في عالم أسواق الأسهم الذي لا يمكن التنبؤ به، غالبًا ما يكمن النجاح في قدرتك على التفوق على السوق من خلال التركيز على الاتجاهات الصاعدة التي تتعارض مع التدفق العام للتداول، مما يضمن ازدهار محفظتك عندما يرتفع السوق ولا يعاني من خسائر مفرطة أثناء فترات الركود. وقد ظل هذا المبدأ صحيحاً، وخاصة بالنسبة للمستثمرين الذين يحاولون تحقيق الأرباح في مواجهة أداء السوق الراكد لمؤشر FTSE 100 في المملكة المتحدة على مدى السنوات الخمس والعشرين الماضية.
ركود مؤشر FTSE
على مدار ربع قرن من الزمن، أظهر مؤشر فوتسي تقدماً ضئيلاً، الأمر الذي جعل المستثمرين يفكرون في استراتيجياتهم. على الرغم من ذلك، تمكن أنصار القيمة والتناقض من الإبحار في هذه المياه المضطربة بنجاح نسبي، خاصة إذا كانوا قادرين على تفادي الرصاصة في الانهيارات الدورية التي أعادت ضبط مؤشر FTSE 100. ومع ذلك، فقد شكلت الأوقات الأخيرة تحديًا حيث وجد المستثمرون ذلك. يكاد يكون من المستحيل تحقيق العودة.
ولحسن الحظ، ظهر بصيص من الأمل. بدأت محافظ القيمة في إظهار المرونة، والتفوق على أداء السوق أثناء الارتفاعات وتجنب الخسائر الكبيرة أثناء انخفاضات السوق. ويعزى هذا التطور الإيجابي جزئيا إلى ديناميكيات السوق المتغيرة، مدفوعة بعوامل مثل انخفاض التضخم، وانخفاض أسعار الفائدة المتوقعة والضخ الوشيك للسيولة في السوق لتمويل العجز الحكومي، والذي على الرغم من أنه لم يهدأ بعد فمن المرجح أن يكون في المقام الأول من خلال القديم. – التيسير الكمي المدرسي (QE).
إحدى القضايا التي تعاني منها سوق الأسهم في المملكة المتحدة هي هشاشتها الملحوظة. لقد تم انتقاده باعتباره “مكسورًا”، وهو شعور يشاركه فيه العديد من المطلعين على الصناعة. ومع ذلك، هناك أمل في أن يتغير هذا الشعور مع فهم واستيعاب الحاجة الماسة إلى العمل، إلى جانب احتمالية تحسن الاقتصاد العالمي على المدى الطويل.
إذا لم يحدث هذا التحول، فهناك احتمال يلوح في الأفق لحدوث موجة استحواذ على الأسهم الرئيسية المدرجة، حيث يتم الاستحواذ عليها من قبل الأسهم الخاصة وتجريد الأصول. في حين أن هذا السيناريو قد يكون مثيرا للقلق بالنسبة للبعض، إلا أنه بالنسبة للمستثمرين ذوي القيمة، سيكون يوم الدفع، مع عدم قدرة أحد على إلقاء اللوم عليهم في استهداف ضحايا سوء إدارة المملكة المتحدة لواحد من هياكلها الاقتصادية الأساسية.
لفهم القيمة المخفية في السوق حقًا، يجب على المرء أن يأخذ في الاعتبار التضخم. عند تعديل مؤشر FTSE للتضخم، فإن النتائج ليست أقل من مذهلة. وتتراوح المستويات المعدلة الحالية لمؤشر FTSE حول 4000، مما يعكس تقريبًا موقعه خلال أحلك أيام انهيار الدوت كوم. مثل هذا الكشف يسلط الضوء على أعماق اليأس الذي انزلقت إليه سوق المملكة المتحدة، مع تعليق خبراء الصناعة على التحديات غير المسبوقة التي يواجهونها.
ومع ذلك، في الشدائد، هناك فرصة. بالنسبة لأولئك الذين يبحثون عنها، قد تكون هذه فرصة شراء لا مثيل لها.
في حين أن التوقعات العامة للسوق قد تبدو قاتمة، إلا أنه لا يزال بإمكان مستثمري الدخل إيجاد أسباب للتفاؤل. على الرغم من مشاكل السوق، تظل عوائد الأرباح جذابة للغاية، وتوفر عوائد شهية. ومع انخفاض التضخم وتوقعات انخفاض أسعار الفائدة، قد يحصل مستثمرو الدخل على زيادة في رأس المال في نفس الوقت الذي يحصل فيه تدفق قوي لأرباح الأسهم.
مصير أسعار الفائدة هو موضوع اهتمام كبير للمستثمرين. هل سينخفضون إلى الصفر؟ وربما لا يكون ذلك نظراً لحاجة المملكة المتحدة الكبيرة إلى إصدار سندات مالية لتمويل عجزها الهائل. ومن غير المرجح أن يستوعب بنك إنجلترا هذا الأمر، مما يؤدي إلى توقع أن تظل أسعار الفائدة مرتفعة بالقدر الكافي لجذب المستثمرين من الطرف الثالث. ومع ذلك فإن التيسير الكمي سوف يلعب دوراً مهماً في استيعاب الديون الفائضة تحت أي غطاء يخفيها، وهو ما من شأنه أن يعزز السيولة بشكل عام.
هذا المزيج من العوامل يمكن أن يؤدي إلى سيناريو التضخم المعتدل، وأسعار الفائدة حوالي 3٪ وتدفق رؤوس الأموال الجديدة إلى الأسهم مع دعم أسعار المساكن. بالإضافة إلى ذلك، يبدو أن التعافي الذي يدوم من سنتين إلى أربع سنوات أمر وارد، مما يوفر وسيلة للخروج من الركود الاقتصادي.
موجة استحواذ على البطاقات. لقد توقعت هذا لعدة أشهر ولكن الآن يبدو أنه يحدث أخيرًا. في الوقت الحالي، يبدو أن التركيز على عمليات الاندماج والاستحواذ ينصب على الصفقات الودية منخفضة المخاطر، كما تتوقع في بداية اتجاه جديد. سيستغرق الأمر وقتًا ونجاحًا حتى يصبح المشهد أكثر نشاطًا، ولكن مع الأرباح المحتملة جدًا والنظام المتعطش للنشاط، سيأتي ذلك.
تعتبر الشركات التي تقدم أرباحًا كبيرة أهدافًا جذابة للاستحواذ. ونتيجة لذلك، من المتوقع حدوث زيادة في عمليات الاستحواذ مع ارتفاع كبير في عام 2024. وسيحقق المستثمرون الذين يحتفظون بأهداف الاستحواذ هذه عوائد كبيرة.
وبعد سنوات من المشاعر الهبوطية، يبدو المستقبل واضحا. إن مرونة السوق والقيمة المخفية وفرص الدخل والمشهد الاقتصادي المتغير تشير إلى أيام أفضل قادمة للمستثمرين في سوق الأسهم في المملكة المتحدة. ومع ذلك، يظل من الضروري أن نبقى يقظين وقادرين على التكيف في هذه الأسواق المالية الديناميكية لأنه لن يكون هناك مجال كبير للاسترخاء في السوق التي ستظل هشة.
