونا في عام 2022.
وشعر المستثمرون بالارتياح بسبب البيانات التي جاءت أفضل من المتوقع، مع ارتفاع الأسهم الآسيوية وارتفاع الأسهم الصينية الكبرى بنسبة 0.4%.
آلام الملكية
وتظل الأزمة التي طال أمدها في قطاع العقارات، وهو أحد الركائز الأساسية للاقتصاد، مصدر قلق كبير لواضعي السياسات والمستهلكين والمستثمرين.
لم تقدم بيانات يوم الاثنين سوى القليل من الارتياح على هذه الجبهة مع تقلص الانخفاض في الاستثمار العقاري في الفترة من يناير إلى فبراير، لكنه لا يزال بعيدًا عن مستويات الاستقرار.
وقد تم تسليط الضوء على هشاشة القطاع من خلال ضعف الطلب. وسجلت مبيعات العقارات حسب مساحة الأرضية انخفاضًا بنسبة 20.5% في الفترة من يناير إلى فبراير مقارنة بالعام السابق، مقارنة بانخفاض بنسبة 23.0% في ديسمبر من العام الماضي.
وقال الاقتصاديون في جولدمان ساكس إن زخم النمو المتسلسل في الصين ظل قويا في الربع الأول على الرغم من التباين الملحوظ بين القطاعات.
“ومع ذلك، لتأمين هدف النمو الطموح “حوالي 5٪” هذا العام، لا يزال هناك المزيد من التيسير السياسي ضروريًا، خاصة في جانب الطلب (على سبيل المثال، المالية العامة والإسكان والاستهلاك).”
وعلى الجانب المشرق، توسعت استثمارات الأصول الثابتة بنسبة 4.2% في الشهرين الأولين من عام 2024 على أساس سنوي، مقابل توقعات بارتفاع 3.2%. ونما بنسبة 3.0٪ في عام 2023 بأكمله.
والجدير بالذكر أن الاستثمار الخاص نما بنسبة 0.4% في الشهرين الأولين، مما يعكس انخفاضًا بنسبة 0.4% في عام 2023 بأكمله
التحديات الهيكلية
أظهر سوق العمل، وهو مجال آخر تراقبه السلطات والمستثمرون عن كثب، نتائج مختلطة بعد أن تدهور بشكل حاد خلال سنوات كوفيد.
وارتفع معدل البطالة على مستوى البلاد على أساس المسح إلى 5.3% في فبراير من 5.2% في يناير، وهو ما أرجعه المتحدث باسم المكتب ليو أيهوا إلى العوامل الموسمية المرتبطة بالعام القمري الجديد.
ووعد رئيس مجلس الدولة لي تشيانغ في الاجتماع البرلماني السنوي في وقت سابق من هذا الشهر بتحويل نموذج النمو في البلاد ونزع فتيل المخاطر في قطاع العقارات وديون الحكومات المحلية.
وقال محافظ البنك المركزي الصيني بان قونغ شنغ أيضًا في وقت سابق من هذا الشهر إنه لا يزال هناك مجال لخفض متطلبات نسبة الاحتياطي للبنوك (RRR)، بعد التخفيض بمقدار 50 نقطة أساس المعلن عنه في يناير، والذي كان الأكبر منذ عامين.
قد توفر توقعات التيسير النقدي العالمي أيضًا بعض الراحة لآمال الصين في تعزيز قطاع التصنيع الضخم لديها على الرغم من أن الظروف الاقتصادية في العديد من الدول المتقدمة الرئيسية تبدو قاتمة على المدى القريب. وانزلقت بريطانيا إلى الركود في النصف الثاني من العام الماضي، في حين أظهرت اليابان ومنطقة اليورو نموا ضعيفا.
وتعهد صناع السياسات بطرح المزيد من الإجراءات للمساعدة في استقرار النمو بعد أن كان للخطوات التي تم تنفيذها منذ يونيو تأثير متواضع فقط، لكن المحللين يحذرون من أن القدرة المالية لبكين أصبحت الآن محدودة للغاية وأشاروا إلى أن خطاب لي أمام الاجتماع البرلماني السنوي فشل في إلهام ثقة المستثمرين.
يقول العديد من الاقتصاديين إن هناك خطراً يتمثل في أن الصين قد تبدأ في مغازلة الركود على غرار اليابان في وقت لاحق من هذا العقد ما لم تتخذ السلطات خطوات لإعادة توجيه الاقتصاد نحو استهلاك الأسر وتخصيص الموارد في السوق.
وقال زيتشون هوانغ، الاقتصادي الصيني في كابيتال إيكونوميكس: “نتوقع أن يتحسن الزخم الاقتصادي بشكل أكبر على المدى القريب في ضوء الرياح الدافعة الناجمة عن التحفيز السياسي”.
“لكن هذا التعافي قد يكون قصير الأجل بسبب التحديات الهيكلية الأساسية التي يواجهها الاقتصاد”.
