بقلم ويليام شومبيرج وسوبان عبد الله وأندي بروس
لندن (رويترز) – قال أندرو بيلي محافظ بنك إنجلترا المركزي يوم الخميس إن الاقتصاد البريطاني يتجه نحو النقطة التي يمكن أن يبدأ عندها خفض أسعار الفائدة، في الوقت الذي تخلى فيه اثنان من زملائه عن دعوتهما لرفع أسعار الفائدة في مواجهة تراجع التضخم.
انخفض الجنيه الإسترليني، وقفزت الأسهم وارتفعت أسعار السندات الحكومية بعد أن غيّر صانعو السياسة، اللذان صوتا سابقًا لصالح رفع أسعار الفائدة، موقفهما وانضما إلى قرار 8-1 من قبل واضعي أسعار الفائدة للحفاظ على تكاليف الاقتراض عند أعلى مستوى لها منذ 16 عامًا عند 5.25٪.
وكانت هذه هي المرة الأولى منذ سبتمبر 2021 التي لم يصوت فيها أي من أعضاء لجنة السياسة النقدية لصالح رفع الفائدة، مما يعكس كيف انخفض التضخم من ذروة تجاوزت 11% في عام 2022 إلى 3.4% في 12 شهرًا حتى فبراير.
وقال بيلي إن هناك “المزيد من العلامات المشجعة على انخفاض التضخم”، لكنه قال أيضًا إن بنك إنجلترا يحتاج إلى مزيد من اليقين بأن ضغوط الأسعار تحت السيطرة بشكل كامل.
“لم نصل بعد إلى النقطة التي يمكننا من خلالها خفض أسعار الفائدة، لكن الأمور تتحرك في الاتجاه الصحيح”.
وردا على سؤال من قبل المذيعين في وقت لاحق عما إذا كان المستثمرون على حق في تسعير تخفيضين أو ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة خلال عام 2024، قال بيلي إنه “من المعقول أن تتبنى الأسواق هذا الرأي” لكنه شدد على أنه لا يؤيد التوقيت الدقيق أو حجم التخفيضات.
وكان معظم الاقتصاديين الذين استطلعت رويترز آراءهم توقعوا أن يواصل عضو واحد فقط في لجنة السياسة النقدية التصويت لصالح زيادة سعر الفائدة البنكية. لكن كلاً من جوناثان هاسكل وكاترين مان انضما إلى الأغلبية الرافضة للتغيير. أدلى Swati Dhingra مرة أخرى بصوته الوحيد لصالح الخفض.
استجاب المستثمرون للإعلان من خلال إضافة الرهانات على خفض أسعار الفائدة في يونيو قبل تقليص تلك المراكز إلى ما يقرب من 70٪ بحلول الساعة 1430 بتوقيت جرينتش، على غرار ما حدث في وقت سابق من يوم الخميس. تتوقع الأسواق تخفيضات في أسعار الفائدة من بنك إنجلترا بمقدار ثلاثة أرباع نقطة خلال عام 2024.
وفي علامة أخرى على تغير موقفه، قال بنك إنجلترا إن السياسة النقدية قد تظل مقيدة حتى لو تم تخفيض أسعار الفائدة.
وقال آلان مونكس، الخبير الاقتصادي لدى جيه بي مورجان: “إن انخفاض المعارضة المتشددة يظهر اتجاه الحركة في لجنة السياسة النقدية، ويشير إلى أن وقت خفض أسعار الفائدة يقترب”.
“إنه يرجح كفة المخاطر حول دعوتنا لخفض أغسطس نحو تحرك مبكر.”
ويأتي قرار بنك إنجلترا بعد إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يوم الأربعاء أنه لا يزال على المسار الصحيح لثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام، مما أدى إلى ارتفاع أسواق الأسهم.
وقد حاول البنك المركزي الأوروبي تهدئة الحديث عن سلسلة من التخفيضات في أسعار الفائدة لمنطقة اليورو.
وفي وقت سابق من يوم الخميس، خفض البنك الوطني السويسري سعر الفائدة الرئيسي، ليصبح أول بنك مركزي رئيسي يخفف السياسة النقدية بعد ارتفاع التضخم على مستوى العالم.
وفي بريطانيا أظهرت بيانات يوم الأربعاء تراجع نمو أسعار المستهلكين إلى أدنى مستوياته في نحو عامين ونصف العام.
لكن بنك إنجلترا قال إن مؤشرات استمرار التضخم ما زالت مرتفعة. وأضاف أن سوق العمل في بريطانيا لا يزال متشددا نسبيا على الرغم من اعترافه بوجود علامات على أن تكاليف الاقتراض المرتفعة تؤثر على الاقتصاد.
وقالت ماريون أميوت، كبيرة الاقتصاديين الأوروبيين في وكالة S&P Global Ratings: “سيحتاج بنك إنجلترا إلى رؤية المزيد من الاعتدال في الأجور وأسعار الخدمات قبل أن يبدأ في خفض أسعار الفائدة”، مضيفة أن الشركة تتوقع الخفض الأول فقط في أغسطس.
التضخم تحت 2٪ قريبا
وقال بنك إنجلترا إن التضخم – الذي أدى ارتفاعه إلى ضغوط تاريخية على مستويات المعيشة وظل الأعلى في مجموعة السبع في فبراير – سينخفض إلى أقل من هدفه البالغ 2٪ في الربع الثاني بسبب تأثير قرار وزير المالية جيريمي هانت هذا الشهر بخفض التضخم. تجميد رسوم الوقود مرة أخرى.
وبشكل عام، من المرجح أن تؤدي الإجراءات الواردة في بيان ميزانية هانت الصادر في 6 مارس/آذار إلى زيادة الناتج الاقتصادي بنحو 0.25% على مدى السنوات المقبلة، لكنها ستدفع التضخم للارتفاع بنسبة أقل.
ويتوقع بنك إنجلترا أن التضخم سيرتفع مرة أخرى في وقت لاحق من هذا العام، ويتوقع معظم المحللين والمستثمرين أن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة في الربع الثالث، ربما في أغسطس.
يريد البنك المركزي أن يرى نمو الأجور يتباطأ أكثر قبل اتخاذ هذه الخطوة.
ومن المقرر أن يرتفع الحد الأدنى للأجور في بريطانيا بنحو 10% الشهر المقبل، وقد قام تجار التجزئة الذين غالبا ما يدفعون للموظفين رواتب أعلى قليلا فقط، برفع الرواتب قبل هذه الزيادة.
وعرض أصحاب العمل بشكل عام تسويات للأجور بنحو 5% منذ بداية عام 2024. ويبلغ متوسط نمو الأجور حوالي 6%، وهو أعلى من حوالي 4% في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو.
وبالإضافة إلى أصحاب العمل وأصحاب الرهن العقاري والمستهلكين، يحرص حزب المحافظين الحاكم أيضًا على رؤية انخفاض أسعار الفائدة في الوقت الذي يكافح فيه لكبح جماح التقدم القوي لحزب العمال المعارض في استطلاعات الرأي مع الانتخابات المتوقعة في وقت لاحق من هذا العام.
اتخذ جيريمي هانت خطوة غير عادية بالتعليق على ما قد تعنيه بيانات التضخم يوم الأربعاء بالنسبة لبنك إنجلترا، قائلاً: “مع اقتراب التضخم من هدفه، يفتح الباب أمام بنك إنجلترا للنظر في خفض أسعار الفائدة”.
