بقلم ستيفانو ريباودو
(رويترز) – قام المستثمرون بتعديل وجهات نظرهم بشأن مسار سياسة البنك المركزي الأوروبي إلى الجانب الحذر يوم الخميس، وسجلت عائدات السندات أدنى مستوياتها في أسبوع بعد أن أشار مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى 75 نقطة أساس من التيسير النقدي في عام 2024 والبنك الوطني السويسري (SNB) خفض معدلات.
كان رد فعل سوق منطقة اليورو على بنك إنجلترا ضعيفًا بينما واصلت عائدات السندات الحكومية انخفاضها قليلاً.
وتوقعت أسواق المال فرصة بنسبة 90% لخفض سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي بحلول يونيو من أقل من 80% في وقت متأخر من يوم الأربعاء. لقد قاموا بخصم أكثر من 90 نقطة أساس في عام 2024 من 85 في اليوم السابق.
قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الأربعاء إن قراءات التضخم المرتفعة الأخيرة لم تغير القصة الأساسية. وقال محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي إن الاقتصاد البريطاني “يتحرك في الاتجاه الصحيح” حتى يبدأ البنك المركزي في تخفيف سياسته. ترك بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير.
وقال جوست فان ليندرز، كبير استراتيجيي الاستثمار في فان لانشوت كيمبن: “بشكل عام، فإن تأثير بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك الوطني السويسري على منطقة اليورو محدود”.
وانخفض العائد على السندات الحكومية الألمانية لأجل 10 سنوات، وهو المؤشر القياسي لمنطقة اليورو، بمقدار 3 نقاط أساس إلى 2.40%.
كان البنك الوطني السويسري أول بنك مركزي رئيسي يتراجع عن تشديد السياسة النقدية لمعالجة التضخم. وكان المحللون يتوقعون الخطوة الأولى في يونيو حزيران.
وأضاف فان ليندرز أن “توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي للنمو الاقتصادي في الولايات المتحدة تشكك في إمكانية إجراء ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2024”. “ومع ذلك أتوقع أن يتمكن البنك المركزي الأوروبي من تخفيف سياسته النقدية حتى لو تمسك بنك الاحتياطي الفيدرالي بها في يونيو.”
يقوم متداولو العقود الآجلة لأموال الاحتياطي الفيدرالي الآن بتسعير احتمال بنسبة 66٪ أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في يونيو، ارتفاعًا من 59٪ يوم الثلاثاء، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME (NASDAQ:).
وقال شياو كوي، كبير الاقتصاديين في بيكتيت لإدارة الثروات: “إن المخاطر التي تهدد دعوة بنك الاحتياطي الفيدرالي لبدء يونيو و125 نقطة أساس من التخفيضات التراكمية تميل بشكل واضح نحو بداية لاحقة وتخفيضات أقل”. “إذا فشل التضخم في الاعتدال في مارس، فإن ذلك من شأنه أن يقلل بشكل كبير من احتمالات تيسير السياسة النقدية على المدى القريب.”
وانخفض العائد على السندات السويسرية لأجل عامين، الأكثر حساسية لتوقعات أسعار الفائدة، بمقدار 13 نقطة أساس إلى 0.989٪ ويتجه نحو أكبر انخفاض يومي له منذ ديسمبر.
وقال آرون هيرد، كبير مديري المحافظ في بنك الاحتياطي الفيدرالي: “من المفترض أن يسمح ذلك بتخفيضات إضافية في أسعار الفائدة بحلول أواخر عام 2024”. شارع الدولة (NYSE 🙂 المستشارون العالميون، يذكرون تراجع التضخم العالمي والاتجاه الهبوطي في تضخم الخدمات السويسرية.
تقوم أسواق المال بتسعير التخفيضات التراكمية لأسعار فائدة البنك المركزي السويسري بالكامل بمقدار 75 نقطة أساس بحلول سبتمبر 2024.
وانخفضت عوائد سندات الخزانة لأجل عامين بمقدار 7 نقاط أساس إلى 4.16%، بعد أن انخفضت في وقت سابق بما يصل إلى 12.8 نقطة أساس مباشرة بعد قرار بنك إنجلترا.
وانخفض العائد على السندات الإيطالية لأجل 10 سنوات بمقدار 3.7 نقطة أساس إلى 3.676%.
وبلغت الفجوة بين عائدات السندات الإيطالية والألمانية لأجل 10 سنوات، وهي مقياس لعلاوة المخاطرة التي يطلبها المستثمرون للاحتفاظ بأصول من الدول الأكثر مديونية في منطقة اليورو، 125.8 بعد أن سجلت أدنى مستوى لها في عامين عند 115.4 الأسبوع الماضي.
وراقب المستثمرون عن كثب تشديد الفروق في أسواق السندات حيث غضوا الطرف عن ارتفاع عجز الميزانية الإيطالية واعتقدوا أن الاقتصاد المرن سيتحكم في نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي الحرجة في البلاد.
