بقلم مارك جونز
لندن (رويترز) – بدأت شركة أموندي، أكبر شركة لإدارة الأصول في أوروبا ومن بين أكبر 10 شركات في العالم، في العودة إلى الليرة التركية بعد أن تأثرت بجهود التحول التي تبذلها البلاد منذ انتخابات منتصف العام.
الشركة التي تتخذ من باريس مقراً لها، والتي لديها أصول تحت إدارتها بقيمة 2 تريليون دولار، لم تتدخل بعد في ضوء الانخفاض المستمر في الليرة، لكنها تقول إنها اتخذت خطوتها الأولى نحو ذلك من خلال عكس الرهانات الطويلة الأمد مقابل العملة.
وقال سيرجي ستريجو، الرئيس المشارك للدخل الثابت في الأسواق الناشئة في أموندي، إن رفع سعر الفائدة بمقدار 500 نقطة أساس الأسبوع الماضي إلى 40٪ في تركيا كان “كله إيجابيًا للغاية” وعلامة على جديته في معالجة مشكلة التضخم.
وقال ستريجو لرويترز “بدأنا تغطية نقص الوزن بالليرة التركية منذ بضعة أسابيع” في إشارة إلى عملية اتخاذ وجهة نظر أكثر إيجابية بشأن العملة.
“لسنا مستعدين بعد لزيادة المخصصات، لكنها بالتأكيد على شاشة الرادار لدينا.”
وبعد أن شهدنا شهية دولية للاستثمار في تركيا تتمزق بسبب انخفاض قيمة الليرة بنسبة 85% تقريبًا على مدى السنوات الخمس الماضية، فإن التحركات الأكثر إيجابية من قبل الشركات ذات الوزن الثقيل مثل أموندي سيُنظر إليها على أنها إشارة أمل.
بعد إعادة انتخابه في مايو/أيار، شكل الرئيس التركي رجب طيب أردوغان حكومة جديدة وبنكاً مركزياً سعى إلى التخلص من سنوات من صنع السياسات غير التقليدية من خلال تبني زيادات كبيرة في أسعار الفائدة. كما بدأوا في تفكيك اللوائح التنظيمية الصارمة للسوق المالية في الدولة. للمساعدة في جذب الاستثمار وإعادة بناء الاحتياطيات المستنزفة التي تم القضاء عليها خلال السنوات الأخيرة.
وعلى الرغم من أن صندوق أموندي هو أول صندوق رئيسي يعلن تحوله رسميًا، إلا أنه ليس وحده في اختبار الوضع، وفقًا لمستثمرين ومصرفيين أجانب آخرين.
وقد أوصى بنك الاستثمار جيه بي مورجان بالتداول الآجل للعملات الأجنبية في الأسابيع الأخيرة، ويقوم هو ومنافسه جولدمان ساكس بطرح سندات الحكومة التركية بفترات تتراوح من سنة إلى 10 سنوات، وفقًا لبعض المستثمرين.
ومع ذلك، فإن ندوب عدم القدرة على التنبؤ بتصرفات أردوغان – بما في ذلك إقالة أربعة من رؤساء البنوك المركزية في السنوات الأربع الماضية – تعني أن الصناديق الدولية كمجموعة تمتلك أقل من 1٪ من السندات الحكومية المقومة بالليرة. وقال ستريجو: “قد تكون واحدة من أكثر القصص إثارة للاهتمام لعام 2024″، في إشارة إلى عودة جماعية محتملة لشهية المستثمرين إذا استمر التحول في السياسة.
في الوقت الحالي، انخفض سعر العقود الآجلة للعملات الأجنبية التي يستخدمها Amundi بالليرة بنسبة 40٪ أخرى إلى حوالي 40 للدولار خلال العام المقبل، وهو ما يرى ستريجو أنه غير مرجح. تتم موازنة تفاؤل أموندي المبدئي من خلال الانتخابات المحلية المقبلة على مستوى البلاد في شهر مارس، عندما يمكن أن يؤدي التحفيز المالي للحصول على الأصوات إلى صرف انتباه أردوغان عن مساره السياسي الجديد.
وقال ستريجو عن استخدام مهاجمي العملات الأجنبية للتعبير عن هذا التوازن: “ربما تكون هذه هي الطريقة الأسهل في الوقت الحالي”.
وأضاف أن العام المقبل قد يكون الوقت المناسب للبدء في شراء الديون بالعملة المحلية، لكن “الانتخابات المحلية كانت تاريخياً الحدث الذي يحتاج فيه (الموقف) المالي إلى تخفيف للحصول على الأصوات اللازمة”.
وسعيًا لتعزيز الثقة في التحول السياسي – وإقناع المتشككين بأن أردوغان يدعمه – سيعقد محافظ البنك المركزي حافظ جاي إركان أول اجتماع ليوم المستثمر للبنك في نيويورك في 11 يناير.
ومع قيام البنك برفع أسعار الفائدة إلى 40% من 8.5% منذ يونيو، يعتقد أموندي أن رفع أسعار الفائدة مرة أخرى الشهر المقبل قد ينهي المهمة. “من المؤكد أن ما هو صحيح هو أن الليرة كعملة، مع الأخذ في الاعتبار أسعار الفائدة على السندات مقابل أي مكان آخر في العالم، أصبحت أكثر جاذبية بكثير مما كانت عليه من قبل”.
