اليوم، أكثر من 18 شهرا بعد أن بدأت الصحافة في دق ناقوس الخطر بشأن الركود، ما زالوا يفعلون ذلك! ونحن الباحثون عن الدخل المتناقضون ما زال سعيد لاتخاذ الجانب الآخر من هذه الحجة.
ففي نهاية المطاف، لقد منحنا هذا الترويج المبالغ فيه للخوف فرصة “لتأمين” عوائد أرباح أكبر مما تمكنا من الحصول عليه منذ سنوات. نافذة الشراء لدينا لا تزال مفتوحة، على الأقل في الوقت الحالي.
حتى البنوك تنشر الخوف هذه الأيام. ومثلما حدث مع بنك سوسيتيه جنرال، الذي حذر مؤخراً من أن مجرد “التلميح” بحدوث الركود قد يؤدي إلى انهيار الأسهم على غرار ما حدث في عام 1987. وتتناول المصادر التي تركز على واشنطن العاصمة القصة أيضاً، حيث كتبت مجلة بوليتيكو بكل حزن: “إذا لم تكن أسواق السندات تخيفك بعد، فلابد أن تخيفك”.
لكننا مستثمرو الدخل المتناقضون ليست كذلك مقدس. وبدلاً من ذلك، فإننا نسير ببرود إلى حيث تأخذنا الحقائق. وتستمر البيانات في إخبارنا أننا يجب أن نكون كذلك شراء، عدم بيع. لعبتنا المفضلة؟ الصناديق المغلقة التي تركز على الأسهم (CEFs)، حيث أن العديد من هذه الألعاب الدخلية تدفع عوائد مضاعفة للخزانة بنسبة 10٪ الآن.
دعونا ننظر إلى ما تقوله هذه البيانات اليوم، ثم سنتحدث عن الإستراتيجية.
الإنفاق الاستهلاكي يصمد، ويحقق مكاسب الأسهم (و CEF).
الاقتصادات في جوهرها تدور حول الناس، وعندما ينفق الناس، تكون الاقتصادات جيدة.
يوضح الرسم البياني أعلاه نفقات الاستهلاك الشخصي، والتي تسميها وزارة التجارة “المقياس الأساسي لإنفاق المستهلك على السلع والخدمات في الاقتصاد الأمريكي”. إنه مقياس واسع لمدى إنفاق الأمريكيين على مجموعة متنوعة من السلع والخدمات. لقد ارتفع بنسبة 5.8% عن العام الماضي، على الرغم من أن التضخم أعلى من المتوسط طويل الأجل، عند 3.7%.
وهذا يعني أن الأميركيين لا ينفقون المزيد بسبب التضخم فحسب؛ إنهم ينفقون أكثر لأن لديهم المزيد من المال لإنفاقه و إنهم واثقون في الاقتصاد. وينعكس هذا مرة أخرى في انخفاض معدل البطالة لدينا (3.8%، وهو رقم لا يمكن تصوره تقريباً خلال العقد الماضي) والنمو المستمر في الدخول.
عندما تبدأ فرص العمل في الانخفاض، أو ترتفع مطالبات البطالة، أو نبدأ في رؤية ارتفاع كبير في حالات التخلف عن سداد ديون الشركات، يمكننا الانتقال إلى موقف أكثر حذرًا – ولكن لا توجد علامة على أي من هذه المواقف حتى الآن. وحتى ذلك الحين، لن ينجح اللجوء إلى النقد أو اللجوء إلى سندات الخزانة الأمريكية – اسأل أي شخص يستثمر في صندوق الاستثمار المتداول لسندات الخزانة iShares 20 Plus Year (TLT)، المعيار لسندات الخزانة طويلة الأجل، في الآونة الأخيرة.
لقد اعتاد الأمريكيون على أسعار الفائدة “الأعلى لفترة أطول”.
في الآونة الأخيرة، قالت وزيرة الخزانة جانيت يلين إن البنوك والشركات والأسر بخير مع ارتفاع أسعار الفائدة. وقالت: “لم أر أي دليل على وجود خلل وظيفي فيما يتعلق بزيادة أسعار الفائدة”.
إذا كنت صاحب عمل صغير أو كنت في السوق لشراء منزل، فسوف تسخر من هذا. كيف يمكنها أن تقول إننا “بخير” مع قروض عقارية بنسبة 8% بينما كان بإمكانك تأمين سعر فائدة في نطاق 2% لمدة ثلاثة عقود كاملة قبل عامين فقط؟
ولكن، على الرغم من عدم حساسية كلماتها، فهي ليست مخطئة حقًا على المستوى الكلي.
انخفض إجمالي حالات الإفلاس بنسبة 4.9% في عام 2023، وفقًا للمكاتب الإدارية للمحاكم الأمريكية، ولم يصل إجمالي المبلغ الذي يتعين على الأمريكيين تخصيصه لسداد الديون إلى مستويات سخيفة، من الناحية التاريخية، على الرغم من أنه أعلى قليلاً من أسعار الفائدة المنخفضة في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، عندما كان الائتمان رخيصا.
ولا تشير أي من هذه البيانات إلى أنه سيكون هناك دماء في الشوارع. وبدلاً من ذلك، فإنه يشير إلى الهبوط الناعم الذي كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يعمل من أجله، والذي نشهده، على الأقل حتى الآن في عام 2023.
ماذا نفعل الان؟
ومع ازدهار الاقتصاد وأخذ البورصات الرئيسية قسطًا من الراحة، فإن القيمة الأكبر الآن تكمن في الأسهم الأمريكية.
وسنتخطى صناديق مؤشر S&P 500 التي تروج لها BlackRocks وVangguards في العالم ونذهب مباشرة إلى حيث توجد الأرباح الكبيرة: صناديق الاستثمار المشتركة للأسهم، التي قفزت دفعاتها، وذلك بفضل التراجع الذي شهدناه في العامين الماضيين. من أشهر.
لنأخذ على سبيل المثال صندوق ليبرتي أول ستار للأسهم (الولايات المتحدة الأمريكية)، التي تشمل أهم مقتنياتها الدعائم الأساسية لـ S&P 500 مثل أبل (AAPL)، أمازون (AMZN)، فيزا (V) و مايكروسوفت (MSFT). يحقق هذا المنتج الآن 10.4%، ويضع علامة في خانة الأداء السابق أيضًا، حيث حقق عائدًا بنسبة 184% في العقد الماضي، وكل ذلك تقريبًا في شكل أرباح نقدية.
هذان سببان وراء جاذبية الولايات المتحدة، ولكن هذا هو السبب الذي يجعل لديها إمكانات أكبر.
مع تحول العلاوة الصغيرة العادية في الولايات المتحدة إلى خصم، هناك نافذة شراء مفتوحة هنا، ولكن بما أن الأمور تتحرك بسرعة، فإن هذه الفرصة تغلق، كما ترون على الجانب الأيمن من الرسم البياني أعلاه. لكن فرصتنا للحصول على صندوق الأسهم الكبيرة هذا الذي يبلغ عائده 10.4% بسعر مخفض لا تزال متاحة، لأن الترويج للخوف الذي تمت مناقشته أعلاه قد أبقى الكثير من الناس على الهامش لفترة طويلة جدًا.
لكن هذا بدأ يتغير، وعندما يبدأ الناس حقًا في العودة مرة أخرى، سيتغير الأمر بسرعة، مما يجعل الآن هو الوقت المناسب لاتخاذ خطوة.
مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرئيسي لـ النظرة المتناقضة. لمزيد من الأفكار الرائعة للدخل، انقر هنا للحصول على أحدث تقرير لدينا “الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقات مع أرباح ثابتة بنسبة 10.2%.“
الإفصاح: لا يوجد