بقلم إندراديب غوش
بنجالورو (رويترز) – سينتظر البنك الوطني السويسري حتى يونيو حزيران على الأقل قبل خفض أسعار الفائدة، وفقا لأغلبية قوية من الاقتصاديين الذين استطلعت رويترز آراءهم، والذين قالوا إنه سيجري تخفيضات أقل ضحالة هذا العام من نظرائه.
قد يختار البنك المركزي السويسري الانتظار على الهامش حتى يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي في خفض أسعار الفائدة، وهو أمر متوقع على نطاق واسع في يونيو، لمنع المزيد من الضعف في الفرنك السويسري.
وينطوي انخفاض الفرنك على خطر اشتعال التضخم الذي تراجع إلى أدنى مستوياته في عامين ونصف العام تقريبًا عند 1.2% في فبراير، ويظل ضمن هدف البنك المركزي البالغ 0%-2% منذ مايو 2023.
وفي ديسمبر، قال البنك المركزي السويسري إنه لم يعد يركز على مبيعات العملات الأجنبية لدعم الفرنك كإجراء لكبح التضخم المستورد، حيث قال رئيس البنك المركزي السويسري توماس جوردان إن هذا لم يعد ضروريًا.
وأعلن الأردن مؤخراً قراره بالتنحي في سبتمبر/أيلول.
وانخفض الفرنك بنحو 3.5% حتى الآن هذا العام، ويقول البعض إن خفض أسعار الفائدة بشكل غير متوقع قبل البنوك المركزية الكبرى الأخرى قد يؤدي إلى مزيد من الضعف.
وتوقعت أغلبية تقارب 80%، 25 من 32 اقتصاديًا في استطلاع أجرته رويترز في الفترة من 13 إلى 18 مارس، أن يبقي البنك المركزي السويسري سعر الفائدة دون تغيير عند 1.75% – وهو أدنى مستوى بين البنوك المركزية لدول مجموعة العشرة بخلاف بنك اليابان – في 21 مارس.
“هناك عدة أسباب لخفض أسعار الفائدة في يونيو وإبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في مارس. لقد انخفضت قيمة الفرنك السويسري قليلاً مقابل الدولار واليورو منذ بداية العام … إنهم (البنك المركزي السويسري) غير متأكدين مما إذا كان هناك وقال أليساندرو بي، الاقتصادي في بنك يو بي إس: “لا توجد تأثيرات الجولة الثانية”.
وكانت نتيجة الاستطلاع متوافقة مع أسعار السوق للتخفيض الأول لأسعار الفائدة، والذي تغير مؤخرًا إلى يونيو من مارس، بعد خطوة مماثلة في وقت سابق من هذا العام بناءً على توقعات أول تخفيض لأسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي.
ومع ذلك، لم يكن هناك إجماع واضح بين الاقتصاديين حول التوقيت الدقيق للخفض الأول. وبينما توقعت 14 دولة أن يأتي ذلك في يونيو، توقعت 11 دولة التخفيض الأول في الربع الثالث أو بعد ذلك. وقال سبعة فقط إن البنك المركزي السويسري سيخفض أسعار الفائدة يوم الخميس.
وقال بي من بنك UBS: “سيكونون حذرين بشأن خفض أسعار الفائدة في موقف لا يمكنهم فيه التأكد مما إذا كان البنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي سيتبعان ذلك”. “لا يزال هناك احتمال أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير لفترة أطول.”
لكن معدل التضخم في سويسرا منخفض للغاية، وهو أقل بكثير من نظيره في الولايات المتحدة أو منطقة اليورو.
“لقد توقعنا منذ فترة طويلة أن ينخفض التضخم إلى ما يقرب من 1٪ في بداية هذا العام وأن البنك المركزي السويسري سيخفض أسعار الفائدة في مارس. ومع تحقيق توقعاتنا للتضخم غير المتفق عليها إلى حد كبير، نعتقد أنه كتب أدريان بريتيجون، الخبير الاقتصادي الأوروبي في كابيتال إيكونوميكس: “من المرجح أن يمضي البنك المركزي السويسري في خفض أسعار الفائدة (في 21 مارس)”.
وأظهر متوسط الاستطلاع أن البنك المركزي السويسري سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس تراكمية إلى 1.25% هذا العام. وإذا تحقق ذلك، فسيكون أقل من التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة بمقدار 75 إلى 100 نقطة أساس من بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي.
وخلص استطلاع رويترز إلى أنه من المتوقع أن يبلغ متوسط التضخم 1.5 بالمئة هذا العام قبل أن يتراجع إلى 1.3 بالمئة في 2025 و2026.
وقالت كيارا أنجيلوني، الخبيرة الاقتصادية الأوروبية في بنك أوف أمريكا: “نحن نتمسك بدعوة البنك المركزي السويسري إلى توقف أطول تليها دورة قطع لاحقة/أبطأ من البنك المركزي الأوروبي”.
“إذا أصبح التضخم المحلي أقوى مما يعتقده البنك المركزي السويسري… نتوقع أن يقدم البنك المركزي السويسري ظروفًا مالية أكثر صرامة من خلال رفع قيمة العملات الأجنبية – ومن ثم تفكيك الميزانية العمومية للأصول الأجنبية – بدلاً من رفع أسعار الفائدة.”
وعندما سئلوا عن المخاطر الأكبر المتعلقة بحجم تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام، قالت أغلبية ضئيلة من الاقتصاديين، 10 من 18، إنها قد تكون أقل مما توقعوا، وقال ثمانية إنه قد يكون أكثر.
(للاطلاع على قصص أخرى من استطلاع رويترز الاقتصادي العالمي 🙂
