بواسطة هاري روبرتسون
لندن (رويترز) – بذلت بيانات الأجور في المملكة المتحدة قصارى جهدها لسحب الجنيه الاسترليني من أعلى مستوى في سبعة أشهر يوم الثلاثاء لكن الاقتصاد يظهر ما يكفي من علامات التحسن لإقناع المستثمرين بأن بنك إنجلترا سيظل مضطرا إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. من أقرانه.
وانخفض الجنيه الاسترليني يوم الثلاثاء إلى حوالي 1.277 دولار بعد أن أظهرت الأرقام تباطؤ نمو الأجور العادية أكثر قليلاً من المتوقع، إلى 6.1٪ في الأشهر الثلاثة حتى يناير من 6.2٪ سابقًا، مما يضع الجنيه الإسترليني دون أعلى مستوى في سبعة أشهر الذي سجله يوم الجمعة فوق 1.285 دولار.
ومع ذلك، فإن الأرقام لم تقوض حجة المراهنين على ارتفاع الجنيه الاسترليني، الذين يقولون إن سوق العمل لا يزال قوياً وأن الاقتصاد يتعافى بعد الانزلاق إلى الركود.
ولا يزال الجنيه الاسترليني مرتفعا بنسبة 0.4% تقريبا مقابل الدولار هذا العام، مع احتمال ارتفاع أسعار الفائدة في المملكة المتحدة مقارنة بأي مكان آخر، مما يجعل عائدات السندات البريطانية أكثر جاذبية، مما يعزز العملة. وانخفضت قيمة اليورو والين والفرنك السويسري.
وقال كمال شارما، كبير استراتيجيي العملات الأجنبية في مجموعة العشرة في بنك أوف أمريكا، إن “البيانات تظهر علامات تحسن”، ويعتقد أن الجنيه الاسترليني من المرجح أن يرتفع إلى 1.37 دولار بحلول نهاية العام.
وقال “سوق العمل لا يزال قويا نسبيا. وقد تلقى الدخل الحقيقي دفعة من زاويتين: أولا انخفاض التضخم الرئيسي، وسيكون هناك دفعة هامشية من الميزانية”. وأضاف: “نتوقع زيادة الحد الأدنى الوطني للأجور في أبريل/نيسان أيضًا. لذلك تحولت الرياح المعاكسة إلى رياح خلفية”.
وشهدت ميزانية الأسبوع الماضي كشف وزير المالية جيريمي هانت عن خفض آخر بمقدار نقطتين مئويتين لضريبة العمل، كما قامت هيئة مراقبة المالية العامة في المملكة المتحدة بتحديث توقعاتها للنمو.
وقد قوبلت الميزانية بالهدوء في الأسواق المالية، على عكس ما حدث في خريف عام 2022، مما ترك للمستثمرين الحرية في إعادة التركيز على الاقتصاد وكيف من المرجح أن تقارن سياسة بنك إنجلترا بسياسة البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي.
ولا يزال نمو الأجور أعلى بكثير من المعدلات التي يعتقد العديد من الاقتصاديين أنها تتفق مع معدل التضخم البالغ 2%. وأشارت بيانات المسح إلى انتعاش الاقتصاد، مع نمو القطاع الخاص عند أعلى مستوى له منذ تسعة أشهر في فبراير.
تظهر مشتقات أسعار الفائدة أن التجار يعتقدون أن بنك إنجلترا من المرجح أن يبقي أسعار الفائدة عند 5.25% حتى أغسطس، في حين أن تخفيضات يونيو تعتبر أكثر احتمالا بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي.
وفي الوقت نفسه، قالت ألثيا سبينوزي، استراتيجي أسعار الفائدة في ساكسو بنك، إن المستويات المرتفعة من الاقتراض الحكومي، إلى جانب البيع النشط لبنك إنجلترا لممتلكاته من السندات، يمكن أن تبقي الضغط التصاعدي على عوائد السندات الحكومية.
وقالت: “إذا ظل التضخم ثابتًا، أو حتى يرتد، فمن الممكن أن تتسارع عمليات بيع السندات الحكومية… على أساس أن لدينا تشديدًا كميًا نشطًا بالإضافة إلى زيادة في إصدارات السندات الحكومية”.
ومع ذلك، فإن توقعات المستثمرين يمكن أن تنعكس بسرعة. لا يزال اقتصاد المملكة المتحدة بعيدًا عن القوة، ومن المتوقع أن ينخفض التضخم إلى أقل من 2% في الأشهر المقبلة مع استمرار انخفاض أسعار الطاقة.
وقالت برونا سكاريكا، الخبيرة الاقتصادية في بنك مورجان ستانلي، إن “فرص خفض أسعار الفائدة في الربع الثاني تبدو أقل من قيمتها الحقيقية بالنسبة لنا” في مذكرة للعملاء بعد بيانات الأجور.