بقلم ألون جون
لندن (رويترز) – يراهن تجار الجنيه الاسترليني على أن التضخم الثابت سوف يفوق تباطؤ مبيعات التجزئة عندما يضع بنك إنجلترا البيانات الاقتصادية على الميزان ويتخذ قراراته التالية بشأن سعر الفائدة.
أنهى الجنيه الاسترليني الأسبوع الماضي الحافل بالبيانات بقوة طفيفة مقابل اليورو للمرة الرابعة على التوالي، وهو مرتفع منذ بداية العام حتى تاريخه على جميع عملات مجموعة العشرة باستثناء الدولار الأمريكي الصاعد.
وفي الوقت نفسه، أظهرت أحدث البيانات الصادرة عن هيئة تنظيم الأسواق الأمريكية أن المضاربين يزيدون من رهاناتهم الصعودية على الجنيه الاسترليني للأسبوع الثالث على التوالي.
والخلاصة من البيانات التي تظهر تباطؤ نمو الأجور وارتفاع غير متوقع في التضخم والانخفاض الحاد في مبيعات التجزئة هي أن بنك إنجلترا لا يزال من المرجح أن يتخلف عن بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي عندما يتعلق الأمر بتخفيضات أسعار الفائدة، في الوقت الحالي. السؤال الرئيسي للعملة البريطانية.
ويعكس تسعير السوق حاليًا احتمالًا بنسبة 50% تقريبًا أن يقوم بنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في مايو، مع التخفيض الكامل لشهر أغسطس.
يعتقد المتداولون أن البنك المركزي الأوروبي سيبدأ على الأرجح بتخفيض أسعار الفائدة في أبريل، ويتوقعون احتمالًا بنسبة 50٪ تقريبًا لخفض سعر الفائدة في الولايات المتحدة في شهر مارس.
إن إعطاء الأولوية لخفض التضخم من شأنه أن يدفع محافظي البنوك المركزية إلى إبقاء أسعار الفائدة أعلى، في حين أن التركيز على تعزيز الاقتصاد المتباطئ يمكن أن يؤدي إلى تخفيضات أسعار الفائدة في وقت أقرب.
وقال لي هاردمان، كبير محللي العملات في MUFG: “لكي يصبح بنك إنجلترا أكثر ثقة في قدرته على البدء في خفض أسعار الفائدة لتقديم المزيد من الدعم للنمو في المملكة المتحدة، سيحتاج إلى رؤية المزيد من الأدلة على أن مخاطر التضخم المستمرة تتضاءل”.
“على الرغم من أن تقرير مبيعات التجزئة الضعيف من المملكة المتحدة (يوم الجمعة) قد خفف بعضًا من تألق الجنيه الاسترليني، إلا أنه لا يزال ثاني أفضل عملات مجموعة العشرة أداءً في بداية هذا العام.”
تُظهر أحدث الأرقام الأسبوعية لحيازات المستثمرين من العقود الآجلة للعملات أن صافي مركز الجنيه الإسترليني – بناءً على افتراض أن الجنيه سيرتفع في القيمة مقابل الدولار – ارتفع للأسبوع الثالث بنحو 800 مليون دولار، أو 48٪، إلى 2.24 مليار دولار. ، الأكبر منذ أربعة أشهر.
قبل شهرين فقط، كان المضاربون يحتفظون بمركز قصير للجنيه الاسترليني بقيمة حوالي 2.166 مليار دولار.
تمتد بيانات تحديد المواقع خلال أيام التداول من 10 يناير إلى 16 يناير ولا تعكس رد الفعل بين مجتمع الاستثمار تجاه أرقام التضخم الأسبوع الماضي. ويبدو أن الارتفاع المفاجئ في ديسمبر إلى 4.0% من 3.9% في الشهر السابق يدفع المضاربين إلى إضافة المزيد إلى هذا الموقف الصعودي المتنامي.
وكان أداء الجنيه الاسترليني قويا بشكل خاص مقابل الين الياباني، مرتفعا بنسبة 4.7% منذ بداية العام حتى الآن، والدولار الأسترالي، مرتفعا بنسبة 3%. ومقابل الفرنك السويسري، ارتفع بنسبة 2.8%، ويتوقع المحللون في بنك نومورا ارتفاعًا إضافيًا بنسبة 3% تقريبًا.
ستعطي بيانات نشاط مؤشر مديري المشتريات (PMI) السريعة يوم الأربعاء فكرة إضافية عن حالة الاقتصاد البريطاني.
إن تأثير بيانات الأسبوع الماضي على الأسهم البريطانية – تباطؤ النمو والتضخم الذي يمكن أن يبقي تكاليف الاقتراض مرتفعة لفترة أطول – هو أكثر وضوحا.
وتراجعت الأسهم القيادية بما يزيد عن 2% الأسبوع الماضي مع تراجع أسهم الشركات المتوسطة بنسبة 1.7%، وكلاهما كان أداءهما أقل من المؤشر الأوروبي.
