أداء الين الياباني، ثالث أكثر العملات تداولًا في العالم، ضعيف الأداء، ويواجه تحديات مماثلة مثل الليرة التركية والبيزو الأرجنتيني على مدى العقد الماضي، وفقًا لجورج سارافيلوس من دويتشه بنك إيه جي (NYSE:). العوامل الرئيسية مثل ضعف العائدات والحسابات الخارجية تدفع قيمة الين للانخفاض. وهذا العام، بلغت خسائر الين مقابل الدولار 15%، في حين انخفضت الليرة والبيزو بنسبة 51% و97% على التوالي.
وأشار سارافيلوس إلى أن العائدات الحقيقية المنخفضة بشكل قياسي بسبب سيطرة بنك اليابان الفريدة على منحنى العائد والتردد في رفع أسعار الفائدة قد أدى إلى هروب بطيء لرأس المال من المستثمرين المحليين إلى الأصول الأجنبية. ويرجع ذلك إلى عدم جاذبية سندات الحكومة اليابانية، حيث قام سارافيلوس بمقارنة العائد المنخفض لسندات الحكومة اليابانية لأجل 5 سنوات بعائد اسمي قدره 50 نقطة أساس إلى سندات الخزانة الأمريكية لأجل 5 سنوات بعائد حقيقي قدره 3٪.
شهد الين أكبر انخفاض له في يوم واحد منذ أبريل بعد تعديل سقف عوائد السندات لبنك اليابان والذي أشار إلى تحول بطيء بعيدًا عن موقف التيسير الشديد في اليابان. وعلى الرغم من هذا الانكماش، أكد ماساتو كاندا، كبير مسؤولي العملة في اليابان، الاستعداد للتدخل الضروري.
ومع ذلك، حذر سارافيلوس من أن مثل هذه الإجراءات يمكن أن تعزز الدولار الأمريكي وتسرع تدفقات رأس المال من اليابان مع تعمق العائدات المحلية المعدلة حسب التضخم في المنطقة السلبية. فبيع الاحتياطيات المقومة بالدولار قد يؤدي إلى تفاقم عائدات السندات الأميركية، وتعزيز قيمة الدولار، وتدهور الميزانية العمومية الخارجية لليابان ووضعها المالي. لتحقيق استقرار الين والحد من تقلباته، يشير سارافيلوس إلى أن رفع أسعار الفائدة بشكل كبير من قبل بنك اليابان ووقف حملة التيسير الكمي أمر ضروري.
تم إنشاء هذه المقالة بدعم من الذكاء الاصطناعي ومراجعتها بواسطة أحد المحررين. لمزيد من المعلومات، راجع الشروط والأحكام الخاصة بنا.
