(رويترز) – الأسبوع المقبل مليء باجتماعات تحديد أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية ذات الثقل من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى بنك إنجلترا، ومن سويسرا والنرويج إلى المكسيك.
ولكن هناك سؤال واحد يسيطر على الأسواق: هل يستعد بنك اليابان أخيراً للخروج من أسعار الفائدة السلبية؟
فيما يلي نظرة على الأسواق العالمية للأسبوع المقبل من راي وي في سنغافورة، ولويس كراوسكوبف في نيويورك، ودارا راناسينغ، وبيل شومبيرج، وكارين ستروهيكر في لندن.
1/هل سيفعلون، أليس كذلك؟
من الممكن أن يكون اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الياباني الذي يستمر يومين ويبدأ يوم الاثنين – بعد طول انتظار – “مباشرًا”، بعد أشهر من الإنذارات الكاذبة والترقب الشديد.
يتجه النجوم أخيرًا إلى الابتعاد عن أسعار الفائدة السلبية وإصلاح برنامج التحفيز الضخم، في أعقاب الزيادات الكبيرة في الأجور التي قدمتها الشركات اليابانية في مفاوضات الأجور السنوية لهذا العام.
ويبدو أن التعليقات الأخيرة من مسؤولي بنك اليابان، بما في ذلك المحافظ كازو أويدا، تشير أيضًا إلى نهاية وشيكة لسنوات من السياسة النقدية المفرطة التساهل، حتى لو لم يحدث ذلك في مارس.
يتم تسعير الأسواق للخروج بحلول يونيو. وقد أصبح المستثمرون في وضع يسمح لهم بالاستفادة من بيع الأوراق المالية قصيرة الأجل لأن ارتفاع أسعار الفائدة على ودائع البنك المركزي من شأنه أن يسحب رؤوس أموال البنوك بسرعة من السندات إلى النقد. لكنها لعبة تخمين، والوقت وحده هو الذي سيخبرنا بذلك.
2/توقيت الارتداد
يدور اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء حول قياس آراء صناع السياسة بشأن توقيت تخفيض أسعار الفائدة، ومرونة الاقتصاد الأمريكي وإمكانية حدوث انتعاش تضخمي.
وقد دفعت بيانات الوظائف والتضخم القوية إلى إعادة التفكير في مدى قيام صناع السياسات بتخفيض أسعار الفائدة هذا العام. سعر العقود الآجلة للأموال الفيدرالية يبلغ حوالي 80 نقطة أساس من التخفيضات من أكثر من 150 نقطة تم تسعيرها في يناير.
لم يوقف ذلك الارتفاع الذي أخذ إلى أرقام قياسية جديدة هذا العام. ومع ذلك، فإن ميل باول المتشدد قد يمنح المستثمرين وقفة.
يوجد أيضًا على الرادار مؤتمر مطوري GTC الخاص بشركة Nvidia في الفترة من 18 إلى 21 مارس، والذي يتضمن خطابًا رئيسيًا من الرئيس التنفيذي Jensen Huang. وقد أدى الهيجان الذي يغذيه الذكاء الاصطناعي إلى تعزيز أسهم Nvidia بنسبة 80٪ تقريبًا منذ بداية العام.
3/اللعب من أجل الوقت
ومن المرجح أن يستغل بنك إنجلترا الوقت في إعلان سعر الفائدة يوم الخميس، حيث ينتظر مزيدًا من الوضوح بشأن نمو الأجور، والذي لا يزال أقوى مما هو عليه في الولايات المتحدة أو منطقة اليورو.
وأظهر استطلاع للرأي أجرته رويترز أنه من المتوقع أن يبدأ بنك إنجلترا في خفض تكاليف الاقتراض من 5.25% – وهو أعلى مستوى منذ عام 2008 – في أغسطس، مما قد يؤدي إلى رفع تكاليف الاقتراض، خلف كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي.
سوف تراقب الأسواق أي تغيير في اللغة بشأن وضع سعر الفائدة لدى بنك إنجلترا “قيد المراجعة” وأي تحول في ميزان الأصوات بعد الانقسام الثلاثي في فبراير. وقد تؤدي قراءة التضخم يوم الأربعاء إلى إعادة التفكير في اللحظة الأخيرة.
وفي الوقت نفسه في سويسرا، أدى تراجع التضخم إلى أدنى مستوى له منذ عامين ونصف تقريبًا إلى زيادة التوقعات بأن البنك الوطني السويسري قد يخفض أسعار الفائدة يوم الخميس.
4/براعم خضراء
وعلى النقيض من الحالة الاستثنائية التي تتمتع بها الولايات المتحدة، فإن النمو الاقتصادي يتسم بالتباطؤ في العديد من الاقتصادات الكبرى الأخرى.
ويقول بعض الاقتصاديين إن هناك الكثير من التشاؤم في جميع أنحاء أوروبا، التي تضررت أكثر من بعض أقرانها من صدمة الطاقة – وأبطأ بكثير في التعافي. وهذا يعني أن الأسهم الأوروبية، حتى لو كانت قريبة من مستويات قياسية، فإنها تحظى بخصم كبير للغاية.
قد تؤكد القراءة السريعة لمؤشر مديري المشتريات (PMI) أو أرقام النشاط التجاري، التي ستصدرها الاقتصادات في جميع أنحاء العالم في الأيام المقبلة، وجهة النظر القائلة بأن الاقتصاد العالمي خارج الولايات المتحدة ليس سيئًا كما قد يبدو للوهلة الأولى.
وبينما ظل مؤشر مديري المشتريات المركب لمنطقة اليورو لشهر فبراير دون مستوى 50 الذي يفصل التوسع عن الانكماش، جاء المؤشر أعلى من توقعات السوق. مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في بريطانيا، عالق تحت عتبة 50 للنمو منذ أغسطس 2022، يتجه الآن نحو الأعلى.
5/ الذهاب بسهولة
وكان البنك المركزي المكسيكي بمثابة صامد نادر ــ وكبير ــ بين البنوك المركزية في أميركا اللاتينية، والتي كانت في طليعة جنون خفض أسعار الفائدة في الأسواق الناشئة. لكن هذا قد يتغير يوم الخميس.
وقد أعطى تراجع التضخم والاقتصاد القوي بفضل الإنفاق المحلي الأعلى من المتوقع في عام الانتخابات لبنك بانكسيكو بعض المجال للمناورة للانسحاب من أسعار الفائدة القياسية المرتفعة البالغة 11.25٪.
وفي تركيا، بددت طفرة التضخم الجديدة آمال صناع السياسات في انتهاء دورة التشديد الحادة الأخيرة التي تهدف إلى دعم الليرة الآخذة في الانخفاض ومكافحة ضغوط الأسعار الثابتة. هناك توقعات عالية بأن البنك المركزي يحتاج إلى رفع سعر الفائدة مرة أخرى، ربما بما يصل إلى 500 نقطة أساس. ويأتي ذلك في وقت حساس، حيث تستعد البلاد لإجراء الانتخابات المحلية في 31 مارس/آذار.
(الرسومات بواسطة سومانتا سين، فينيت ساشديف، برينز ماجتوليس، ريدهيما تالواني، من إعداد كارين ستروهيكر، التحرير بواسطة نيك ماكفي)
