(رويترز) – آخر دفعة كبيرة من البنك المركزي هذا العام هي هنا حيث يجتمع بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا من بين كبار المضاربين بينما تحاول الأسواق معرفة ما إذا كان الركود الأمريكي أمراً لا مفر منه أم أنه احتمال بعيد المنال.
وسوف يحدد صناع القرار السياسي في الصين الاتجاه للعام المقبل بينما يستمتعون بارتفاع ممتاز.
إليكم أسبوعكم المقبل في الأسواق المالية من لويس كراوسكوبف في نيويورك، وكيفن باكلاند في طوكيو، ويوروك باهسيلي في أمستردام، ونعومي روفنيك وإليزابيث هوكروفت في لندن.
1/ بنك الاحتياطي الفيدرالي أولاً
لا يوجد عامل أكبر من بنك الاحتياطي الفيدرالي للأسواق في رهاناتهم على الموعد المحتمل لخفض أسعار الفائدة، مع حصول صناع السياسة على فرصة أخيرة هذا العام لإثارة الأسواق عندما يقدم أكبر بنك مركزي في العالم بيان سياسته النهائية لعام 2023 يوم الأربعاء.
يبدو أن الاحتفاظ بأسعار الفائدة قد تم التوصل إليه، مع تركيز المستثمرين على تعليقات الرئيس جيروم باول التي يمكن أن تشير إلى متى قد يتطلع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة بعد 525 نقطة أساس من الارتفاع منذ مارس 2022.
ساعدت التوقعات التي يستعد بنك الاحتياطي الفيدرالي لبدء خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من عام 2024 في تغذية هذا الارتفاع الضخم في الأسهم والسندات، مما أدى إلى ارتفاع سعر الإغلاق الجديد لعام 2023 وسحب عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى ما يقرب من 4٪.
بيانات التضخم لشهر نوفمبر/تشرين الثاني في الولايات المتحدة والتي ستصدر يوم الثلاثاء يمكن أن تشكل مشكلة للأسواق. ولم تتغير قراءة مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر، وهي الأولى منذ أكثر من عام.
2/ ثم الباقي
لم يتجاهل المتداولون في الولايات المتحدة فقط تحذيرات صانعي السياسات من أن الرهانات على تخفيضات حادة في أسعار الفائدة في العام المقبل قد ذهبت إلى أبعد الحدود.
وتوجد البنوك المركزية الكبرى في أماكن أخرى على جدول الأعمال المزدحم، حيث يجتمع البنك الوطني السويسري والبنك النرويجي وبنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي يوم الخميس. من المتوقع أن تبقى جميع الدول باستثناء النرويج في حالة انتظار.
ومع تسعير الأسواق لخمسة تخفيضات من بنك الاحتياطي الفيدرالي وستة من البنك المركزي الأوروبي في العام المقبل، ينصب التركيز على كيفية تعامل صناع السياسة، الذين لا يستطيعون أن يبدوا واضحين تمامًا بشأن التضخم حتى الآن، مع الضغوط.
وقد دفعت التعليقات الصادرة عن واضعي أسعار الفائدة، مثل صقر البنك المركزي الأوروبي إيزابيل شنابل، المتداولين إلى مضاعفة جهودهم، ومن المرجح أن ينقضوا على أي دلائل على أن محافظي البنوك المركزية بدأوا في الظهور. ولكن إذا قرر صناع السياسات أن هذا يكفي وتحدوا الأسواق، فتوقعوا عمليات بيع واسعة النطاق.
3/ مخاطر عالية
لقد كانت لعبة الروليت الخاصة بالركود لعبة عالية المخاطر منذ أواخر عام 2021 ولم تصبح أسهل. وينقسم المتنبئون في البنوك الاستثمارية الكبرى بشكل عميق بين أولئك الذين يتمسكون بتوقعات الانكماش الاقتصادي المتوقع منذ فترة طويلة في الولايات المتحدة والتخفيضات السريعة في أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي، وآخرون يوصون بالتخلي عن الرهان.
ويتوقع بنك جولدمان ساكس أن يتباطأ أكبر اقتصاد في العالم دون أن ينكمش، مع بقاء تكاليف الاقتراض بالقرب من المستويات الحالية. ويتوقع دويتشه بنك حدوث ركود معتدل يتبعه تخفيضات هائلة بمقدار 175 نقطة أساس من شأنها أن تدفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى الارتفاع بنحو 10٪ بحلول أواخر عام 2024. ويبدو أن عدم اليقين يتزايد على الرغم من الارتفاع الشديد في نوفمبر للأسهم والسندات. ستوفر قراءات مؤشر مديري المشتريات (PMI) المقرر إصدارها في الأيام القادمة رؤية واضحة.
وتظهر التدفقات الخارجة من صناديق الأسهم والسندات أن المستثمرين – الذين يحصلون على تعويض جيد حاليا مقابل الاحتفاظ بالنقود – يبتعدون عن الطاولة. إن النفور من المخاطرة لدى سيتي يتزايد.
4/ الارواح الحيوانية
يرسل الاقتصاد الصيني إشارات متضاربة بشأن صحته، في الوقت الذي يجتمع فيه صناع السياسات في اجتماعات مغلقة محورية لوضع أجندة عام 2024. وقال مستشارون حكوميون لرويترز إنهم سيوصون بتكرار هدف النمو بنسبة 5%، ولكن أيضًا المزيد من التحفيز من أجل الوصول إلى هناك.
ولم تكن التدابير المتخذة حتى الآن كافية في معظمها، مع هشاشة الثقة بين المستهلكين ومديري المصانع. وتحتاج بكين إلى عودة الغرائز الحيوانية لملء الفجوة التي خلفها النمو غير المستقر في سوق العقارات.
ستوفر بيانات مبيعات التجزئة في 15 ديسمبر تحديثًا، بعد أن أظهرت الأرقام في الأيام الأخيرة انكماشًا مفاجئًا للواردات – مما يشير إلى ضعف الطلب المحلي – حتى مع انتعاش الصادرات بشكل غير متوقع.
ومع ذلك، تظل العقارات هي الفيل في الغرفة، وكانت في قلب قرار وكالة موديز (NYSE:) بخفض التوقعات الخاصة بتصنيف ديون الصين – وهي خطوة يتردد صداها عبر أسواق رأس المال الصينية طوال الأسبوع.
5/ العودة إلى 2022
ارتفعت عملة البيتكوين مرة أخرى. وبلغ السعر يوم الثلاثاء 44490 دولارًا، وهو أعلى مستوى له منذ أبريل من العام الماضي. بمعنى آخر، عادت إلى المستويات التي كانت عليها قبل انهيار أبرز شركات العملات المشفرة في عام 2022: TerraUSD وThree Arrows Capital وCelsius وFTX.
ويقول المحللون إن المكاسب تغذيها الآمال في أن الولايات المتحدة قد توافق على طلبات الحصول على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة، بالإضافة إلى مراهنة المستثمرين على تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية في العام المقبل.
لكن هذه النتائج ليست مضمونة على الإطلاق، وقد وصف بنك جيه بي مورجان ارتفاع عملة البيتكوين بأنه “مبالغ فيه”.
وفي الوقت نفسه، لا يبدو أن محبي العملات المشفرة قلقون بشأن تحذير وزارة الخزانة الأمريكية بشأن العواقب التي قد تلحق بالصناعة إذا فشلت الشركات في منع تدفق الأموال غير المشروعة والإبلاغ عنها.
(الرسومات بقلم سومانتا سين، وباسيت كونجكوناكورنكول، وبرينز ماجتوليس، وكريبا جيرام؛ من إعداد كارين ستروهيكر، والتحرير بواسطة توبي شوبرا)
