بقلم هوارد شنايدر
واشنطن (رويترز) – قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر في مقال نشر يوم الأربعاء إن مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) التزم بالوعود خلال جائحة فيروس كورونا والتي ثبت أنها مقيدة للغاية بمجرد أن بدأ التضخم في الارتفاع، مما أجبر البنك المركزي الأمريكي على التركيز بسرعة على تشديد السياسة النقدية. .
وقال والر في مذكرة شارك في كتابتها مع بنك الاحتياطي الفيدرالي: “بشكل عام، لم تكن استجابة (لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية) للتشديد بعد جائحة كوفيد كتابًا مدرسيًا”، مما يتطلب وقفًا سريعًا لمشتريات الأصول المستمرة وأسرع زيادات في أسعار الفائدة منذ 30 عامًا. كبير المستشارين جين إيريج.
وكتب الاثنان: “عند النظر إلى الوراء، هناك دروس يمكن تعلمها”، وأهمها أن بيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي “يجب أن تكون حريصة على استخدام اللغة التي تتيح للجنة المرونة التي تحتاجها للاستجابة للظروف الاقتصادية والمالية المتغيرة”.
في الوقت الحالي، فإن تعهد بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2020 بالحفاظ على سياسة نقدية متساهلة حتى يتم تعافي سوق العمل إلى حد كبير من الوباء وكان التضخم في طريقه للتحرك فوق هدف البنك المركزي البالغ 2٪، أبقاه على الهامش حيث بدأت الأسعار في الارتفاع أكثر بكثير من ذلك. كان صناع السياسات في أذهانهم.
وكان الاقتصاد في حالة من الفوضى العميقة في وقت التعهد بهذا التعهد، وكان بنك الاحتياطي الفيدرالي يضع أيضا إطارا جديدا يهدف إلى ضمان عدم استمرار التضخم في الانخفاض إلى ما دون هدفه البالغ 2٪.
وكتب الاثنان أن قواعد السياسة وحتى معايير رفع أسعار الفائدة المختلفة التي استخدمها بنك الاحتياطي الفيدرالي في الماضي كانت ستفتح الباب أمام زيادات في سعر الفائدة القياسي لليلة واحدة للبنك المركزي في ربيع عام 2021.
حدث أول رفع لأسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في مارس 2022.
وقال والر وإيهريج إن “هدفهما ليس انتقاد” قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي في السنوات القليلة الماضية ولكن “تقييم استراتيجيات السياسة هذه في حالة مواجهة البنوك المركزية لأزمة مماثلة في المستقبل”.
في الواقع، العديد من الحجج مألوفة قدمها والر وآخرون في تعليقات عامة سابقة.
وأشار الاثنان أيضًا إلى أن سياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي “تزامنت مع أسواق مالية مستقرة، وسوق عمل قوي، وتراجع التضخم من ذروته”.
لكنها يمكن أن تكون ذات صلة بالمراجعة القادمة لإطار عمل بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهي الوثيقة التي حولت السياسة نحو الاهتمام بسوق العمل واستخدمت للدفاع عن الوعد برفع التضخم فوق الهدف لفترة من الوقت من أجل التعويض عن التخفيضات الضريبية. نقص التضخم – المعايير التي كانت بمثابة قيد على محافظي البنوك المركزية مع ارتفاع التضخم.
