(رويترز) – نظرة على اليوم المقبل في الأسواق الأوروبية والعالمية من واين كول
لقد كانت بداية هادئة في الغالب لأسبوع مزدحم في آسيا، على الرغم من أن الصين جاءت تحمل مفاجآت إيجابية حيث تجاوز الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة التوقعات.
وقد تجاوزت قفزة الإنتاج بنسبة 7% على أساس سنوي لشهري يناير وفبراير، جنبًا إلى جنب مع تخفيف تأثير السنة القمرية الجديدة، متوسط السوق البالغ 5%، وتضيف إلى الأدلة على أن نمو المصانع على مستوى العالم ينتعش مرة أخرى. وتتجه الأنظار الآن إلى مجموعة من مؤشرات مديري المشتريات المقرر صدورها يوم الخميس لتعزيز الرسالة.
لم يكن الانخفاض حادًا بنسبة 9% على أساس سنوي في الاستثمار العقاري الصيني، وهو ما يمثل نقطة الضعف في البلاد وحجة أخرى لبنك الشعب الصيني لخفض أسعار الفائدة على القروض يوم الأربعاء.
إنه أسبوع مزدحم لصانعي السياسات حيث تجتمع البنوك المركزية في الولايات المتحدة واليابان والمملكة المتحدة وسويسرا والنرويج وأستراليا وإندونيسيا وتايوان وتركيا والبرازيل والمكسيك.
تكثر التكهنات بأن بنك اليابان سينهي ثماني سنوات من أسعار الفائدة السلبية يوم الثلاثاء ويوقف أو يعدل سياسة التحكم في منحنى العائد.
وأصبحت الصحيفة يوم السبت أحدث وسيلة إعلامية تعلن عن هذه الخطوة، بعد أن منحت الشركات الكبرى أكبر زيادات في الأجور منذ 33 عامًا.
هناك احتمال أن ينتظر بنك اليابان اجتماعه في 26 أبريل/نيسان، نظرًا لأنه سيصدر توقعات اقتصادية محدثة، على الرغم من أنه أسقط الكثير من التلميحات مؤخرًا بأن السوق قد تم تسعيرها بالكامل للتحرك الآن.
ارتفعت أسعار الفائدة لشهر واحد إلى المنطقة الإيجابية للمرة الأولى منذ عام 2016، وإن كان ذلك بنسبة 0.01٪ فقط. لقد كان التغيير مخفضًا للغاية لدرجة أن الين بدأ يتراجع على نطاق واسع واستعاد الدولار مستوى 149.00.
ويعكس هذا جزئيًا التوقعات بأن بنك اليابان سيبذل قصارى جهده للتأكيد على أنه لا يهدف إلى تشديد السياسة بل الانتقال ببطء إلى شيء أقل استثنائية.
ونتيجة لذلك، يتوقع السوق أن تصل أسعار الفائدة إلى حوالي 0.26% بحلول نهاية العام، وهو ما سيجعل الين عملة التمويل المفضلة لصفقات الشراء بالاقتراض.
نقطة المؤامرات في التركيز
يجتمع بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) أيضًا يوم الثلاثاء ومن المؤكد أن يستقر عند 4.35%، على الرغم من أن هناك احتمال أن يؤدي إلى مزيد من التخفيف من ميله التشديدي.
وبالمثل، من المؤكد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة الأمريكية عند 5.25-5.5٪ يوم الأربعاء وستتجه كل الأنظار إلى مخططات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشأن أسعار الفائدة والتضخم.
ويفترض المحللون أن صانعي السياسات سوف ينظرون إلى الجولة الأخيرة من قراءات التضخم المرتفعة بشكل غير مفيد باعتبارها انحرافًا موسميًا وإحصائيًا، ولكن يجب أن يكون هناك خطر في أن يتحول المخطط النقطي المتوسط إلى تخفيضين في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام بدلاً من التخفيضات الثلاثة السابقة.
تشير العقود الآجلة الآن إلى احتمال بنسبة 58% لخفض سعر الفائدة لأول مرة في يونيو، مقارنة بـ 75% قبل أسبوع، ولديها حوالي 73 نقطة أساس من التيسير النقدي لهذا العام.
سيعتمد الكثير على النبرة التي سيختار الرئيس جيروم باول اعتمادها في مؤتمره الإعلامي بعد الاجتماع، مع تفضيل التفاؤل الحذر مؤخرًا.
يجتمع بنك إنجلترا (BoE) يوم الخميس ومن المرجح أن يحافظ على سعر الفائدة عند 5.25% – ويتم تسعير التخفيض على أنه فرصة بنسبة 2%. ومن المقرر أن يبدأ التيسير في يونيو عند 50-50، مع 25 نقطة أساس لشهر أغسطس و60 نقطة أساس لعام 2024 بأكمله.
من المقرر صدور بيانات التضخم لشهر فبراير يوم الأربعاء وقد تحدد النتيجة مسار الاجتماع.
ترى الأسواق فرصة أكبر – حوالي 29٪ – أن يقوم البنك الوطني السويسري (SNB) بتخفيض سعر الفائدة عند 1.75٪ يوم الخميس. ويقل تضخم أسعار المستهلك بمقدار 0.6 نقطة مئوية عن توقعات البنك للربع الأول البالغة 1.8٪، في حين أن التضخم الأساسي البالغ 1.1٪ هو الأدنى منذ يناير 2022.
تراجع الفرنك السويسري من مستوياته القياسية مقابل اليورو خلال الشهرين الماضيين، مخترقًا أرضية قناة اتجاه تصاعدية ضخمة تمتد إلى أوائل عام 2021.
ومع ذلك، فإن سعر الصرف الفعلي الحقيقي للفرنك لا يزال هو الأعلى منذ الارتفاع القصير الناجم عن الأزمة في عام 2011 والعائق الانكماشي الكبير على الاقتصاد، مما يدعو إلى انخفاض أسعار الفائدة الآن بعد أن تراجع البنك المركزي السويسري عن التدخل.
التطورات الرئيسية التي قد تؤثر على الأسواق يوم الاثنين:
– بنك اليابان يبدأ اجتماع السياسة لمدة يومين
– مشاركة كلوديا بوخ، المشرفة على البنك المركزي الأوروبي، في محادثة جانبية
– بيانات التضخم النهائية لمنطقة اليورو لشهر فبراير والميزان التجاري الإجمالي لشهر يناير
