بقلم ألون جون ودارا راناسينغي
لندن (رويترز) – نادرا ما تسير العملات العالمية الكبرى على مسارات مختلفة. ومع ذلك ، يتراجع الين الياباني مقابل الدولار بينما يتفوق أداء اليورو في أوروبا ، والجنيه الإسترليني في حالة تمزق.
مع تباين آفاق السياسة الاقتصادية والنقدية ، أصبحت تحركات العملات غير متزامنة بشكل متزايد مع بعضها البعض. هذا يجعل سوق العملات الأجنبية العالمي الذي تبلغ قيمته 7.5 تريليون دولار في اليوم – الذي يعمل في أعقاب COVID-19 ومواجهة الحرب في أوكرانيا وأزمة الطاقة – أكثر تقلبًا ولا يمكن التنبؤ به.
قال جوردان روتشستر ، المحلل الاستراتيجي في فوركس في مجموعة Nomura في G10: “كان الأمر كذلك إذا كنت تسير في اتجاه اليورو / الدولار بشكل صحيح ، فلديك فرصة جيدة لتصحيح كل شيء آخر بشكل صحيح ، ولكن الآن أصبح الأمر أصعب قليلاً”.
“عليك أن تقوم بأداء واجبك وتتسع الفروق بين العملات.”
في العام الماضي وحده ، انخفض اليورو إلى أدنى مستوى في 20 عامًا مقابل الدولار ، وسجل الجنيه الإسترليني أدنى مستوياته على الإطلاق والين الياباني في أضعف مستوياته منذ 32 عامًا ، حيث ارتفع الدولار على نطاق واسع مع الزيادات الحادة في أسعار الفائدة الأمريكية للحد من التضخم الرئيسي الآخر. تخلفت البنوك المركزية.
التقديم السريع وهذه الحركات أقل اتساقًا بكثير.
حطم بنك اليابان التوقعات بأن تغييرًا في سياسته النقدية شديدة التشاؤم سيأتي في وقت مبكر من عام 2023 ، مما أدى إلى انخفاض الين الياباني بنسبة 9 ٪ حتى الآن هذا العام ، بالإضافة إلى انخفاض بنسبة 12 ٪ في عام 2022. وقد زاد هذا من الفرصة من التدخل لوقف الضعف.
من المتوقع أيضًا المزيد من الألم لليوان ، حيث يتم تداوله بالقرب من أدنى مستوياته في سبعة أشهر ، بالإضافة إلى العملات الآسيوية الأصغر.
في غضون ذلك ، ارتفع اليورو بنسبة 2.5٪ هذا الشهر مقابل الدولار ومن المتوقع أن يرتفع أكثر في ظل تفاؤل البنك المركزي الأوروبي – وارتفع الجنيه الإسترليني في هذه الأثناء بأكثر من 5٪ حتى الآن في عام 2023 ، مما يجعله يتجه لتحقيق أكبر مكاسب سنوية له منذ عام 2017.
قال روتشستر إن نومورا توقع أن يتحرك اليورو إلى 1.12 دولار خلال الأشهر المقبلة ، مما يعني زيادة 2٪ أخرى من 1.095 دولار الآن ، وتوقع أن يضعف اليوان إلى 7.30 دولار مقابل 7.2 الآن.
وانخفض اليوان بنسبة 5٪ تقريبًا هذا العام ، متأثرًا بضعف الاقتصاد والفجوة الواسعة في أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة.
حددت السلطات الصينية هذا الأسبوع نطاق تداول أقوى من المتوقع للعملة ، في إشارة إلى أن بكين غير مرتاحة بشكل متزايد لانزلاقها المتسارع.
قال لي هاردمان ، كبير محللي العملات الأجنبية في MUFG ، إن انتعاش الدولار مقابل العملات الآسيوية يعكس انعكاسًا في التداولات التي تم وضعها في أواخر العام الماضي مع إعادة فتح الاقتصاد الصيني بعد الإغلاق ، حيث نما التشاؤم بشأن توقعات النمو هناك.
وقال “لكن الدولار في أماكن أخرى لا يعمل بشكل جيد. إنه مستمر في الضعف أمام بعض العملات الأوروبية وكذلك عملات أمريكا اللاتينية”.
قال هاردمان إنه مع تباطؤ تقلبات السوق مقارنة بالسنوات الأخيرة ، كان المستثمرون يركزون أكثر على التجارة المحمولة ، مستغلين الفروق في أسعار الفائدة والدورات النقدية بين البنوك المركزية المختلفة.
أزمة متعددة الطبقات
قال Kit Juckes ، رئيس إستراتيجية العملات الأجنبية في Societe Generale (OTC 🙂 ، إن التركيز على اختلافات السياسة النقدية كان أيضًا نتيجة لعدم اليقين في أماكن أخرى.
“ما يذهلني في الوقت الحالي بشأن أسواق العملات الأجنبية هو أنها أكثر حساسية لأسعار الفائدة على المدى القصير مما أتذكرها.
“لأننا غير متأكدين من أشياء كثيرة في هذه الدورات الاقتصادية الأكثر غرابة ، سنركز فقط على الخطوة التالية لسياسة البنك المركزي.”
هذه ليست أخبارًا جيدة للين ، بالقرب من أدنى مستوياته في سبعة أشهر مقابل الدولار وأدنى مستوياته في 15 عامًا مقابل اليورو ، حيث يتمسك بنك اليابان بقوة بسياسته النقدية شديدة التساهل.
في الدول الاسكندنافية ، يتعرض التاج النرويجي للضغط ، كما أن مشاكل العقارات والاقتصاد الضعيف قد ضربا أيضًا كرونة السويد ، التي سجلت الأسبوع الماضي مستوى قياسيًا منخفضًا مقابل اليورو وسط شعور بأن المعدلات هناك لا يمكن أن ترتفع أعلى من ذلك بكثير.
مورجان ستانلي يعتقد (NYSE:) أن هناك فرصة أن يقوم Riksbank السويدي برفع أسعار الفائدة بشكل كبير في اجتماع يوم الخميس أو التلميح إلى المزيد من الارتفاعات المستقبلية في الأسعار للمساعدة في دعم العملة
بطبيعة الحال ، بالنظر إلى ما تحمله العالم في السنوات القليلة الماضية ، فربما لا يكون من المستغرب أن تكون أسواق العملات قد سارت بشكل غريب بعض الشيء.
قال جوكس من سوسيتيه جنرال: “لدينا جائحة واحد في 100 عام وحرب مرة واحدة في 75 عامًا وأزمة طاقة مرة واحدة في 25 عامًا تم إلقاؤها معًا في المزيج”. “يجب أن يكون عمرك 120 عامًا حتى تفهم هذا”.
