بقلم مارك جونز
لندن (رويترز) – قال بنك التسويات الدولية يوم الاثنين إن البنوك المركزية على وشك النصر في المعركة الرامية للسيطرة على ارتفاع التضخم العالمي.
كان هناك سبب “للتفاؤل الحذر”، وفقًا لأحدث تقرير ربع سنوي صادر عن بنك التسويات الدولية، والذي غالبًا ما يطلق عليه اسم البنك المركزي لمحافظي البنوك المركزية بسبب اجتماعاته المنتظمة خلف الأبواب المغلقة لكبار صناع السياسة النقدية في العالم.
وقال رئيس الإدارة النقدية والاقتصادية في بنك التسويات الدولية، كلاوديو بوريو، للصحفيين: “اتخذت البنوك المركزية إجراءات حاسمة، وبالتالي منعت التضخم من أن يصبح راسخا”. “وفي الوقت نفسه، كان النشاط الاقتصادي مرناً بشكل ملحوظ، وصمد النظام المالي بشكل جيد”.
لقد أصبح بنك التسويات الدولية تدريجياً أكثر تفاؤلاً بشأن التوقعات. وفي نهاية العام الماضي، قال البنك إن التقدم في التغلب على التضخم كان مشجعا، لكنه شدد في تلك المرحلة على أن البنوك المركزية لم تخرج من الأزمة.
ورغم التحذير المعتاد من استمرار المخاطر، أشار بوريو هذه المرة إلى أن “ضوء النهار” ضاقت بشكل كبير بين الوقت الذي تتوقع فيه الأسواق أن تبدأ أسعار الفائدة في الانخفاض مرة أخرى وما كانت البنوك المركزية الكبرى تشير إليه.
وقال بوريو: “إن حقيقة تقارب الأسواق المالية حول وجهات نظر البنوك المركزية تشير إلى أن البنوك المركزية، في هذه المناسبة على الأقل، كان لديها تقدير أفضل للمخاطر”.
ونظر التقرير أيضًا في عناد التضخم وما هي معدلات الاقتراض المحايدة عندما لا تكون فضفاضة للغاية أو مقيدة للغاية – أو “r*” في لغة الاقتصاديين – التي من المرجح أن تكون في أعقاب جائحة كوفيد-19 ومع تراجع العولمة وتراجع أسعار الفائدة. إن شيخوخة السكان تعيد تشكيل الاقتصادات.
وخلص إلى أن الضغوط التضخمية يمكن أن تصبح أكثر عنادا مع زيادة ثقل صناعات الخدمات في الاقتصادات، في حين يمكن أن يكون R * أعلى الآن، على الرغم من أن قياسه كان محفوفا بعدم اليقين.
وأضاف هيون سونج شين، رئيس الأبحاث في بنك التسويات الدولية، إنه كان بمثابة “دليل إرشادي ضبابي” في السياق الحالي، حيث “سيكون من الصعب للغاية استخدامه بطريقة ملموسة للغاية عندما ندير السياسة النقدية”.
كان هناك تحذير جزئي أيضًا بشأن الارتفاع القوي في أسهم شركات التكنولوجيا ذات الوزن الثقيل، خاصة تلك المرتبطة بصعود الذكاء الاصطناعي.
وشهدت شركة Nvidia (NASDAQ:) المدرجة في الولايات المتحدة، والتي تصنع الرقائق التي تشغل برامج الذكاء الاصطناعي، ارتفاعًا في أسهمها بنسبة 66٪ أخرى هذا العام بعد قفزة تقارب 240٪ في عام 2023. وارتفعت شركة Meta، التي تمتلك Facebook (NASDAQ:)، تقريبًا 140% خلال الـ 15 شهرًا الماضية أيضًا.
وقال بوريو: “كلما كانت لديك تغييرات كبيرة أو تغييرات محتملة في التكنولوجيا، تحصل على هذه الحماس الهائل الذي يدفع السوق إلى الارتفاع الشديد. وربما نشهد ذلك مرة أخرى”.
وأضاف أنه مع الارتفاع الحاد في العديد من الأسواق الأخرى هذا العام، يرى المستثمرون “هبوطًا ناعمًا للغاية في المستقبل” للاقتصادات الكبرى.
