آي بي إم وكولجيت وثلاثة أسهم أخرى للبيع أو تجنبها

كان والدي يمتلك شركة International Business Machines (
آي بي إم
) مخزون معظم الوقت من الخمسينيات إلى الثمانينيات. ربما فعل والدك أيضا.

آمل أن يكون قد فعل ذلك ، لأن أسهم شركة IBM ارتفعت أكثر من مائة ضعف في تلك الفترة. اليوم ، أعتقد أنه يجب بيع شركة IBM وبعض الأسماء المعروفة الأخرى.

معياري لتوصيات البيع التي أقدمها لكم اليوم بسيطة للغاية:

· نمو الأرباح السلبية في السنوات الخمس الماضية.

· نمو الأرباح السلبية في العام الماضي.

· سعر سهم لا يقل عن 30 ضعف أرباح الشركة.

باختصار ، هذه هي الأسهم التي أعتقد أن أفضل أيامها وراءها ، ومع ذلك لا تزال أسعارها كما لو كانت في أيام مجدها.

آي بي إم

في السنوات الخمس الماضية ، انخفضت أرباح IBM بنسبة 20٪ تقريبًا سنويًا. في العام الماضي تراجعت بأكثر من 50٪. هذه ليست شركة IBM الخاصة بوالدك.

كانت الآلات الكاتبة الكهربائية هي الدعامة الأساسية للشركة منذ ثلاثينيات القرن الماضي وحتى الخمسينيات من القرن الماضي. سيطرت الشركة على هذا السوق بحصة سوقية تصل إلى 75٪. بدءًا من الخمسينيات من القرن الماضي ، أصبحت IBM واحدة من أولى شركات الكمبيوتر في البلاد وحافظت على ريادتها في السوق لمدة أربعة عقود تقريبًا. لكنها لم تعد القائد ولا حتى القائد.

يعتقد المحللون أن أرباح شركة IBM ستقفز من 1.95 دولار للسهم العام الماضي إلى 9.48 دولار هذا العام ، وستكون أعلى من 10 دولارات للسهم في 2024 و 2025. عندما أرى المحللين يتوقعون مثل هذه الزيادة الكبيرة في الأرباح ، فإنني أميل إلى الشك.

تبلغ نسبة ديون شركة IBM 286٪ من حقوق الملكية (صافي قيمة الشركة). نادرًا ما أشتري سهمًا عندما تكون هذه النسبة أعلى من 100٪. يفعل الآخرون – والمزيد من القوة لهم. لكن أسعار الفائدة ارتفعت ، لذا فإن نسبة الدين المرتفعة قد تكون مشكلة في السنوات القليلة المقبلة أكثر مما كانت عليه في السنوات القليلة الماضية.

كولجيت بالموليف (CL)

كولجيت بالموليف
CL
الشركة مدينة 8.8 مليار دولار على ديونها طويلة الأجل. لا يمكنك حساب نسبة الدين إلى حقوق الملكية لأن حقوق ملكية كولجيت (المعروفة أيضًا باسم القيمة الصافية للشركة أو القيمة الدفترية) سلبية لتصل إلى 6 ملايين دولار.

يمكن للمرء أن يجادل في أن هذا لا يهم لأن منتجات كولجيت – معجون الأسنان والشامبو وطعام الحيوانات الأليفة وما شابه – تتمتع بمثل هذا الطلب الثابت. ومع ذلك لا أستطيع أن أتفق تماما.

انخفضت أرباح شركة كولجيت بمعدل 1٪ سنويًا في السنوات الخمس الماضية ، وانخفضت بنحو 20٪ العام الماضي.

Salesforce (CRM)

في Salesforce انخفضت الأرباح بنحو 85٪ العام الماضي وانخفضت بنحو 2٪ سنويًا خلال السنوات الخمس الماضية. أستخدم برنامج إدارة جهات الاتصال من Salesforce ويعجبني في الغالب ، لكن الشركة تواجه منافسة متزايدة.

هناك الكثير من الأشياء التي تعجبك في هذه الشركة ولكن سعر السهم مرتفع للغاية في رأيي. إنها 1001 ضعف أرباح الشركة الأخيرة ، وحوالي 29 ضعف تقديرات المحللين لأرباح السنة المالية الجارية.

كيريج دكتور بيبر

لدى Keurig Dr. Pepper مضاعف السعر / الأرباح 34. ومع ذلك ، فإن نمو الأرباح غير مثير للإعجاب: سالب 14٪ سنويًا على مدى السنوات الخمس الماضية ، و 44٪ سالب في العام الأخير.

ليس لدي أي شيء ضد المشروبات الغازية للشركة أو عبوات القهوة الصغيرة المريحة. أعتقد أن المنتجات جيدة. لكن هل يمكنك التفكير في صناعة أكثر تنافسية من المشروبات؟

كلوروكس
CLX

مرة أخرى ، هذه شركة رائعة تمامًا. لكن المخزون حصل على ارتفاع كبير من الأشخاص الذين قاموا بتطهير الأسطح في المنازل وأماكن العمل أثناء الوباء. الآن بعد أن بدأ الوباء يتلاشى ، انخفضت الأرباح بنحو 5٪ سنويًا على مدى السنوات الخمس الماضية ، و 84٪ في العام الماضي.

كلوروكس لديها 2.4 مليار دولار من الديون طويلة الأجل. تبلغ قيمة حقوق ملكية الشركة حاليًا 321 مليون دولار فقط. يتم تداول السهم عند 286 ضعف الأرباح الأخيرة و 30 ضعف تقديرات المحللين.

سجل

هذا هو الـ 16^ذ عمود كتبته يعرض توصيات البيع. كانت اقتراحاتي من العام الماضي في الغالب على الهدف. بشكل جماعي ، انخفضت “عمليات البيع” الخمس الخاصة بي بنسبة 2.1٪ ، مقابل مكاسب قدرها 7.3٪ لمؤشر إجمالي العائد 500 لشركة Standard & Poor’s. خصائص بوسطن
BXP
كان أفضل اختيار لي ، حيث انخفض بنسبة 51٪. النيلام للادوية
آلني
كان “الأسوأ” بالنسبة لي ، حيث ارتفع بنسبة 47٪.

ضع في اعتبارك أن نتائج العمود الخاصة بي افتراضية ولا ينبغي الخلط بينها وبين النتائج التي أحصل عليها للعملاء. أيضًا ، الأداء السابق لا يتنبأ بالمستقبل. على المدى الطويل ، فإن السجل مختلط. تسع مرات من أصل 15 ، كانت توصيات البيع الخاصة بي أقل من أداء S&P (كما يأمل المرء). ومع ذلك ، وبسبب عمليات الاختيار السيئة في عامي 2005 و 2010 ، كان متوسط ​​عائد “عمليات البيع” الخاصة بي 12.7٪ ، مقابل 11.1٪ للمؤشر.

الإفصاح: ليس لدي صفقات (طويلة أو قصيرة) في الأسهم التي تمت مناقشتها في عمود اليوم ، شخصيًا أو للعملاء.

جون دورفمان هو رئيس شركة Dorfman Value Investments LLC في بوسطن ، وكاتب عمود مشترك. يجوز لشركته أو عملائه امتلاك أو تداول الأوراق المالية التي تمت مناقشتها في هذا العمود. يمكن الوصول إليه عند jdorfman@dorfmanvalue.com.