تباطؤ الاقتصاد الأمريكي في الربع الأول؛ يبدو التضخم لزجًا

بقلم لوسيا موتيكاني

واشنطن (رويترز) – انتعشت مبيعات التجزئة الأمريكية بأقل من المتوقع في فبراير شباط، مما يشير إلى تباطؤ إنفاق المستهلكين في الربع الأول وسط ارتفاع التضخم وارتفاع تكاليف الاقتراض.

ومع ذلك، من غير المرجح أن تدفع علامات تباطؤ النشاط الاقتصادي بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى البدء في خفض أسعار الفائدة قبل يونيو، حيث أظهرت بيانات أخرى يوم الخميس زيادة أكبر من المتوقع في أسعار المنتجين الشهر الماضي.

ولا يزال سوق العمل أيضًا ضيقًا إلى حد ما. تقدم عدد أقل من الأمريكيين بطلبات للحصول على إعانات البطالة الأسبوع الماضي وأظهرت المراجعات السنوية لبيانات المطالبات الأسبوعية أن العمال المسرحين يجدون وظائف جديدة بسرعة ولا يقضون فترة طويلة من الوقت على إعانات البطالة كما كان يعتقد سابقًا.

قال كريس لو، كبير الاقتصاديين في FHN Financial: “عندما يفكر بنك الاحتياطي الفيدرالي في سلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة ويواجه تباطؤًا مفاجئًا في النمو الاقتصادي وتضخمًا مفاجئًا، فإنه سوف يستجيب للأخبار الجديدة فيما يتعلق بالتضخم في كل مرة”. “بعد كل شيء، هذه ليست المرة الأولى خلال العامين الماضيين التي يتوقف فيها المستهلكون عن الإنفاق لمدة شهرين لالتقاط أنفاسهم”.

وقال مكتب الإحصاء التابع لوزارة التجارة إن مبيعات التجزئة ارتفعت بنسبة 0.6% الشهر الماضي. وتم تعديل بيانات شهر يناير بالخفض لتظهر انخفاض المبيعات بنسبة 1.1% بدلاً من 0.8% المعلن عنها سابقًا.

كما تم تخفيض المبيعات في ديسمبر. وكان اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم توقعوا أن ترتفع مبيعات التجزئة، وهي في الغالب سلع ولم يتم تعديلها في ضوء التضخم، بنسبة 0.8٪ في فبراير.

وارتفعت بنسبة 1.5% على أساس سنوي في فبراير.

وتلقت المبيعات الشهر الماضي دفعة من انتعاش إيرادات تجار السيارات وقطع الغيار بنسبة 1.6%. وارتفعت المبيعات في محطات البنزين بنسبة 0.9%، مما يعكس ارتفاع الأسعار في محطات الوقود. وارتفعت إيصالات منافذ بيع الإلكترونيات والأجهزة بنسبة 1.5%. وانتعشت مبيعات متاجر مواد البناء ومعدات الحدائق بنسبة 2.2%.

لكن المبيعات عبر الإنترنت انخفضت بنسبة 0.1%. وكانت هناك أيضًا انخفاضات في المبيعات في متاجر الملابس والصحة والعناية الشخصية. وانخفضت مبيعات متاجر الأثاث بنسبة 1.1%. ولم تتغير مبيعات السلع الرياضية والهوايات والآلات الموسيقية والمكتبات.

وانتعشت المبيعات في خدمات الطعام وأماكن الشرب، وهي مكون الخدمات الوحيد في التقرير، بنسبة 0.4% بعد انخفاضها بنسبة 1.0% في يناير. ينظر الاقتصاديون إلى تناول الطعام خارج المنزل كمؤشر رئيسي على الوضع المالي للأسرة. تركز الأسر بشكل متزايد على الأساسيات وتقليص الإنفاق التقديري.

وقال تيم كوينلان، كبير الاقتصاديين في جامعة هارفارد: “هناك في نهاية المطاف المزيد من المنافسة على دولارات المستهلكين اليوم في حين أن الأسعار التي لا تزال مرتفعة للمشتريات المتكررة مثل المواد الغذائية والبنزين قد تؤدي إلى تحويل الأموال التقديرية، تماما كما قد تؤدي مدفوعات الفائدة المرتفعة أيضا إلى مزاحمة الاستهلاك إلى حد ما”. ويلز فارغو.

ولم تتغير مبيعات التجزئة باستثناء السيارات والبنزين ومواد البناء والخدمات الغذائية في فبراير.

وهذا ما يسمى مقياس مبيعات التجزئة الأساسية يتوافق بشكل وثيق مع عنصر الإنفاق الاستهلاكي في الناتج المحلي الإجمالي. وتم تعديل المبيعات الأساسية لشهر يناير لتظهر انخفاضها بنسبة 0.3% بدلاً من القراءة السابقة البالغة 0.4%. وتم تعديل المبيعات الأساسية في ديسمبر بالخفض.

دفعت البيانات والقراءة الثابتة غير المتوقعة في مخزونات الأعمال في يناير بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا إلى خفض تقديراته لنمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول إلى معدل سنوي 2.3٪ من وتيرة 2.5٪. ونما الاقتصاد بمعدل 3.2% في الربع الرابع، مدفوعا بإنفاق المستهلكين.

وكانت الأسهم في وول ستريت تتداول على انخفاض. وارتفع الدولار مقابل سلة من العملات. انخفضت أسعار سندات الخزانة الأمريكية.

سوق عمل محكم

وأظهر تقرير منفصل من وزارة العمل يوم الخميس أن المطالبات الأولية للحصول على إعانات البطالة الحكومية انخفضت بمقدار 1000 إلى مستوى معدل موسمياً 209000 للأسبوع المنتهي في 9 مارس. وكان الاقتصاديون توقعوا 218000 مطالبة للأسبوع الأخير.

ارتفع عدد الأشخاص الذين يتلقون إعانات بعد أسبوع أولي من المساعدة، وهو بديل للتوظيف، بمقدار 17000 إلى 1.811 مليون خلال الأسبوع المنتهي في 2 مارس.

وقامت الحكومة بمراجعة البيانات لكل من المطالبات الأولية وما يسمى بالمطالبات المستمرة من عام 2019 حتى عام 2023. كما طبقت نماذج جديدة لتعديل كل من المطالبات الأولية والمطالبات المستمرة بشكل موسمي هذا العام وعدلت العوامل الموسمية لكلا السلسلتين من عام 2019 حتى عام 2023.

وتم تعديل مستوى المطالبات المستمرة خلال العام الماضي إلى الانخفاض بشكل حاد. كما تم تخفيض تصنيف بيانات شهري يناير وفبراير، وذلك تماشيًا مع النمو القوي في جداول الرواتب في تلك الفترة.

وقالت نانسي فاندن هوتن، كبيرة الاقتصاديين الأمريكيين في أكسفورد إيكونوميكس، إن “البيانات المنقحة للمطالبات المستمرة تتفق مع سوق العمل الذي يظهر بعض علامات التباطؤ لكنه لا يزال قويا نسبيا”.

ورفع البنك المركزي الأمريكي سعر الفائدة بمقدار 525 نقطة أساس إلى النطاق الحالي 5.25% -5.50% منذ مارس 2022، ومن المتوقع أن يبدأ في خفض تكاليف الاقتراض بحلول يونيو.

وأظهر تقرير آخر من وزارة العمل أن مؤشر أسعار المنتجين للطلب النهائي ارتفع بنسبة 0.6% في فبراير بعد ارتفاعه بنسبة 0.3% في يناير. وكان الاقتصاديون يتوقعون أن يرتفع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 0.3%. وشكلت القفزة بنسبة 1.2% في أسعار السلع ما يقرب من ثلثي الزيادة في مؤشر أسعار المنتجين. وارتفعت أسعار البنزين بالجملة بنسبة 6.8%. وارتفعت أسعار المواد الغذائية بنسبة 1.0%.

وفي الـ 12 شهرًا حتى فبراير، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 1.6% بعد ارتفاعه بنسبة 1.0% في يناير. وجاء التقرير في أعقاب أنباء يوم الثلاثاء عن ارتفاع أسعار المستهلكين بقوة للشهر الثاني على التوالي في فبراير.

وباستثناء المواد الغذائية والطاقة، ارتفعت أسعار السلع بنسبة 0.3٪، لمطابقة مكاسب يناير. ويشير هذا إلى أن انكماش أسعار السلع، وهو المحرك الرئيسي لانخفاض التضخم، يقترب من نهايته وأن الخدمات ستحتاج إلى تعويض التباطؤ في تخفيف ضغوط الأسعار.

وارتفعت الخدمات بنسبة 0.3% في فبراير بعد ارتفاعها بنسبة 0.5% في الشهر السابق. وشكلت الزيادة بنسبة 3.8% في تكلفة غرف الفنادق والموتيلات ربع الزيادة في أسعار الخدمات. وكانت هناك أيضًا زيادات في تكاليف رعاية المرضى الخارجيين وتذاكر الطيران. وارتفعت رسوم إدارة المحافظ بنسبة 0.2% بعد تسارعها بنسبة 5.9% في يناير.

وهذه من بين المكونات التي تدخل في حساب مؤشرات أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، وهي مقاييس التضخم التي يتتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي للوصول إلى هدفه البالغ 2٪.

واستنادًا إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين، قدر الاقتصاديون أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي ارتفع بنسبة 0.3% في فبراير بعد ارتفاعه بنسبة 0.4% في يناير. ومن المتوقع أن يرتفع التضخم الأساسي بنسبة 2.8% في فبراير، وهو ما سيطابق مكاسب يناير.

وقال ستيفن جونو، الخبير الاقتصادي في بنك أوف أمريكا للأوراق المالية: “سيبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة التخفيض في يونيو”. “ومع ذلك، سوف تحتاج إلى رؤية المزيد من التحسن في بيانات التضخم القادمة للحصول على ما يكفي من الثقة للبدء في التراجع.”