بقلم ويليام شومبيرج
لندن (رويترز) – سيحاول وزير المالية البريطاني جيريمي هانت استخدام ميزانية ما قبل الانتخابات الأسبوع المقبل لتعزيز حظوظ رئيس الوزراء ريشي سوناك المتدهورة عن طريق خفض الضرائب، ولكن دون إثارة مخاوف مستثمري السندات بشأن المالية العامة.
وبعد ثمانية عشر شهرا من دفع رئيسة الوزراء السابقة ليز تروس الأسواق إلى حالة من الفوضى مع خطط شاملة لخفض الضرائب، لا يزال هانت محاصرا بوعود بمعالجة ديون بريطانيا البالغة نحو 2.5 تريليون جنيه استرليني (3.2 تريليون دولار).
وبعد الركود الضحل في العام الماضي، يبدو أن الاقتصاد سينمو ببطء فقط بينما تتزايد الطلبات على الإنفاق على الخدمات العامة والاستثمارات المنهكة.
ويقترب الدين من 100% من الناتج الاقتصادي، وهو ما يتماشى مع العديد من الاقتصادات الغنية الأخرى ولكنه الأعلى منذ الستينيات بعد التكاليف الباهظة لجائحة كوفيد-19 ودعم فواتير الطاقة.
ومع ذلك، يشعر العديد من المشرعين من حزب المحافظين الذي يتزعمه سوناك بالغضب من أن العبء الضريبي في طريقه إلى أعلى مستوياته منذ الحرب العالمية الثانية، مما يساهم في أول انكماش بعد الحرب في مستويات المعيشة بين الانتخابات.
ومع تأخر المحافظين كثيرا عن حزب العمال في استطلاعات الرأي والانتخابات المقررة في أقل من عام، فإنهم يتطلعون بشدة إلى أن يغير هانت دفة الأمور عندما يلقي خطاب الميزانية في البرلمان يوم الأربعاء.
وقال مجتبى الرحمن، المدير الإداري لأوروبا لدى مجموعة أوراسيا الاستشارية، إن “الضغوط السياسية على هانت لتنفيذ تخفيضات ضريبية ضخمة”. “حافظ حزب العمال على تقدمه بـ 20 نقطة في استطلاعات الرأي، ويصف كبار المحافظين الميزانية بأنها “فرصتنا الأخيرة لتغيير قواعد اللعبة، قبل الانتخابات العامة”.
وقد قدم هانت بعض الراحة في تشرين الثاني (نوفمبر) عندما خفض معدلات الضمان الاجتماعي وقدم حوافز للشركات للاستثمار.
والآن يريد أن يذهب أبعد من ذلك. تشير تقارير وسائل الإعلام إلى احتمالية تخفيض معدلات ضريبة الدخل، أو خفض آخر في الضمان الاجتماعي، أو تخفيف تجميد عتبات ضريبة الدخل، مما يؤدي إلى ارتفاع فواتير الضرائب لملايين الأسر.
ذكرت صحيفة التايمز أن هانت كان يفكر في فرض ضريبة على السجائر الإلكترونية كوسيلة لجمع بعض الإيرادات الإضافية.
لكن خبراء الميزانية يشعرون بالقلق من أن هانت قد يدعي مرة أخرى أنه قادر على خفض الضرائب الآن من خلال الوعد بضغط مستقبلي على الخدمات العامة التي تتعرض لضغوط بالفعل.
وقال رئيس هيئة مراقبة الميزانية البريطانية الشهر الماضي إن الافتقار إلى التفاصيل حول تخفيضات الإنفاق في تحديث ميزانية هانت لشهر نوفمبر كان أسوأ من العمل الخيالي، “نظرًا لأن شخصًا ما اهتم بكتابة عمل خيالي”.
مستثمرو السندات يراقبون
ربما يهتم هانت أكثر بحكم سوق السندات.
ودفع المستثمرون تكلفة الاقتراض للحكومة البريطانية هذا العام أكثر من البلدان الأخرى، حيث يأخذون في الاعتبار مبيعات الديون الثقيلة بالإضافة إلى التوقعات المختلفة لأسعار الفائدة والنمو الاقتصادي.
وارتفعت عائدات سندات الخزانة البريطانية لأجل 10 سنوات بنحو 65 نقطة أساس هذا العام. وارتفعت عائدات السندات الأمريكية والألمانية بنحو 45 نقطة أساس لكل منهما.
وقال مايك ريدل، كبير مديري المحافظ في أليانز (ETR:) جلوبال إنفستورز: “لن يتفاعل مستثمرو السندات الحكومية بلطف مع أي سخاء مالي”.
“لم يتطلب الأمر سوى تخفيف متواضع لسلاسل المحفظة في بيان الخريف حتى تتمكن السوق من دفع عوائد السندات الحكومية إلى أعلى بشكل ملموس مقارنة بأسواق السندات الأخرى.”
يجب على هانت أيضًا أن يأخذ في الاعتبار رد فعل بنك إنجلترا الذي قد يؤخر بدء تخفيضات أسعار الفائدة إذا تم الحكم على ميزانيته بأنها تضخمية من خلال وضع المزيد من الأموال في جيوب الناس. وهذا يهدد بإحباط أصحاب المساكن الذين من المقرر تجديد قروضهم العقارية.
لكن روجر هالام، رئيس أسعار الفائدة العالمية في فانجارد، ثاني أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، قال إنه ليس منزعجًا من احتمال استخدام هانت لمعظم أو حتى كل مجاله للمناورة الأسبوع المقبل.
وقال هالام “هل يثير ذلك أي مخاوف بشأن الاستدامة المالية؟ لا، ليس كذلك”. “نعتقد أن أداء اقتصاد المملكة المتحدة أفضل مما يُنسب إليه الإجماع.”
وتختلف التقديرات بشأن حجم الأموال التي يمكن أن يستخدمها هانت لخفض الضرائب بينما يظل في طريقه لتحقيق هدفه المتمثل في خفض الدين كنسبة من الناتج الاقتصادي في غضون خمس سنوات.
وتعتقد شركة كابيتال إيكونوميكس الاستشارية أن “الإرتفاع المالي” لهنت ارتفع بمقدار 2 مليار جنيه إسترليني فقط من التقدير الرسمي لشهر نوفمبر البالغ 13 مليار جنيه إسترليني.
وتقول مؤسسة القرار البحثية إن المبلغ قد يصل إلى 23 مليار جنيه استرليني، وهو ما لا يزال أقل من المتوسط المتاح لوزراء المالية البريطانيين منذ عام 2010.
وقالت إن بريطانيا عالقة وسط “شطيرة جمع الضرائب” مع هبات الضرائب في نوفمبر وربما الأسبوع المقبل بين زيادات أكبر بكثير في الماضي والمستقبل، بما في ذلك التجميد المقرر لعتبات ضريبة الدخل.
وقال جيمس سميث، مدير الأبحاث في مؤسسة القرار، إن الحكومات عادة ما تضغط على الأسر بعد وقت قصير من الانتخابات.
وأضاف: “التاريخ يخبرنا أننا سنحصل على زيادات ضريبية”.
(1 دولار = 0.7884 جنيه)
