من فضلك، ارفع هذا الإصبع عن زر البيع.
وهذه هي أفضل فرصة شراء منذ حالة الذعر التي أصابت البنوك في شهر مارس. يتبرع مستثمرو الفانيليا بأرباح جيدة تمامًا.
دعونا انتزاع الصفقات.
لماذا الذعر؟ حسنًا، لقد انفجر عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عبر السقف البالغ 4.3٪ الذي كنت أشير إليه. ولهذا السبب غرقت الأسهم. تعتمد جميع عمليات الإقراض وإعادة التمويل على فترة 10 سنوات، وبالتالي فإن المعدل الأعلى يشير إلى تباطؤ الاقتصاد في المستقبل وانخفاض أرباح الشركات.
عندما تكون النجاحات التي تحققت خلال السنوات العشر الماضية كما حدث خلال العام الماضي، فإنها تؤدي إلى انهيار الأسواق المالية. تنخفض السندات لأنها تتداول بمعدلات معاكسة. وفي الوقت نفسه، تتعرض صناديق الاستثمار العقاري (REITs) للضرب لسببين.
أولا، يتم تداول صناديق الاستثمار العقارية مثل السندات. في ال قصير على المدى الطويل، عندما ترتفع أسعار الفائدة، تنخفض صناديق الاستثمار العقارية.
ثانيا، تنخفض صناديق الاستثمار العقارية بشكل مضاعف لأنها تعيد تمويل عملياتها بانتظام. كما هو مطلوب من قبل مصلحة الضرائب الأمريكية، فإن أصحاب العقارات الذين يتم تداولهم علنًا لا يقومون بتخزين الأموال النقدية. إنهم يوزعون 90٪ + من دخلهم كأرباح للتهرب (قانونيًا) من ضرائب الدخل.
وهو أمر عظيم بالنسبة للمستثمرين الدخل مثلنا. ولكن هذا يعني أن صناديق الاستثمار العقاري تبحث دائمًا عن ضخ نقدي. يتخلص المستثمرون من صناديق الاستثمار العقارية عندما ترتفع أسعار الفائدة، كما حدث بالفعل بلا هوادة منذ بداية عام 2022:
ولكن ها هي الشريحة الأخرى من شطيرة الأخبار الجيدة هذه. لقد كانت الأسعار تسير بشكل مكافئ أعلى في الآونة الأخيرة. تؤدي الطفرات المكافئة إلى الانخفاضات لاحقًا.
عندما تهدأ فترة العشر سنوات قليلاً، سترتفع السندات وصناديق الاستثمار العقارية.
وكذلك ستحب شركات تطوير الأعمال (BDC). بارينجز بي دي سي (BBDC). يتم تداول السهم مقابل 79٪ فقط من قيمته الدفترية اليوم. نعم، هذا صحيح، إنه خصم 21%!
تعتبر بارينجز صفقة رابحة بسبب الهياكل العظمية الموجودة في خزانتها. تم تغيير العلامة التجارية للشركة من Triangle Capital، وهي خطوة مميزة لأي عملية تحاول قطع العلاقات مع ماضيها المتقلب.
كان تغيير الاسم أكثر من مجرد حيلة علاقات عامة لطيفة. كما عين بارينجز مستشارًا خارجيًا جديدًا وأصلحت الشركة محفظتها الاستثمارية. وتقوم الشركة “الجديدة” بإقراض شركات السوق المتوسطة الراسخة، وهو ما لا يشبه تجسيدها السابق الذي كان ينقل الأموال النقدية إلى أي مقترض بنبض.
ومع تراجع البنوك الصغيرة والكبيرة عن الإقراض، سيتطلع المقترضون بشكل متزايد إلى شركات تطوير الأعمال لملء الفراغ. نحن مستثمرو الدخل نتطلع إلى شركات تطوير الأعمال (BDC) للحصول على أرباح مخفضة. مثل صناديق الاستثمار العقارية، يمكن لهذه الشركات تجنب الضرائب إذا دفعت معظم دخلها لنا.
منذ تغيير العلامة التجارية، كان بارينجز رائعًا للمساهمين. وارتفعت أرباحها بنسبة 160٪ على مدى السنوات الخمس الماضية. وهذا لا يشمل واحدا ولكن اثنين ارتفاع المدفوعات في العام الماضي!
غالبًا ما تكون الأرباح الأكثر أمانًا هي تلك التي تم رفعها مؤخرًا. من الصعب تصديق أن سعر بارينجز رخيص إلى هذا الحد، ولكن مهلاً، إنه أمر مروع وهنا تظهر الصفقات.
بارينغز رخيصة للغاية اليوم. أسعار الفائدة لن تذهب إلى القمر.
عندما يدرك القطيع المستثمر ذلك، فسوف يعرضون على بارينجز القيمة العادلة – أعلى بنسبة 25٪. في هذه الأثناء، سنحصل بكل سرور على أرباحها البالغة 11.9٪.
نعم، نحن نشتري الآن. سنحتفظ بحقنا في الذعر لاحقاً– بعد أن هدأ الجمهور. نحن متناقضون!
بريت أوينز هو كبير استراتيجيي الاستثمار في النظرة المتناقضة. لمزيد من الأفكار الرائعة للدخل، احصل على نسختك المجانية من أحدث تقرير خاص له: محفظتك للتقاعد المبكر: أرباح ضخمة – كل شهر – إلى الأبد.
الإفصاح: لا يوجد
