ومن المتوقع أن يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نهاية المطاف بخفض أسعار الفائدة في عام 2024، ولكن بطريقة محسوبة ومع اتخاذ إجراءات مرجحة نحو النصف الثاني. واليوم، يتراوح سعر الفائدة المستهدف لأموال الاحتياطي الفيدرالي بين 5.25% إلى 5.5%. وتتوقع الأسواق أن ينخفض ذلك بنحو 1% بحلول نهاية عام 2024 – وفقًا لتقييم أداة CME FedWatch، التي تقيس التوقعات الضمنية لأسواق الديون. ويشير النطاق الحالي لنتائج أسعار الفائدة إلى رقم محتمل يتراوح بين 4% و5% لأسعار الفائدة قصيرة الأجل بحلول ديسمبر/كانون الأول 2024.
وتعتبر التوقعات الأحدث الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي اعتباراً من 20 سبتمبر/أيلول أكثر تشدداً من وجهة نظر السوق. ويشيرون إلى أن أسعار الفائدة قد لا تنخفض بنفس القدر وتهبط إلى نطاق 4% إلى 5.5% بحلول ديسمبر 2024.
ومع ذلك، سيقوم صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي بتحديث هذه التوقعات في قرارهم القادم بشأن سعر الفائدة في الأول من ديسمبر عندما من المتوقع أن تظل أسعار الفائدة ثابتة. وحتى الآن، قال مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إن أسعار الفائدة يمكن أن ترتفع مرة أخرى من هنا. ويوصف هذا السيناريو الآن بأنه نتيجة محتملة في ظل ظروف اقتصادية معينة وليس الحالة الأساسية لأسعار الفائدة.
تقويم اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي لعام 2024
خلال عام 2024، لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي جدول زمني نموذجي يتكون من ثمانية اجتماعات لتحديد أسعار الفائدة. وبطبيعة الحال، يستطيع بنك الاحتياطي الفيدرالي تعديل السياسة النقدية متى شاء. يمكن أن يحدث ذلك إذا شهد عام 2024 أحداثًا اقتصادية غير عادية. سيعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي قراراته بشأن أسعار الفائدة بعد اجتماعاته التي تستمر يومين وتنتهي في:
- 31 يناير
- 20 مارس
- 1 مايو
- 12 يونيو
- 31 يوليو
- 18 سبتمبر
- 7 نوفمبر
- 18 ديسمبر
سيتم الإعلان عن كل قرار على موقع بنك الاحتياطي الفيدرالي عبر بيان مكتوب في الساعة 2 بعد الظهر بالتوقيت الشرقي مع مؤتمر صحفي عقب الإعلان. يتم إصدار محضر كل اجتماع بعد ثلاثة أسابيع.
كل اجتماع آخر (لعام 2024، في مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر) سيكون مصحوبًا بملخص للتوقعات الاقتصادية. وهنا يوثق صناع السياسات توقعاتهم بشأن أسعار الفائدة والنمو والبطالة والتضخم للسنوات القادمة وعلى المدى الطويل.
ماذا تتوقع
السرد الحالي هو أن التضخم يهدأ ويسير على الطريق الصحيح للعودة إلى الهدف السنوي لبنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ على المدى المتوسط. وبطبيعة الحال، لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي يرغب في رؤية المزيد من البيانات التي تؤكد هذا الرأي. وأكد أن أسعار الفائدة قد ترتفع مرة أخرى إذا لم ينخفض التضخم بشكل تدريجي.
ومع ذلك، فقد اتخذت الأسواق بشكل متزايد خلال الأسابيع الأخيرة موقفًا مفاده أن التضخم تحت السيطرة وأنه لن يحدث المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة. وهذا لا يتعارض تمامًا مع وجهة نظر بنك الاحتياطي الفيدرالي، لكن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي ما زالوا يعبرون عن بعض القلق من أن التضخم قد لا يتحرك بشكل مستمر نحو الانخفاض من هنا.
هبوط ناعم؟
والاعتبار الآخر هو النمو الاقتصادي. ظل سوق الوظائف قويًا حتى الآن، لكن مكاسب الوظائف تباطأت من مستويات عالية ويمكن أن تضعف أكثر في عام 2024. وهناك بعض التلميحات إلى أنه مع ظهور تحذير من الركود في منحنى العائد وارتفاع البطالة، قد يكون الركود في عام 2024 قادمًا.
ومن المرجح أن يكون الركود عاملاً إيجابياً في ترويض التضخم، ولكنه قد يشكل أيضاً مخاطر على هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي المتمثل في الحفاظ على التشغيل الكامل للعمالة. إذا رأى الاقتصاد شيئا أكثر خطورة مما يسمى الهبوط الناعم، وكان الهبوط الناعم نادرا تاريخيا، فقد يميل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة للمساعدة في تعزيز الاقتصاد.
في الوقت الحالي، يقول بنك الاحتياطي الفيدرالي إن هدفه هو الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة لبعض الوقت لإدارة التضخم. ومع ذلك، هناك سيناريو محتمل حيث يدفع الركود الشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة بشكل أسرع من المخطط له.
بشكل عام، من المتوقع أن تنخفض أسعار الفائدة، كما حددها بنك الاحتياطي الفيدرالي، في عام 2024 ليس بطريقة سريعة أو دراماتيكية. وإذا ارتفع التضخم بشكل غير متوقع فإن هذه الصورة يمكن أن تتغير. وقد يؤدي الركود الحاد، وهو أمر غير متوقع أيضًا، إلى دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إلى خفض أسعار الفائدة بوتيرة أسرع.
