بقلم إندراديب غوش وبريرانا بهات
بنجالورو (رويترز) – سيخفض مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في يونيو حزيران، وفقا لأغلبية ضئيلة من الاقتصاديين الذين استطلعت رويترز آراءهم، والذين قالوا أيضا إن الخطر الأكبر هو أن التخفيض الأول لسعر الفائدة سيأتي في وقت متأخر عما كان متوقعا وليس في وقت سابق.
وتوقعت استطلاعات أجرتها رويترز منذ سبتمبر/أيلول باستمرار أن يتم التخفيض الأول لأسعار الفائدة في منتصف هذا العام تقريبًا. ومع ذلك، فقد انتقلت الأسواق من مارس إلى مايو، ويتم تسعيرها الآن لشهر يونيو باعتباره الوقت الأكثر ترجيحًا لخفض سعر الفائدة لأول مرة.
على الرغم من أن أسواق الأسهم ارتفعت إلى مستويات قياسية، فقد قفز ما يقرب من 50 نقطة أساس إلى 4.28٪ هذا الشهر وحده، وذلك بفضل سلسلة من الإصدارات التي تظهر نموًا قويًا، وسوق عمل ضيق، وتضخم لا يزال ثابتًا.
وقالت أغلبية قوية مكونة من 86 من 104 اقتصاديين في استطلاع أجرته رويترز في الفترة من 14 إلى 20 فبراير إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أولاً سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية – حاليًا 5.25٪ -5.50٪ – في الربع المقبل، على غرار استطلاع الشهر الماضي.
لكن أغلبية ضئيلة، 53 من 104، تتوقع الآن أن يكون يونيو هو الاجتماع الأكثر ترجيحًا، بينما يدعو 33 آخرون إلى عقد مايو. وطرح الباقي التخفيض الأول في وقت ما في النصف الثاني من عام 2024. ولم يتوقع أحد خفضا في مارس، مقارنة بـ 16 في الاستطلاع السابق.
خلال الشهر الماضي، قال العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك رئيس مجلس الإدارة جيروم باول، إن البنك المركزي يحتاج إلى ثقة أكبر في اتجاه انخفاض التضخم قبل خفض أسعار الفائدة. لا يزال التضخم وفقًا للمقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي أعلى من هدف 2٪.
يتوصل العديد من المحللين إلى وجهة نظر مفادها أن بنك الاحتياطي الفيدرالي مصمم على عدم تكرار خطأه في عام 2021 عندما اعتبر هو ومعظم البنوك المركزية الأخرى أن التضخم المرتفع هو “مؤقت”.
قام كيفن كامينز (NYSE:)، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في NatWest Markets، مؤخرًا بتغيير توقعاته بشأن أول خفض من بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى يونيو من مايو، بالإضافة إلى تقليل حجم التخفيضات المحتملة هذا العام جزئيًا “مع صمود النمو، في الوقت الحالي، أكثر مما توقعنا”.
وأضاف كامينز: “الخطأ الفادح “المؤقت” جعل المسؤولين مصممين على عدم الوقوع في الجانب الخطأ من قصة التضخم للمرة الثانية في نفس الدورة”.
ومن المتوقع أن يبلغ متوسط تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، حوالي 2٪ في النصف الثاني من عام 2024، وفقًا للاستطلاع، مباشرة بعد أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة.
لكن مقاييس التضخم الأخرى – مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)، ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي، ونفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية – لا تزال أعلى من الهدف على الأقل حتى عام 2026، مما يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يتحرك بسرعة بشأن أسعار الفائدة بمجرد أن يبدأ.
ومن المتوقع أن ينمو أكبر اقتصاد في العالم، الذي نما بوتيرة سنوية أفضل من المتوقع بنسبة 3.3% في الربع الأخير، بمتوسط 2.1% هذا العام، وهو أعلى مما يعتبره مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي معدل نمو غير تضخمي يبلغ حوالي 1.8%.
قال حوالي 85٪ من الاقتصاديين، 40 من 47، إن الخطر الأكبر على توقعاتهم هو أن أول خفض لسعر الفائدة يأتي في وقت متأخر عما يتوقعونه وليس في وقت سابق، وهو تغيير عن شبه الانقسام الشهر الماضي.
وتوقع أكثر من 60% من الاقتصاديين، 64 من 104، تخفيضات بمقدار 100 نقطة أساس أو أقل هذا العام، بما في ذلك 43 توقعوا أسعار فائدة أعلى من 4.25-4.50% في نهاية عام 2024. وكان ذلك يتماشى إلى حد كبير مع العقود الآجلة للأموال الفيدرالية وتوقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي للتيسير بمقدار 75 نقطة أساس.
وعندما سئلوا عن تقديرهم للسعر المحايد – وهو المعدل الذي لا يحفز ولا يقيد – أظهر متوسط 25 توقعات 2.75٪ -3.00٪. وكان ذلك أعلى من التقديرات السابقة البالغة نحو 2.5%.
وقال مايكل جابن، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في بنك أوف أمريكا: “في الوقت الحالي، تتجه المخاطر التي تهدد توقعاتنا للنمو قليلا إلى الاتجاه الصعودي. وإذا أدى ذلك إلى تضخم أكثر ثباتا… فقد ينتهي الأمر ببنك الاحتياطي الفيدرالي إلى البقاء على حاله لفترة أطول من المتوقع”.
(للاطلاع على قصص أخرى من استطلاع رويترز الاقتصادي العالمي 🙂
