بقلم فوياني ندابا وديفاياني ساتيان
جوهانسبرج/بنجالورو (رويترز) – أظهر استطلاع للرأي أجرته رويترز أن معظم عملات الأسواق الناشئة ستعوض خسائر 2023 وستتداول على ارتفاع طفيف مقابل الدولار العام المقبل مع تزايد الرهانات على تخفيضات أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الاتحادي الأمريكي.
أدى انخفاض الدولار الأمريكي الشهر الماضي بعد بيانات التضخم الأمريكية الضعيفة والتصريحات الحذرة من بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى ارتفاع مؤشر عملات الأسواق الناشئة بنسبة 2.6٪ منذ بداية نوفمبر – وهو اتجاه من المتوقع أن يستمر في العام المقبل.
ومع ذلك، ومع استمرار المخاطر في بقاء أسعار الفائدة الأمريكية مرتفعة لفترة أطول، سيظل المستثمرون حذرين، مما يؤدي إلى وتيرة بطيئة وثابتة من المكاسب في عملات الأسواق الناشئة مقابل الدولار.
ومن المتوقع أن تواصل أكثر من نصف عملات الأسواق الناشئة التي شملها الاستطلاع، خاصة من آسيا، مكاسبها العام المقبل، ومن المتوقع أن يعوض بعضها جميع خسائره في 2023، وفقا لاستطلاع أجرته رويترز في الفترة من 1 إلى 5 ديسمبر كانون الأول وشمل 45 استراتيجيا.
ومن المتوقع أن يمحو الوون الكوري والبات التايلندي خسائر هذا العام ويحققا مكاسب بنحو 0.2% و1.3% على التوالي.
ومن المتوقع أن يكسب ما يقرب من 2 ٪ في الأشهر الـ 12 المقبلة.
“على المدى القريب، نعتقد أن قصة الأسواق الناشئة مختلطة حيث لا يمكننا استبعاد خطر ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية قليلاً في نهاية العام… ومع ذلك، من وجهة نظر ستة أشهر، يجب أن تكون عوائد السندات الأمريكية قصيرة الأجل أقل بكثير وقال كريس تورنر، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية لدى آي إن جي: “سيؤدي هذا إلى انخفاض واضح في الدولار”.
ومن غير المتوقع أن تتعافى الليرة التركية، التي خسرت حوالي 35% و10% على التوالي هذا العام، من خسائرها في أي وقت قريب.
توقعات خفض أسعار الفائدة لبنك الاحتياطي الفيدرالي واتساع فروق أسعار الفائدة تعني أن غالبية المحللين، 34 من 45، الذين أجابوا على سؤال إضافي قالوا إن صفقات الشراء بالاقتراض في الأسواق الناشئة ستظل جذابة في عام 2024.
وأضاف تيرنر: “لأننا نعتقد أن الدولار سينخفض، فإن عملات الأسواق الناشئة يجب أن تحافظ على قيمتها على الأقل، إن لم تكن ترتفع. وبشكل عام في بيئة يقوم فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي عادة بتيسير السياسة النقدية، فإنك ترى مستويات أقل من التقلبات في سوق الصرف الأجنبي”.
“التجارة المحمولة” هي عندما يقترض المستثمرون بعملات تكون فيها أسعار الفائدة منخفضة، مثل اليابان، للاستثمار في عملات تكون فيها العائدات مرتفعة مثل البرازيل.
وقد عززت هذه الصفقات EMFX هذا العام خاصة في أمريكا اللاتينية بالنسبة للبرازيل والمكسيك وكولومبيا بسبب أسعار الفائدة المرتفعة التي تم تقديمها في وقت مبكر جدًا لمحاربة التضخم مقارنة بالأسواق المتقدمة.
وأشار نيك بنينبروك إلى أنه “مع تقدم العام المقبل، نرى أيضًا احتمالية ضعف الدولار الأمريكي بشكل أكثر وضوحًا من السابق… وفي ظل هذه الخلفية، نتوقع أيضًا أن يكون أداء العديد من العملات الناشئة في آسيا وأمريكا اللاتينية جيدًا مع التقدم في العام المقبل”. خبير اقتصادي دولي في ويلز فارجو.
(للاطلاع على قصص أخرى من استطلاع رويترز لشهر ديسمبر بشأن النقد الأجنبي 🙂
