ينضم بنك اليابان إلى حزب رفع أسعار الفائدة الذي انسحبت منه البنوك المركزية الكبرى الأخرى

بقلم نعومي روفنيك وألون جون

لندن (رويترز) – أسعار الفائدة العالمية في حالة تغير مستمر. بنك اليابان، وهو حمامة متشددة حيث قامت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم المتقدم برفع تكاليف الاقتراض اعتبارًا من أواخر عام 2021، توقف أخيرًا عن عصر المال السهل يوم الثلاثاء.

وفي المقابل، أصبحت أغلب البنوك المركزية الكبرى الأخرى على وشك النصر في معركتها ضد التضخم.

يجتمع واضعو أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وبريطانيا وسويسرا والنرويج هذا الأسبوع وقد يقدمون على الأقل إشارات حول متى سيخفضون أسعار الفائدة.

إليكم مدى ضخامة موقف البنوك المركزية.

1) الولايات المتحدة –

قلصت الأسواق رهانات خفض أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي نظرًا لتصريحات البنك المركزي المتشددة والتضخم الأكثر سخونة من المتوقع.

يقوم المتداولون بتسعير ما يقرب من 75 نقطة أساس من تخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية في عام 2024 مقابل 150 نقطة أساس في بداية العام، مع توقع أن تكون الخطوة الأولى على الأرجح في يونيو.

وأبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي يجتمع في الفترة من 19 إلى 20 مارس، أسعار الفائدة ثابتة عند 5.25٪ إلى 5.5٪ منذ يوليو 2023.

2) نيوزيلندا –

وقال نائب محافظ بنك الاحتياطي النيوزيلندي كريستيان هوكسبي لرويترز هذا الشهر إن أسعار الفائدة، عند أعلى مستوى لها منذ 15 عاما عند 5.5%، يجب أن تظل مقيدة لبعض الوقت.

لكن المزاج قد يتغير قبل قرار بنك الاحتياطي النيوزيلندي القادم بشأن سعر الفائدة في أبريل. وحذر وزير المالية نيكولا ويليس الأسبوع الماضي من أن النمو الاقتصادي في السنوات المقبلة سيكون “أبطأ بكثير” مما كان متوقعا في السابق. وقد أدت أسعار الفائدة المرتفعة بالفعل إلى إضعاف النشاط الاقتصادي.

3) بريطانيا –

بنك إنجلترا هو أحد البنوك التي يجب مراقبتها. يتوقع المتداولون وأسواق المقايضة وبيانات تحديد المواقع على نطاق واسع أن يقوم البنك بتخفيض أسعار الفائدة في وقت متأخر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي.

لكن الاقتصاديين يعتقدون أن التضخم قد يتراجع بسرعة مع تباطؤ نمو الأجور، مما يدفع إلى التحرك المبكر. في الوقت الحالي، تقوم أسواق المال بتسعير أول خفض من بنك إنجلترا في أغسطس. واجتماعه القادم يوم الخميس.

4) كندا –

من المقرر أن يصدر بنك كندا القرار التالي بشأن سعر الفائدة في 10 أبريل، ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي سعر الفائدة الرئيسي لليلة واحدة ثابتًا عند أعلى مستوى له منذ عدة عقود.

وتتوقع الأسواق أن يقوم بنك كندا بتخفيض سعر الفائدة بنحو 60 نقطة أساس هذا العام مع أعلى فرصة للتخفيض الأول في يوليو.

5) منطقة اليورو

أبقى البنك المركزي الأوروبي تكاليف الاقتراض عند مستويات قياسية هذا الشهر، لكنه اتخذ خطوة أولى صغيرة نحو خفضها، قائلا إن التضخم يتراجع بشكل أسرع مما كان متوقعا قبل بضعة أشهر.

وتسعر الأسواق تخفيضات بمقدار 84 نقطة أساس هذا العام، مع احتمال بنسبة 57٪ للتخفيض الأول في يونيو، وهي توقعات يبدو أن بعض صناع السياسة في البنك المركزي الأوروبي يتفقون معها.

لكن توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة في منطقة اليورو قد تتغير بناء على ما قد يحدث في الولايات المتحدة. ومن خلال خفض أسعار الفائدة قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، يخاطر البنك المركزي الأوروبي بحدوث نوبة من ضعف اليورو قد تؤدي إلى تفاقم التضخم من جديد.

6) النرويج –

قد تكون النرويج متأخرة في خفض أسعار الفائدة. وكانت أرقام التضخم لشهر فبراير أقل بشكل واضح من تقديرات البنك المركزي النرويجي ولكن من غير المرجح أن تغير موقف البنك المركزي في 21 مارس.

أبقى بنك النرويج سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 4.50% في يناير، وقال إن تكلفة الاقتراض يمكن أن تظل عند هذا المستوى “لبعض الوقت في المستقبل”.

7) أستراليا –

أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة ثابتة يوم الثلاثاء عند أعلى مستوى لها منذ 12 عامًا عند 4.35٪ لكنه خفف من موقفه من خلال إسقاط تحذير بشأن المزيد من الارتفاعات التي ظهرت في بيانات السياسة النقدية السابقة.

تم تسعير توقعات التخفيض الأول لسعر الفائدة بالكامل في أسواق المقايضة لشهر سبتمبر.

8) السويد –

قال البنك المركزي السويدي، الذي ترك سعر الفائدة الرئيسي ثابتًا عند 4٪ في فبراير، إنه قد يكون قادرًا على تقديم موعد أول خفض لسعر الفائدة إذا استمر التضخم في التباطؤ.

سيتخذ البنك المركزي السويدي قراره التالي بشأن سعر الفائدة في 26 مارس. ويتوقع الاقتصاديون الجولة الأولى من التيسير في مايو أو يونيو.

9) سويسرا –

وقد أدى انخفاض التضخم السويسري إلى أدنى مستوى له منذ ما يقرب من عامين ونصف في فبراير إلى زيادة التوقعات بأن البنك الوطني السويسري قد يخفض أسعار الفائدة عندما يجتمع يوم الخميس.

ويتوقع المتداولون أول خفض كامل لسعر الفائدة في يونيو، وفقًا لتسعير سوق المال.

10) اليابان –

أنهى بنك اليابان يوم الثلاثاء ثماني سنوات من أسعار الفائدة السلبية. وبالإضافة إلى رفع أسعار الفائدة إلى نطاق 0-0.1%، تخلى بنك اليابان أيضًا عن التحكم في منحنى العائد، حيث اشترى كميات هائلة من سندات الحكومة اليابانية للحد من تكاليف الاقتراض الحكومي.

ومع تجاوز التضخم هدف بنك اليابان لأكثر من عام، كان من المتوقع حدوث تحول في مارس أو أبريل. ومع ذلك، كانت هذه التحركات علامة على ثقة بنك اليابان في أن اليابان قد خرجت أخيرًا

من قبضة الانكماش.