بقلم جون ريفيل
زوريخ (رويترز) – خفض البنك الوطني السويسري سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.50 بالمئة يوم الخميس، في خطوة مفاجئة جعلته أول بنك مركزي كبير يتراجع عن تشديد السياسة النقدية بهدف معالجة التضخم.
كما قام البنك المركزي، في أول قرار بشأن سعر الفائدة منذ أن قال رئيس مجلس الإدارة توماس جوردان الذي خدم لفترة طويلة أنه سيتنحى في سبتمبر، بخفض سعر الفائدة على الودائع تحت الطلب إلى 1.50٪.
بدأ قرار البنك المركزي السويسري، وهو أول خفض لأسعار الفائدة منذ تسع سنوات، يومًا حافلًا للبنوك المركزية في أوروبا، حيث أعلن بنك إنجلترا والبنك المركزي النرويجي أيضًا عن أحدث قراراتهما السياسية. أبقى البنك النرويجي أسعار الفائدة دون تغيير ويتوقع الاقتصاديون أيضًا عدم حدوث تغيير من بنك إنجلترا.
تحرك البنك المركزي السويسري في الأسواق بشكل خاطئ، مما أدى إلى انخفاض الفرنك السويسري إلى أدنى مستوى له منذ ثمانية أشهر مقابل اليورو وتراجع عائدات السندات الحكومية السويسرية، في حين عزز الأسهم المدرجة في زيورخ.
وكان أغلبية المحللين الذين استطلعت رويترز آراءهم توقعوا أن يبقي البنك المركزي السويسري المحافظ عادة على أسعار الفائدة عند 1.75% وينتظر ثلاثة أشهر أخرى على الأقل قبل التحرك.
وقال كارستن جونيوس، كبير الاقتصاديين في جيه سافرا ساراسين، الذي كان يتوقع خفض سعر الفائدة: “البنك المركزي السويسري هو أول بنك مركزي يعلن النصر على التضخم”.
وتأتي هذه الخطوة في أعقاب انخفاض التضخم السويسري إلى 1.2% في فبراير، وهو الشهر التاسع على التوالي الذي كانت فيه ارتفاعات الأسعار ضمن النطاق المستهدف للبنك المركزي السويسري (0-2%).
وقال جوردان للصحفيين: “لقد أصبح تخفيف السياسة النقدية ممكنا لأن مكافحة التضخم على مدى العامين ونصف العام الماضيين كانت فعالة”، مشيرا إلى كيف ظل معدل التضخم السويسري أقل من 2٪ لعدة أشهر.
“وفقًا لتوقعاتنا الجديدة، من المرجح أيضًا أن يظل التضخم في هذا النطاق خلال السنوات القليلة المقبلة.”
وقال البنك الوطني السويسري إنه يأخذ في الاعتبار انخفاض الضغوط التضخمية بالإضافة إلى ارتفاع قيمة الفرنك السويسري بالقيمة الحقيقية خلال العام الماضي. وأضافت أن الخفض سيدعم النشاط الاقتصادي.
وقبل القرار، حثت الصناعة السويسرية البنك المركزي على توسيع نطاق تركيزه من مكافحة التضخم لمساعدتهم على التعامل مع الفرنك القوي، الذي كان يأكل الأرباح.
وقال فيليب بوركهارت، استراتيجي الدخل الثابت ومدير المحفظة في Lombard Odier IM، إن خطوة الخميس كانت نتيجة منطقية للظروف الحالية وتشير إلى مزيد من التخفيضات في المستقبل.
وأضاف: “هذه أيضًا هدية وداع مثالية من توماس جوردان، الذي يمكنه الآن تحديد الاتجاه بوضوح لخليفته”.
البنك المركزي الأوروبي، بنك الاحتياطي الفيدرالي
وردا على سؤال حول كيف سيكون الأمر بالنسبة للبنك المركزي السويسري الذي سيبدأ أولا في تخفيف السياسة، قال جوردان: “بالنسبة لنا، لا يتعلق الأمر بما إذا كنا الأول أو الأخير، فنحن نتخذ القرار في اللحظة التي نكون فيها مقتنعين بأن الأمر كذلك”. الوقت مناسب لاتخاذ هذا القرار.”
كما رفض فكرة أن التخفيض كان بمثابة هدية فراق، ورفض الانجرار إلى مناقشة ما إذا كان سيكون هناك أي تحركات أخرى لسعر الفائدة هذا العام.
وقال في مؤتمر صحفي: “نحن لا نقدم أي توجيهات بشأن قراراتنا المستقبلية بشأن سعر الفائدة، ولكن من الواضح أننا سننظر في توقعات التضخم في غضون ثلاثة أشهر”. “إذا لزم الأمر، فسنقوم بتعديل السياسة النقدية في ذلك الوقت.”
ومن المتوقع أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بأول خفض له في تكاليف الاقتراض في يونيو بعد أن أبقى أسعار الفائدة دون تغيير في وقت سابق من هذا الشهر.
ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يوم الأربعاء سعر الفائدة القياسي دون تغيير لكنه احتفظ بتوقعاته لثلاثة تخفيضات هذا العام.
ولا تتحرك جميع البنوك المركزية في نفس الاتجاه.
أنهى بنك اليابان يوم الثلاثاء ثماني سنوات من أسعار الفائدة السلبية مع أول رفع لأسعار الفائدة منذ 17 عامًا، وفي يوم الخميس فاجأ البنكان المركزيان في تايوان وتركيا الأسواق برفع أسعار الفائدة، مستشهدين بمخاوف التضخم.
وقال الاقتصاديون إن خفض البنك المركزي السويسري لسعر الفائدة كان خطوة جريئة بالنظر إلى الحذر المعتاد للبنك المركزي.
وقال أليساندرو بي، الخبير الاقتصادي في بنك UBS: “إن قرار البنك المركزي السويسري كان مفاجئًا، لكنه كان دائمًا احتمالًا بسبب انخفاض التضخم في سويسرا”.
“إنها خطوة شجاعة لمراجعة البنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي، على الرغم من أن البنك المركزي السويسري لن يرى الأمر بهذه الطريقة، وربما يعتقدون أن البنوك المركزية الأخرى ستخفض أسعار الفائدة أيضًا في وقت لاحق من هذا العام.”
وفي توقعاته الاقتصادية المحدثة، خفض البنك المركزي السويسري توقعاته للتضخم، متوقعًا أن يبلغ متوسطه 1.4% في عام 2024، بانخفاض عن توقعه في ديسمبر بمعدل 1.9%.
ومن المتوقع أن ينهي التضخم العام المقبل عند 1.2%، بانخفاض عن التوقعات السابقة البالغة 1.6%.
