الصناديق المغلقة (CEFs) جاهزة للصعود بعد انخفاض دام شهرين. استعدادًا لهذا البوب، قام مستثمرون مختارون بشراء هذه الأرباح بنسبة 11.1٪ مع انخفاضها بنسبة 14٪.
انتظر، ماذا؟!
الجميع يكره السندات اليوم. بعد بطريقة أو بأخرى، هؤلاء وتباع السندات مقابل 1.14 دولار للدولار.
أنا متأكد من أنني لن أفعل ذلك. أنا أفضّل الدخل الثابت الذي يناسب الجميع يكره. (المزيد عن هذه الأرباح المخفضة في لحظة.)
من هو حسناء كرة الدخل الأساسية هذه التي تقول “سأدفع علاوة”؟ أحزمة قابلة للطي. السيارات المكشوفة تدفع فائدة منتظمة. وبهذه الطريقة، يتصرفون مثل السندات. يمكنك شرائها و”تأمين” دفعات القسيمة المنتظمة.
لكن السيارات المكشوفة موجودة أيضًا مثل خيارات الأسهم من حيث أنه يمكن “تحويلها” من السند إلى حصة من الأسهم من قبل حاملها. لذلك، يمكنك اعتبارها سندات ذات اتجاه صعودي يشبه الأسهم.
قد تعتقد أن القليل من الناس يدفعون مقابل ارتفاع الأسهم اليوم. إذا كان الأمر كذلك، حسنا، سوف تكون مخطئا. يسيطر الخوف على الأسواق المالية اليوم، لكن السيارات المكشوفة (لأي سبب كان) لا تزال تجتذب الجماهير!
لنبدأ مع SPDR صندوق باركليز كابيتال للسندات القابلة للتحويل (CWB)، السيارة السائدة (اقرأ: المسوقة على نطاق واسع) لشراء السيارات المكشوفة. يبلغ عائد CWB 2.2٪ فقط، لكن العديد من المستثمرين ومديري الأموال يختارونه لأنه سهل.
لكن نسبة الـ 2.2% تلك تهين حقًا خبراء السيارات المكشوفة الحقيقيين. لذلك، هؤلاء الرجال والبنات يتراكمون في الصندوق المغلق (CEF) صندوق كالاموس للتحويل وذوي الدخل المرتفع (CHY). تتمتع CHY بعائد رئيسي يبلغ 11.1% وتفتخر أيضًا بكلمة “قابلة للتحويل” في اسمها، فلماذا لا!
ومع ذلك، فإن أرباح “ألفا” هذه على CWB هي كل ما لدينا في السيرة الذاتية. لقد كان أداء CHY وCWB متزامنًا على مدار السنوات العشر الماضية، لذا فهما متماثلان، أليس كذلك؟
للاسف لا. ليس اليوم، على الأقل. تحصل CHY على علاوة بنسبة 14% على قيمة ممتلكاتها الأساسية. ويدفع المستثمرون 1.14 دولاراً مقابل دولار واحد من سياراتها المكشوفة (في حين يدفع مشترو CWB دولاراً واحداً فقط).
لم يكن الأمر دائما على هذا النحو. قبل ثلاث سنوات فقط، ناقشنا CHY لأنه كان يتم تداوله بخصم 11٪ على صافي قيمة أصوله (NAV). تم بيعه مقابل 89 سنتًا فقط للدولار!
تلك كانت صفقة جيدة. خلال العام التالي، ارتفعت قيمة CHY بنسبة 54% بما في ذلك الأرباح. لتذكيرنا، نحن المعارضين، مرة أخرى، لماذا نطالب دائمًا بالخصومات.
مع تداول CHY بسعر أعلى، أصبح الآن على وشك الأداء الضعيف. يتجنب.
أ أحسن رهان هو Nuveen AMT-Free Municipal Credit (NVG). بجانب سندات الخزانة الأمريكية، تعد سندات موني هي السندات الأكثر أمانًا في أمريكا. ومؤخرًا، أصبحت المونيس محبوبة نسبيًا! لا توجد دراما ديون لهؤلاء الدافعين المملين.
عندما يتعلق الأمر بالسندات، مملة جيدة.
مونس عادة لذا عادية وموثوقة لدرجة أنها نادراً ما يتم طرحها للبيع. وهذا شيء عظيم فيما يتعلق بالبلديات، على الأقل بالنسبة لنا نحن المستثمرين: عندما يحتاجون إلى المال، يقومون بإصدار السندات. كتاب سندات موني هم لا حساسة لأسعار الفائدة.
(يا دافعي الضرائب، سدوا آذانكم!)
مما يعني أن صناديق موني هي المكان المناسب لك الآن. أو على الأقل قريبا. لكنك لن تعرف ذلك من تقييماتهم. على النقيض من CHY ذات المحرك القابل للتحويل، يتم تداول NVG الممل بنسبة 16٪ تخفيض إلى صافي قيمة الأصول اليوم.
نعم! صندوق موني هذا الذي يُدار بشكل جيد معروض للبيع بسعر 84 سنتًا للدولار. شراء السهم بأقل من 10 دولارات ، احصل على 1.85 دولارًا أمريكيًا من صافي قيمة الأصول مجانًا.
وبالمناسبة، الصندوق فقط نشأ دفعها الشهري بنسبة 19٪! يقدم الصندوق 6.1% وعلى أساس الإعفاء الضريبي – تذكروا أنهم معفيون من الضرائب – بل إنه أفضل. بالنسبة إلى أفضل اللاعبين في فئة الضرائب، فإن هذا عائد معادل للضريبة يبلغ حوالي 10.4٪:
وفي الوقت نفسه، فإن هذه الأرباح ذات المزايا الضريبية لا تأتي مع هامش أمان واحد بل هامشين:
- تخفيض 16%. ومع تضييق هذا الخصم، سوف يتمتع الصندوق بارتفاع الأسعار.
- بالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن تحقق مكاسب صافي قيمة الأصول عندما تستقر أسعار الفائدة.
نعم، NVG في وضع يسمح لها بأن تكون ثلاثية خاصة لدافعي الضرائب. الاقتصاد الأمريكي يكون التباطؤ في الطريق إلى الركود في نهاية المطاف. مما يعني أن أسعار الفائدة الطويلة سوف تتجه في النهاية إلى الانخفاض.
ومن شأن هذه الخطوة أن تدفع المونيسات الرخيصة مثل هذه إلى أعلى بكثير. ليس سيئًا بالنسبة للسندات المملة المفترضة! إنه وقت رائع للقفز على متن قطار موني البطيء والثابت ورخيص الثمن – قبل أن يوقف أصدقاؤنا ذوي الدخل المرتفع سياراتهم المكشوفة التي تحلق على ارتفاع عالٍ والمبالغة في سعرها ويتجهون إلى هذا الطريق.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيي الاستثمار في النظرة المتناقضة. لمزيد من الأفكار الرائعة للدخل، احصل على نسختك المجانية من أحدث تقرير خاص له: محفظتك للتقاعد المبكر: أرباح ضخمة – كل شهر – إلى الأبد.
الإفصاح: لا يوجد
