بقلم بريرانا بهات وإندراديب غوش
بنجالورو (رويترز) – يعتزم مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) خفض سعر الفائدة الرئيسي في يونيو حزيران، وفقا لأغلبية قوية من الاقتصاديين في أحدث استطلاع أجرته رويترز، حيث ينتظر البنك المركزي المزيد من البيانات لتأكيد ما إذا كان التضخم يتجه بشكل مقنع نحو مستوى 2٪. هدف.
وأظهر الاستطلاع أيضًا أن المشاركين رأوا أنه من المرجح أنه إذا قام صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي بتغيير توقعاتهم لأسعار الفائدة في اجتماع 19-20 مارس، فإن الرأي المتوسط سيشير إلى تخفيضات أقل هذا العام، وليس أكثر.
وفي شهادته الأخيرة أمام الكونجرس، أكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن تخفيف السياسة سيكون على الأرجح “مناسبًا” في وقت ما هذا العام. لكن التضخم الذي لا يزال ثابتا وسوق العمل المرن للغاية يمكن أن يمنع التخفيض المبكر لأسعار الفائدة.
بعد فترة وجيزة من الرهان على أن التخفيض الأول سيأتي في مارس، ثم تحويل الرهانات إلى مايو، أصبح المتداولون في الأسواق المالية أكثر انسجامًا مع تعليقات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي، مع تسعير العقود الآجلة لأسعار الفائدة أيضًا لخفض سعر الفائدة الأول في يونيو.
وعلى عكس التسعير في الأسواق، كان معظم الاقتصاديين في استطلاعات رويترز منذ سبتمبر يتوقعون باستمرار خفضًا في منتصف عام 2024 تقريبًا، وقد أصبحوا أكثر اقتناعًا في الاستطلاع الأخير.
في حين توقع جميع الاقتصاديين البالغ عددهم 108 في أحدث استطلاع أجرته رويترز في الفترة من 5 إلى 11 مارس أن يظل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نطاق 5.25٪ -5.50٪ الأسبوع المقبل، قالت أغلبية الثلثين، 72، إن التخفيض الأول لسعر الفائدة سيأتي في يونيو، مقارنة إلى ما يزيد قليلاً عن النصف في فبراير.
سبعة عشر قال مايو و19 قال يوليو أو بعده.
وقال حوالي 85% من المشاركين في سؤال إضافي، 45 من 54، إن الخطر الأكبر هو أن التخفيض الأول لسعر الفائدة يأتي في وقت متأخر عما يتوقعونه وليس في وقت سابق.
وقال مايكل جابن، كبير الاقتصاديين الأمريكيين: “يسعى بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى “ثقة أكبر” بشأن التضخم قبل أن يبدأ في تطبيع موقفه السياسي. ونتوقع أن التقدم بشأن التضخم في الأشهر المقبلة سيمنح بنك الاحتياطي الفيدرالي ثقة كافية لبدء دورة خفض تدريجية في يونيو. في بنك أوف أمريكا.
“قد يضع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تطلعًا للمستقبل وزنًا أكبر على توقعات التضخم المنخفضة ويخفضها عاجلاً، لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا يعتمد على البيانات ويريد تجنب التراجع بعد أن يبدأ.”
على الرغم من انخفاض تضخم الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (PCE) إلى 2.4% في يناير من ذروته البالغة حوالي 7.0% في يونيو 2022، إلا أن صناع السياسات قالوا إنهم ينتظرون مزيدًا من الثقة في أن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وفي شهادته الأسبوع الماضي، قال باول: “نحن لسنا بعيدين عن ذلك”.
ومن المتوقع أن يبلغ متوسط التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، 2.2% هذا العام و2.0% في عامي 2025 و2026، وفقًا للاستطلاع. لكن مقاييس التضخم الأخرى ــ مؤشر أسعار المستهلكين، ومؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، ونفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية ــ ظلت أعلى من الهدف على الأقل حتى عام 2026.
ومن المتوقع أن ينمو أكبر اقتصاد في العالم بمتوسط 2.1% هذا العام، وهو أعلى مما يعتبره مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي معدل نمو غير تضخمي يبلغ حوالي 1.8%، مما يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يكون في عجلة من أمره لخفض أسعار الفائدة بسرعة.
في حين لم يكن هناك إجماع واضح على حجم تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام، فإن ما يقرب من 50٪ من المشاركين، 52 من 108، رأوا ثلاثة أرباع نقطة مئوية من التيسير أو أقل، بما في ذلك 43 الذين تطابقوا مع متوسط توقعات ديسمبر البالغة 75 نقطة أساس من تخفيضات.
وردا على سؤال حول ما هو الخطر الأكبر إذا تغيرت توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأسبوع المقبل، قالت الأغلبية الساحقة، 38 من 44، إنها تتوقع تخفيضات أقل هذا العام. وقال ستة فقط أكثر من ذلك.
وقال أندرو هولينهورست: “لا يتطلب الأمر سوى ارتفاع نقطتين لتحويل المتوسط من 75 نقطة أساس من التخفيضات إلى 50 نقطة أساس من التخفيضات. ومن شأن تقرير التضخم الأقوى من المتوقع أن يزيد من خطر المراجعة الصعودية للنقطة المتوسطة لعام 2024”. كبير الاقتصاديين الأمريكيين في سيتي.
“ولكن نظرًا لأن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشددًا هم بالفعل فوق المتوسط ورغبة باول في الحفاظ على الإجماع، فإننا نعتقد أن الحالة الأكثر ترجيحًا هي أن متوسط الإبقاء في عام 2024 يشير إلى تخفيضات بمقدار 75 نقطة أساس هذا العام”.
(للاطلاع على قصص أخرى من استطلاع رويترز الاقتصادي العالمي 🙂
