بقلم هوارد شنايدر
واشنطن (رويترز) – قال رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي الأمريكي جيروم باول، متجنبا الخلافات بشأن السياسة المالية والطاقة والإسكان وأوكرانيا وغيرها من القضايا المتشابكة، للمشرعين الأمريكيين يوم الأربعاء إنه وزملاؤه “سيبقون رؤوسنا مطأطين” في عام انتخابات رئاسية مشحون. مع استمرار احتمال تخفيض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة، ولكن فقط إذا اقتضى ذلك المزيد من الأدلة على انخفاض التضخم.
وقال باول أمام مجلس النواب إن تخفيضات أسعار الفائدة “ستعتمد في الواقع على مسار الاقتصاد. وينصب تركيزنا على الحد الأقصى من التوظيف واستقرار الأسعار، والبيانات الواردة لأنها تؤثر على التوقعات، وهذه هي الأشياء التي سننظر فيها”. لجنة الخدمات المالية. “سنبقي رؤوسنا منخفضة ونقوم بعملنا ونحاول تقديم ما يتوقعه الجمهور منا.”
وقال باول في تصريحاته المعدة أمام لجنة مجلس النواب إن تخفيضات أسعار الفائدة “ستكون مناسبة على الأرجح” في وقت لاحق من هذا العام، “إذا تطور الاقتصاد على نطاق واسع كما هو متوقع” وبمجرد أن يكتسب المسؤولون المزيد من الثقة في الانخفاض المطرد للتضخم.
على الرغم من أنه لا يوجد شيء مضمون وأن التقدم في التضخم “ليس مضمونًا”، قال باول، إنه يعتبر الاقتصاد خاليًا من مخاطر الركود المباشر، مع انخفاض معدل البطالة بنسبة 3.7٪ ونمو واسع النطاق من المرجح أن يستمر، وتوقع أن التضخم سيظل كما هو. انخفاض.
وقال باول “هذا هو الاقتصاد الذي نحاول تحقيقه. نحن نسير على طريق جيد حتى الآن حتى نتمكن من الوصول إلى هناك”.
لكن القرار المقبل بشأن متى وإلى أي مدى سيتم خفض سعر الفائدة القياسي هو أمر معقد في اقتصاد يظهر علامات استمرار تراجع التضخم ولكنه يظهر أيضًا قوة غير متوقعة، ويترتب على ذلك عواقب في مباراة العودة المقبلة بين الرئيس الحالي جو بايدن، الديمقراطي والجمهوري. الرئيس السابق دونالد ترامب.
وقال باتريك ماكهنري، الجمهوري من ولاية كارولينا الشمالية ورئيس اللجنة، “نحن في عام سياسي”، وهو يفتتح الجلسة باستجواب باول حول خطط البنك المركزي لخفض أسعار الفائدة، مشيراً إلى أن كل ما يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتم رؤيته من خلال مجلس الاحتياطي الفيدرالي. “عدسة” الانتخابات الرئاسية في نوفمبر.
ويتوقع المستثمرون حاليًا تخفيضًا أوليًا لسعر الفائدة في يونيو؛ وتوقع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي اعتبارًا من ديسمبر تخفيضات بمقدار ثلاثة أرباع نقطة على مدار العام، وسيقومون بتحديث هذه التوقعات في اجتماع يعقد خلال أسبوعين.
على الرغم من أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي يحبون القول إنه لن يحدث فرقًا يذكر للاقتصاد إذا قاموا بتأخير أي قرارات من اجتماع إلى آخر، فقد أكد باول مجددًا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يرى مخاطر منافسة في المستقبل – من ناحية الفشل في خفض أسعار الفائدة في وقت قريب بما فيه الكفاية والقيام بما لا لزوم له. ومن ناحية أخرى، سيلحق الضرر بالاقتصاد، من ناحية أخرى، تخفيف شروط الائتمان في وقت مبكر للغاية وإعادة تنشيط التضخم.
بالنسبة لبايدن، يمكن أن تؤثر نتيجة مناقشات بنك الاحتياطي الفيدرالي على ما إذا كانت معدلات تأييده وإدارته المتصورة للاقتصاد ستظل منخفضة، أو ما إذا كان يتجه إلى قلب الحملة مع انخفاض التضخم، وانخفاض معدل البطالة، وانخفاض أسعار الفائدة.
يبدو أن المزيد من رفع أسعار الفائدة، على الأقل، غير مطروح على الطاولة، حيث كرر باول أن سعر الفائدة الحالي، الذي ظل في نطاق 5.25٪ إلى 5.5٪ منذ يوليو، كان “على الأرجح في ذروته”.
وقال أورين كلاتشكين، كبير الاقتصاديين في نيشن وايد: “إن حاجز التشديد الإضافي مرتفع نسبيًا، فقط سلسلة من التقارير الاقتصادية الأقوى من المتوقع، خاصة على جبهة التضخم والوظائف، من شأنها أن تقنع صناع السياسة بأن هناك ما يبرر سياسة أكثر تشددًا”.
لكن مجموعة من قيم الأصول آخذة في الارتفاع، وأصبحت الظروف المالية العامة أسهل على الرغم من موقف السياسة التقييدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي، وكان بعض زملاء باول يتحدثون عن “الوفرة” في الاقتصاد التي يمكن أن تؤدي إلى إشعال ضغوط الأسعار مرة أخرى.
نظرة قوية
قدمت أحدث خلاصة للكتاب البيج للبنك المركزي للأدلة القصصية حول الاقتصاد ترقية واضحة للتوقعات القوية بالفعل، حيث أبلغت 11 من 12 منطقة تابعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي عن نشاط اقتصادي ثابت أو متزايد.
بالنسبة لباول وزملائه، يبدو أن هذا يترك التحيز لصالح تأخير أي خفض لأسعار الفائدة، خاصة طالما ظل الاقتصاد قويا.
جلسة مجلس النواب، التي استخدمتها الأغلبية الجمهورية بشكل خاص للتركيز على تنظيم البنوك، ستتبعها جلسة استماع يوم الخميس أمام اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ.
بالنسبة للناخبين الذين سئموا التضخم من المشرعين الذين يجرون جلسات الاستماع هذا الأسبوع، فإن ارتفاع سعر الفائدة الفيدرالي يعني ارتفاع أسعار الفائدة على الرهن العقاري وبطاقات الائتمان وقروض الأعمال الصغيرة، والتي يمكن القول إنها ساهمت في انخفاض معدلات الموافقة الحالية لبايدن، حتى مع ذلك العلاج النقدي القاسي. يساعد على تخفيف التضخم المرتفع.
ولم تفعل البيانات الحديثة الكثير لتوضيح ما قد يحدث بعد ذلك. التقارير التي تدعم رواية “الهبوط الناعم”، مثل الأرقام المشجعة لأسعار الخدمات يوم الثلاثاء أو علامات تباطؤ الإنفاق الاستهلاكي، تمت موازنتها بتقارير أخرى تظهر أن التضخم عالق بطرق كبيرة، مثل تكاليف المأوى التي لا تزال ترتفع، أو الأدلة على ذلك. قوة اقتصادية غير متوقعة، مثل المكاسب الضخمة في يناير بأكثر من 350 ألف وظيفة.
لكن باول ظل متفائلا، قائلا إن عناصر “الهبوط الناعم” ما زالت تتشكل على الرغم من أنه لم يسمها كذلك.
وقال باول: “نتوقع أن ينخفض التضخم، وأن يستمر الاقتصاد في النمو”. “إذا كان الأمر كذلك، فسيكون من المناسب أن تنخفض أسعار الفائدة بشكل كبير خلال السنوات المقبلة.”
