بقلم فيفيك ميشرا وفوياني ندابا
بنجالورو/جوهانسبرج (رويترز) – لن تشهد عملات الأسواق الناشئة انتعاشا كبيرا مقابل الدولار في الأشهر الستة المقبلة إذا ظل مجلس الاحتياطي الاتحادي الأمريكي في عجلة من أمره لخفض أسعار الفائدة، وفقا لاستطلاع أجرته رويترز لاستراتيجيين الصرف الأجنبي.
فقدت عملات الأسواق الناشئة معظم قوتها أمام الدولار هذا العام، حيث قلص المتداولون رهاناتهم على بدء تيسير السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي حتى يونيو من مارس وسط اقتصاد أمريكي أقوى من المتوقع.
وأظهر استطلاع أجرته رويترز في الفترة من 1 إلى 6 مارس لخبراء إستراتيجيات العملات أن العملات العشرة في الأسواق الناشئة في الاستطلاع من المتوقع أن تضعف أو في أفضل الأحوال أن ترتفع قليلاً فقط خلال الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة.
ومن المتوقع أن ترتفع قيمة الروبية الهندية والبات التايلندي والراند الجنوب أفريقي بما يتراوح بين 0.5 و3.0% في الأشهر الستة المقبلة، في حين من المتوقع أن يتراجع الروبل الروسي بنسبة 3-7%.
وهذا يعني أن معظمهم لن يعوضوا خسائر العام الماضي وحتى الآن هذا العام.
وردا على سؤال حول متى قد تشهد عملات الأسواق الناشئة انتعاشا كبيرا، قال أكثر من 60% من المحللين، 41 من أصل 63، في غضون ستة أشهر أو بعد ذلك. وقال 21 آخرون من ثلاثة إلى ستة أشهر، وقال واحد فقط في أقل من ثلاثة أشهر.
وقال فينيكس كالين، الرئيس العالمي لأبحاث الأسواق الناشئة في سوسيتيه جنرال: “القصة لن تتغير كثيراً. لا تزال هناك توقعات مضطربة، ليست رائعة للغاية ولا سيئة للغاية”.
“لم يعد انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية يؤدي إلى تفوق أداء EMFX. وتعطي الأسواق الآن الأولوية للنمو النسبي بدلاً من المعدلات النسبية، وقد تم بالفعل تسعير تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية بشكل جيد، وستعيق عواقب الاستثنائية الأمريكية بالنسبة لـ DXY آفاق EMFX.”
وارتفع مؤشر DXY، مقابل سلة من العملات، بنسبة 2.3% هذا العام. وأظهر استطلاع أوسع نطاقا لصرف العملات الأجنبية أن الدولار سيظل قويا على المدى القريب. (يورو/بول)
وقال جوناثان بيترسن، كبير الأسواق المالية: “طالما ظل بنك الاحتياطي الفيدرالي معلقا وإلى أن تتوافر الأدلة… يرضي بنك الاحتياطي الفيدرالي والسوق، فيمكنهما المضي قدما في دورة التيسير النقدي، فمن المرجح أن تظل عملات الأسواق الناشئة تحت الضغط بشكل إجمالي”. خبير اقتصادي في كابيتال إيكونوميكس.
وقد تواجه عملات الأسواق الناشئة أيضًا اضطرابات خلال الأشهر المقبلة مع اقتراب الانتخابات في العديد من بلدانها، بالإضافة إلى الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر.
“ما سيكون له تأثير أكبر بكثير هو احتمال زيادة تقلبات EMFX في النصف الثاني من هذا العام على خلفية أشياء مثل الانتخابات المكسيكية، وانتخابات جنوب إفريقيا ثم ترقب الانتخابات الأمريكية وما قد ينجم عن تغييرات السياسة المختلفة. قال كالين من SocGen.
من المرجح أن تنخفض قيمة البيزو المكسيكي بشكل معتدل في المدى القريب مع احتدام الحملة الانتخابية للانتخابات الرئاسية في يونيو، في حين يواصل البنك المركزي التفكير في الوقت المناسب لإطلاق دورة تخفيف أسعار الفائدة.
وقال مايك كينان، الخبير الاستراتيجي في شركة أبسا، إن مخاطر محلية كبيرة موجودة بالفعل في الراند الجنوب أفريقي، الذي انخفض بالفعل بنسبة 3٪ هذا العام.
“وبالتالي، بمجرد أن تهدأ حالة عدم اليقين المحيطة بالانتخابات ويصبح (نقص) الكهرباء والاختناقات اللوجستية أقل حدة، يجب أن يكون هناك مجال لتعافي الراند في النصف الأخير من العام”.
(للحصول على قصص أخرى من استطلاع رويترز لشهر مارس حول الصرف الأجنبي:)
