بقلم نيل ماكنزي
لندن (رويترز) – جمع المضاربون أكبر مركز طويل لهم في الجنيه الإسترليني من حيث قيمة الدولار منذ خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، لكن التضخم الجامح وضعف النمو يعني أن الجنيه الإسترليني لن يستمر ، حسبما تقول صناديق التحوط ومستثمروها.
بلغ صافي مراكز المضاربة الطويلة 4.7 مليار دولار اعتبارًا من 11 يوليو ، وهو أعلى قيمة بالدولار منذ منتصف عام 2014 ، قبل عامين من استفتاء خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، حسبما أظهرت بيانات من لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) يوم الجمعة.
فقط فيما يتعلق بالعقود الآجلة ، فهو أكبر مركز شراء صافٍ منذ عام 2007.
تحدى التضخم في المملكة المتحدة التوقعات في كل من الأشهر الأربعة الماضية ، مما أدى إلى ارتفاع الجنيه بنسبة 8٪ مقابل الدولار هذا العام ، بينما انخفض التضخم في الولايات المتحدة.
كسر نمو الأجور البريطانية فوق 7٪ في مايو لأول مرة
الوقت منذ التسعينيات ، مما دفع بنك إنجلترا إلى رفع مفاجئ بمقدار نصف نقطة في يونيو. التجار ، الذين راهنوا على أن بنك إنجلترا سيكتمل تقريبًا في مايو ، يسعون الآن إلى ارتفاع معدلات الفائدة فوق 6٪ من 5٪ في الوقت الحالي.
وقد أبقى هذا 5.8 مليار دولار على مدير الاستثمار في روتردام Transtrend على سبيل المثال طويل الجنيه الاسترليني. يحتفظ بمركز صعودي في تداول الكمبيوتر المنتظم ، صندوق برنامج الاتجاه المتنوع (DTP).
قال مارك فان لو ، عضو فريق علاقات المستثمرين في Transtrend: “لدينا موقع نشط في الجنيه الاسترليني ضمن برنامج الاتجاه المتنوع الخاص بنا. لقد أمضينا وقتًا طويلاً في الجنيه الإسترليني مقابل مجموعة متنوعة من العملات الأخرى منذ مارس”.
وأضاف فان لو: “هذا الموقف هو جزء من مجموعة اتجاه” ارتفاع عائد بنك إنجلترا “، والذي يتضمن أيضًا صفقات البيع في أدوات أسعار الفائدة البريطانية ، حيث لدينا مركز قصير منذ أبريل”.
نظرًا لأن التجار يصعدون من توقعاتهم لقيام بنك إنجلترا برفع أسعار الفائدة ، فإنهم أيضًا يسعون بشكل متزايد لفرصة أن أسعار الفائدة الأمريكية قد تكون على وشك الوصول إلى الذروة.
لحظة حب
قال روبرت سيرز ، كبير مسؤولي الاستثمار في كابيتال جينيريشن بارتنرز ، وهو مستثمر في صناديق التحوط والمكاتب العائلية والأوقاف ، إن قوة الجنيه هي أيضًا قصة عن ضعف الدولار.
قال سيرز: “لقد تحول الزخم على الدولار إلى الاتجاه الهبوطي ، لذلك يقفز الكثير من الناس في هذه التجارة. وهذا هو المكان الذي يريد القطيع أن يكون فيه في هذه اللحظة: بيع الدولار”.
بشكل عام ، كانت صناديق التحوط أكثر حذرًا في الإضافة إلى مراكزها الصعودية على الجنيه.
تُظهر بيانات هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) انخفاضًا في صافي المشاركين – والتي تغطي صناديق التحوط على نطاق واسع – قد خفضوا صافي مراكزهم الطويلة في الجنيه الإسترليني بمقدار الثلث تقريبًا منذ أعلى مستوى في تسعة أشهر في يونيو إلى حوالي 2 مليار دولار.
قال مايكل أوليفر واينبرغ ، المستثمر في مكتب العائلة ، إن تدهور النمو سيعوضه تضخم ثابت ، مما يحد من إجراءات بنك إنجلترا ويعني أن تخفيضات أسعار الفائدة أقل احتمالا.
وقال “هذا يضع أرضية على الجنيه”.
صناديق التحوط التي تتخذ نهجًا أكثر نشاطًا من البرامج التي تعتمد على الكمبيوتر والتي تطارد تحركات العملات ، تقول إنها تتطلع إلى فرص بيع الجنيه الاسترليني.
تعاني المملكة المتحدة من عجز في الحساب الجاري ، اتسع في الربع الأول من عام 2023 ، مع انخفاض الدخل الحكومي وتفاقم العجز التجاري. وقال بنك BNP Paribas (OTC 🙂 في مذكرة يوم الاثنين إن هذا يترك الجنيه الإسترليني عرضة لعمليات البيع المكثفة.
قال جون فلويد ، كبير مسؤولي الاستثمار في صندوق التحوط الكلي فلويد كابيتال ، إن التباطؤ في سوق الإسكان وارتفاع معدلات الرهن العقاري يمكن أن يحد من ارتفاع الجنيه الاسترليني.
وقال فلويد: “توقعات التضييق النقدي الصارمة لبنك انجلترا ، ومنحنى الذهب الذي لم ينقلب منذ عام 2000 ، وتلاشي رفع عطلة الملك الجديد للتتويج قد تكون عوامل أخرى لتغيير اتجاه الجنيه الاسترليني”.
العامل الآخر الذي قال فلويد إنه كان يراقبه هو الصين ، حيث سيؤدي ضعف النمو إلى خفض التضخم والنشاط الاقتصادي في جميع أنحاء أوروبا.
