بقلم تيتسوشي كاجيموتو ولايكا كيهارا
طوكيو (رويترز) – امتنعت السلطات اليابانية يوم الأربعاء عن الكشف عما إذا كانت قد دخلت السوق لدعم الين وأكدت عزمها على التحرك ضد التقلبات المفرطة، مما أبقى الأسواق في حالة تأهب تحسبا لفرصة التدخل لشراء الين.
وبعد انخفاضه إلى ما دون مستوى 150 المهم نفسيًا للدولار إلى أضعف مستوى له خلال عام، ارتفع الين بشكل حاد خلال الليل يوم الثلاثاء، مما دفع بعض المشاركين في السوق إلى الاعتقاد بأن طوكيو تدخلت لدعم العملة.
وفي حديثه للصحفيين، رفض وزير المالية شونيتشي سوزوكي التعليق على ما إذا كانت طوكيو قد تدخلت، وأكد أن أسعار العملات يجب أن تتحرك بشكل مستقر بما يعكس الأساسيات.
وقال سوزوكي: “نحن مستعدون لاتخاذ الإجراءات اللازمة ضد التقلبات المفرطة، دون استبعاد أي خيارات”، وهو الرأي الذي ردده كبير الدبلوماسيين في مجال العملة ماساتو كاندا.
وفي إشارة إلى قلق الحكومة المتزايد بشأن ضعف الين، قال كاندا إنه التقى برئيس الوزراء فوميو كيشيدا في وقت لاحق يوم الأربعاء “لمناقشة الاقتصاد بشكل عام”.
ورفض كاندا الإفصاح عما إذا كان قد ناقش الين مع رئيس الوزراء، لكنه قال للصحفيين بعد الاجتماع إن أي تدخل سيستهدف التقلبات وليس مستويات الين.
وتراوح سعر الدولار حول 149.17 ين في آسيا يوم الأربعاء، بعيدًا عن خط 150، حيث أبقت تصريحات سوزوكي وكاندا، المسؤولين عن اتخاذ قرار بشأن ما إذا كان سيتم التدخل ومتى، المستثمرين في حالة تأهب بشأن مخاطر التدخل.
لكنها لا تزال تنخفض بنحو 12% حتى الآن هذا العام، وتساءل بعض المحللين إلى متى يمكن لطوكيو أن تبقي المضاربين على الين بعيدًا.
وقال يوشيماسا ماروياما، كبير اقتصاديي السوق في شركة SMBC Nikko Securities: “من غير المؤكد ما إذا كانت تقلبات يوم الثلاثاء ناجمة عن التدخل. لكن انطلاقًا من سياسة الحكومة والأدوات المتبقية لليابان، فمن المرجح أن وزارة المالية حريصة على التدخل”.
“ولكن عندما تستمر ضغوط بيع الين، فإن فرصة التدخل لعكس اتجاه الدولار/الين ليست عالية.”
تحت الضغط
وتواجه السلطات اليابانية ضغوطاً متجددة لمكافحة الانخفاض المستمر في قيمة الين، حيث يواجه المستثمرون احتمال ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية لفترة أطول، في حين يظل بنك اليابان متمسكاً بسياسة أسعار الفائدة المنخفضة للغاية.
وفي تسليط الضوء على الأهداف المتضاربة التي تسعى اليابان إلى تحقيقها، أجرى بنك اليابان المركزي عملية شراء طارئة للسندات يوم الأربعاء لمنع أسعار الفائدة طويلة الأجل من الارتفاع كثيرًا والإضرار بالاقتصاد الهش.
إن القرار الذي اتخذه بنك اليابان في شهر يوليو/تموز بالسماح لأسعار الفائدة الطويلة الأجل بالارتفاع بحرية أكبر لم يكن له تأثير يذكر في عكس اتجاه الين الهبوطي، مع تركيز الأسواق على تعهد المحافظ كازو أويدا بالإبقاء على السياسة التيسيرية إلى أن يصبح من المتوقع حدوث نمو دائم في الأجور والتضخم.
وتجاهل كاندا وجهة النظر القائلة بأن السلطات كانت تحاول الدفاع عن مستوى معين من الين، قائلا إنها تنظر إلى عوامل مختلفة مع التركيز على تقلبات السوق.
وقال كاندا: “إذا تحركت العملات أكثر من اللازم في يوم واحد، أو على سبيل المثال، في أسبوع، فسيتم الحكم على ذلك على أنه تقلب زائد”.
وأضاف كاندا: “حتى لو لم يكن الأمر كذلك، إذا رأينا تحركات من جانب واحد تتراكم إلى تحركات كبيرة جدًا في فترة زمنية معينة، فهذا أيضًا تقلبات زائدة”. ورفض التعليق على ما إذا كانت تحركات الين خلال الليل مفرطة.
لكن المسؤول السابق في بنك اليابان هيديو كومانو حذر من أخذ هذه التعليقات على محمل الجد، مشيرًا إلى أن ارتفاع الين يوم الثلاثاء كان له آثار التدخل.
وقال كومانو، الذي يشغل الآن منصب كبير الاقتصاديين في معهد داي إيتشي لأبحاث الحياة: “إنه عرض قوي للعزيمة من جانب السلطات اليابانية بأنها لن تتسامح مع انخفاض قيمة الين إلى ما دون 150”.
“من خلال عدم الكشف عما إذا كانت قد تدخلت، يمكن للسلطات غرس الحذر في السوق بشأن ما يمكن أن تفعله بعد ذلك.”
ورغم أن ضعف الين أعطى الصادرات اليابانية دفعة قوية، إلا أنه كان بمثابة صداع لكل من صناع القرار السياسي والأسر على حد سواء، وذلك بسبب تضخيم تكاليف واردات المواد الخام.
ومع تجاوز التضخم بالفعل هدف بنك اليابان المركزي البالغ 2% لأكثر من عام، فإن الانخفاضات الأخيرة في قيمة الين تضع ضغوطًا على البنك المركزي عندما يجتمع لمراجعة سعر الفائدة تنتهي في 31 أكتوبر.
وقال ريوتارو كونو، كبير الاقتصاديين اليابانيين في بنك بي إن بي باريبا للأوراق المالية: “إذا تحرك الدولار مقابل الين بشكل حاد فوق 150، فقد يدفع بنك اليابان المركزي توقيت تعديل السياسة”، متوقعًا أن تكون هناك فرصة ضئيلة لبنك اليابان أن يتمكن من ذلك. التصرف هذا الشهر.
وكانت آخر مرة تدخلت فيها طوكيو لشراء الين في سبتمبر وأكتوبر من العام الماضي، عندما تراجعت العملة اليابانية في النهاية إلى أدنى مستوى لها منذ 32 عامًا عند 151.94 للدولار.
