يفعل لا تفوت هذه الأرباح الضخمة التي نشهدها اليوم. في غضون عام أو عامين، سوف تفعل ذلك ركلة نفسك لعدم قفل مصادر الدخل هذه.
خذها مني. هذا الرجل السندات تقريبا ضاعت فرصة تجديد المنزل الرائعة لعام 2020-21. لحسن الحظ، تمكنت من الاستيقاظ والحصول على رهن عقاري بنسبة 2٪ + قبل أن ترتفع أسعار الفائدة بشكل كبير. اليوم، تبلغ معدلات الرهن العقاري لمدة 30 عامًا 8٪ ثمانية بالمائة!
أذكر ذلك فقط لأن لدينا إعداد مماثل في توزيعات الأرباح اليوم. بعد قليل، سنناقش توزيع أرباح النخبة بنسبة 8.5%. دعونا لا نفوتها!
من إعادة تمويل الرهن العقاري إلى “إعادة توزيع الأرباح”
هذه هي النتيجة: نفس الاتجاه الذي قدم فرصة إعادة التمويل الرائعة هذه قبل ثلاث سنوات هو الذي يقودنا توزيعات ارباح الفرصة اليوم – فقط في الاتجاه المعاكس.
أعلم أن لا أحد يريد التحدث عن عام 2020، مع عمليات الإغلاق والحانات في الفناء الخلفي، ولكن تحملني للحظة. في تلك الأيام، بعبارة ملطفة، كان الاقتصاد مستقرا على ظهره. كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يضخ النقد المطبوع، ووصل العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أدنى مستوى عند 0.5٪.
أدى ذلك إلى تدمير معدلات الرهن العقاري وإرسال الأسهم الموزعة إلى أعلى المستويات، مما أدى إلى انخفاضها عوائد الأرباح بدوره (لأن العائدات والأسعار تتحرك في اتجاهين متعاكسين).
كان كل ذلك منطقيًا – إذا كنت تريد العائد، كانت الأسهم هي اللعبة الوحيدة المتاحة!
واليوم انقلب السيناريو. لقد تجاوزت أسعار سندات الخزانة للتو ما يزيد عن 5%، مما أدى إلى إبعاد المستثمرين عن الأسهم الموزعة للأرباح… ودفع عوائد الأسهم المفضلة لدينا إلى الارتفاع.
لكن هذا لن يدوم.
أنت وأنا نعلم أن هذا الاقتصاد يتباطأ. كاد باول أن يكسر البنوك في شهر مارس، وهو كذلك بالفعل لا سوف يخاطر بأزمة أخرى. انظر فقط إلى مدى سرعة تغيير مساره عندما قام بنك Silicon Valley Bank وSignature Bank وآخرون. آل. متصدع:
ما ننظر إليه هنا هو الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي – يمكنك أن ترى كيف بدأ في السماح بـ “تناقص” حيازاته من السندات مع استحقاقها، بدءًا من منتصف عام 2022 – وهو ما يسمى بـ “التشديد الكمي” قيد التنفيذ.
هذا الارتفاع في أوائل عام 2023؟ وذلك عندما شعر بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفزع وعكس مساره مؤقتًا فجأة إضافة إلى حيازاتها من السندات خوفا من انهيار البنوك.
ولم يقل بنك الاحتياطي الفيدرالي الكثير عن هذا في ذلك الوقت. ولكنها دليل إيجابي أنه مع تباطؤ الاقتصاد، سوف يسارع باول وشركاه إلى الرد على كلامهم الصارم وخفض أسعار الفائدة. والـ 10 سنوات، وهي كثيراً الأكثر تأثيرًا على مزاج المستثمرين من بنك الاحتياطي الفيدرالي، من المرجح أن يتجه نحو الانخفاض قبل ذلك.
وهذا سوف يؤدي إلى طوفان من الناس خارج من خزائن و خلف في أسهم الأرباح. لقد حان الوقت “لتشغيلهم في المقدمة”. الآن، لذلك نحن نحتفظ بالعوائد المرتفعة اليوم على المدى الطويل. ولكن ماذا نشتري؟
أضف علامة “X” إلى هذا المؤشر للحصول على أرباح مخفضة بنسبة 7.7%
عند البحث عن الاستثمارات التي سترتفع بعد الركود الاقتصادي، فمن المفيد أن تبحث عن الاستثمارات التي تضررت بشدة أثناء الانهيار. إن “لحظات سطل القمامة” هذه هي هدايا للمتناقضين الأذكياء مثلنا، ونحن الآن ننظر بشكل مباشر إلى التكنولوجيا، التي احتلت مكانة بارزة في عام 22. لقد انتعشت هذا العام، لكن مؤشر ناسداك المثقل بالتكنولوجيا لا يزال أقل بنحو 8٪ من ذروته.
بالنسبة للتعرض للتكنولوجيا، غالبًا ما يتطلع المستثمرون من المستوى الأول إلى إنفيسكو كيو كيو كيو ترست (QQQ)، صندوق استثمار متداول يتتبع مؤشر ناسداك، لذلك ليس من المستغرب أن تكون الحيازات الرئيسية هي شركات مثل أبل (AAPL)، مايكروسوفت (MSFT) و أمازون دوت كوم (AMZN).
المشكلة هي أن QQQ هو دافع مثير للشفقة، حيث يحقق عائدًا يبلغ 0.6٪ فقط. ولكن إذا ذهبت خطوة أبعد وأضفت علامة “X” إلى هذا المؤشر، فستحصل على صندوق مغلق (CEF) يسمى صندوق نوفين ناسداك للكتابة الديناميكية (QQQX). يحمل هذا السهم نفس الأسهم ولكن مع تطور – اثنان، في الواقع:
- عائد 7.7% التي تولدها من الدخل من محفظتها الاستثمارية واستراتيجية ذكية للمكالمات المغطاة توفر أموالاً إضافية، و…
- خصم كبير على صافي قيمة الأصول (NAV)، والذي يبلغ 6.6%، وهو أقل مما كان عليه في أي وقت منذ أواخر عام 2020 – وأقل بكثير من متوسط الخمس سنوات للصندوق البالغ 0.6%. غالي.
أحد عيوب بيع المكالمات المغطاة هو أنه يمكن أن يؤثر على العائدات على المدى الطويل، حيث يرتفع أفضل أداء للصندوق إلى سعر بيع الخيار ويتم بيعه، أو “استدعائه”. لكن الضغط ضد ذلك هو أمر QQQX بعيد خصم أقل من المتوسط. بالإضافة إلى ذلك، سيحصل سعر الصندوق على دعم من انخفاض عائد سندات الخزانة أيضًا.
كيكر؟ إذا حصلنا على المزيد من التقلبات على المدى القريب، فإن هذه الأرباح تصبح أكثر أمانًا، وذلك بفضل نفس استراتيجية المكالمة المغطاة، حيث من المرجح أن تنتهي خيارات QQQX بلا قيمة، مما يسمح للصندوق بالاحتفاظ بممتلكاته والرسوم، أو “القسط”، الذي يبيعه. المشترين الخيار أيضا.
عائد بنسبة 8.5% مع المزيد من الاتجاه الصعودي “المدعوم لمدة 10 سنوات”.
بعد ذلك، فكر في “استبدال” صندوق مؤشر S&P 500 الخاص بك بصندوق CEF آخر ذي خصم كبير، وهو الصندوق صندوق إيتون فانس للأسهم المتنوعة المُدارة من قبل الضرائب (ETY). من المؤكد أن الاسم مثير للاهتمام، لكنه يستحق وقتنا نظرًا لارتفاع نسبة العائد عليه – 8.5٪ – وحقيقة أنه يدفع أرباحًا شهرية.
تعد ETY مكانة بارزة لأنها تمنحنا أفضل ما في عالم ETF وCEF: لقد تفوقت بالفعل على ETF على مدى السنوات الثلاث الماضية، ولكنها فعلت ذلك بشكل أساسي من خلال تقديم عوائدها في أرباح نقدية, لأنه CEF عالي الغلة.
وتنجح الإدارة في تحقيق ذلك عن طريق بيع خيارات المكالمة المغطاة على جزء من المحفظة، على غرار QQQX، مع التركيز على الأسهم “الأكثر نموًا” مثل Microsoft وApple، بالإضافة إلى الأسهم “الأكثر نموًا”. المنصات التعريفية (META)، ماستركارد (MA) و الأبجدية (جوجل). وبعبارة أخرى، نفس الأسهم ومن المتوقع أن يستفيد من انخفاض العائد على مدى 10 سنوات.
أخيرًا، يتم تداول هذا السهم بخصم 5.5%، أعلى بقليل من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا عند 5.9% وأقل بكثير من متوسط الخمس سنوات البالغ 0.8%. لذلك يمكننا أن نتوقع ارتفاعًا إضافيًا حيث يعود هذا الخصم إلى وضعه الطبيعي، مما يدفع سعر ETY إلى الارتفاع كما هو الحال.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيي الاستثمار في النظرة المتناقضة. لمزيد من الأفكار الرائعة للدخل، احصل على نسختك المجانية من أحدث تقرير خاص له: محفظتك للتقاعد المبكر: أرباح ضخمة – كل شهر – إلى الأبد.
الإفصاح: لا يوجد
