بقلم ديفاياني ساتيان وفوياني ندابا
بنجالورو/جوهانسبرج (رويترز) – أظهر استطلاع أجرته رويترز لاستراتيجيين في سوق الصرف الأجنبي أن معظم عملات الأسواق الناشئة ستواجه صعوبة في تعويض خسائر هذا العام مقابل الدولار في الأشهر المقبلة مع تراجع التوقعات بتخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الاتحادي الأمريكي.
وبعد إنهاء عام 2023 بشكل إيجابي، فقد زخم الارتفاع في سلة عملات الأسواق الناشئة وانخفض بنسبة 1.2% لهذا العام، متأثرًا بارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
أدت البيانات الاقتصادية الأمريكية التي جاءت أفضل من المتوقع والتعليقات المتشددة من صناع القرار في بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تراجع المستثمرين والأسواق عن توقعاتهم بخفض أسعار الفائدة، مما أدى إلى ارتفاع معدل الفائدة بنسبة 3% في أسابيع قليلة فقط.
وفي استطلاع أجرته رويترز في الفترة من 2 إلى 6 فبراير وشمل 50 من الخبراء الاستراتيجيين في سوق العملات، كان من المتوقع أن تعوض جميع عملات الأسواق الناشئة تقريبًا خسائرها منذ بداية العام حتى الآن بعد ستة أشهر من الآن.
وقال فينيكس كالين، الرئيس العالمي للأسواق الناشئة: “الارتفاع الذي كنا نتوقعه خاصة في العملات وأسعار الفائدة تحقق بالفعل. عملات الأسواق الناشئة مسعرة بشكل معقول نسبيا… ولا نتوقع أن ترتفع كثيرا”. البحث في سوسيتيه جنرال (OTC :).
“لقد تم بالفعل تقدير تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل جيد، وما زالت عواقب الاستثناء الأمريكي تتكشف، وسيكون لذلك آثار إيجابية على مؤشر الدولار وتداعيات سلبية على عملات الأسواق الناشئة”.
في حين كان من المتوقع أن تكسب الروبية الهندية حوالي 0.6% فقط بحلول نهاية يوليو، فمن المتوقع أن يكسب البات التايلندي والوون الكوري الجنوبي، اللذان خسرا 3.4% و2.5% على التوالي هذا العام، حوالي 3.5% في الأشهر الستة المقبلة.
وفي حين كانت عملات الأسواق الناشئة تعتمد إلى حد كبير على دورة أسعار الفائدة العالمية التي يقودها بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل رئيسي، فإن الرياح المعاكسة للنمو في الصين تظل عقبة رئيسية أمام أدائها.
وكان من المتوقع أن يعوض البنك خسائره البالغة 1.3% حتى الآن هذا العام خلال الأشهر الستة المقبلة.
وكان من المتوقع أن يرتفع بنحو 2.3% ليصل إلى 18.41 دولار في ستة أشهر مع اللحاق بالمكاسب الواسعة التي حققتها الأسواق الناشئة، لكن ذلك لن يمحو الانخفاض الذي بلغ نحو 7% العام الماضي.
كتب جولدمان ساكس في مذكرة أن الراند يقدم واحدة من أكثر المجموعات جاذبية من القيمة والحمل الحقيقي، مدعومة بتوقعات تضخم أكثر اعتدالا.
ومع ذلك، فهي تظل واحدة من أكثر عملات الأسواق الناشئة حساسية للدولار، مما يجعل مكافأة المخاطرة أقل إلحاحًا في ظل المسار الأساسي المتمثل في انخفاض قيمة الدولار على نطاق واسع بشكل أكثر تدريجيًا.
ومن المتوقع أن يخسر الروبل الروسي ما يقرب من 2٪ إلى 92.28 دولارًا أمريكيًا، بينما ستضعف الليرة التركية أكثر من 9٪ إلى 33.67 دولارًا أمريكيًا في الأشهر الستة المقبلة.
(للاطلاع على قصص أخرى من استطلاع رويترز لشهر فبراير بشأن الصرف الأجنبي:)
