ليس هناك من التملص منه الآن. وقد وصلت السلبيات الخطيرة المنتشرة على نطاق واسع إلى مستوى حرج. لا توجد علاجات متاحة سوى إعادة ضبط كبيرة لمعتقدات المستثمرين ومنطقهم وتوقعاتهم.
والأهم من ذلك، أن عملية إعادة الضبط هذه لا تنتمي إلى طفرة “النموذجية” المفرطة في التفاؤل، والتي تحركها البدعة، والتي تتسم بالسهولة المالية. وبدلاً من ذلك، فهي العودة إلى عمليات سوق رأس المال التقليدية التي حرفها الاحتياطي الفيدرالي منذ عام 2008 – 15 عامًا! أبداً هل كانت هناك مثل هذه الفترة الممتدة والإجراءات الهائلة المناهضة لسوق رأس المال؟
ملحوظة: “كانت منحرفة” هو الوصف المناسب لأن أسواق السندات والمال استعادت الآن دورها في تحديد أسعار الفائدة. وهذه خطوة أساسية لأن استخدام تسعير رأس المال القائم على السوق والعرض والطلب يقع في قلب الرأسمالية القوية والناجحة.
كان الإجراءان الأساسيان اللذان اتخذهما بنك الاحتياطي الفيدرالي يتلخصان في أسعار الفائدة التي اقتربت من الصفر، الأمر الذي أدى إلى تفاوت هائل، وخلق تريليونات الدولارات من الأموال التي أدت إلى ارتفاع معدلات التضخم ــ وهو ما يعكس ما أظهره التاريخ كله. ولعل الأسوأ من ذلك هو الضرر الذي لحق بالمستثمرين وغيرهم بسبب تلك الإجراءات غير اللائقة التي اتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي على مدى 15 عاماً والتفسيرات المضللة، بل وحتى الكاذبة.
والآن تأتي الدورات التعليمية الجديدة. ستكون مؤلمة، وتبدو في البداية خاطئة. في الواقع، تحاول وسائل الإعلام بالفعل تفسير بعض السلبيات الحالية، بل وحتى إضافة لمسة إيجابية من خلال افتراض أنه ستكون هناك عودة إلى تلك الشروط السابقة التي فرضها بنك الاحتياطي الفيدرالي. هذا لن يحدث. عندما تنعكس الاتجاهات، فإنها تموت لأن الاستثمار الناجح يعيد التركيز دائمًا من الاتجاه القديم البالي إلى الاتجاه الجديد القائم على المستقبل.
لماذا يجب أن يكون هناك حادث؟
كانت عمليات البيع البسيطة التي استمرت لأكثر من شهرين غير كافية. إن القائمة الواسعة من السلبيات وعقلية المستثمر القوية تتطلب ثورة قوية لتغيير الأمور. وهذا يعني أن هناك حاجة إلى هبوط مخيف لإحداث الصدمة المطلوبة.
أما بالنسبة للسلبيات وعمليات البيع الحالية، فقد ناقشتها في هذه المقالات السابقة:
إلى أي مدى يمكن أن تنخفض سوق الأسهم؟
لا توجد وسيلة لمعرفة الآن. هناك الكثير من الأشياء المجهولة حول كيفية هيكلة محافظهم الاستثمارية للمستثمرين (الأفراد والمؤسسات). نحن نعلم أن الخيارات وحسابات الهامش والاستخدامات الأخرى للرافعة المالية كانت شائعة. سيشعر هؤلاء المستثمرون بالألم أكثر من غيرهم، لأن الأمر لا يتطلب انخفاضًا في الأسعار بنسبة 100٪ للقضاء عليهم.
بالإضافة إلى ذلك، توجد قوة استثمارية هائلة في صناعة صناديق التحوط. إن قدرة تلك الصناديق واستعدادها لاتخاذ مواقف كبيرة، طويلة وقصيرة، تزيد من المخاطر. تذكر القول المأثور: “من الأسهل تخويف المستثمر بدلاً من طمأنته”. وبعبارة أخرى، فإن عمليات البيع التي يروج لها البيع على المكشوف يمكن أن يكون لها تأثير كبير على رغبة المستثمرين في البيع والخروج.
أضف إلى ذلك كعب أخيل في سوق الأوراق المالية: الانخفاض السريع في أسعار الأسهم. بدون وجود متخصصين للمساعدة في تهدئة حركة السهم، يتم تنشيط “قواطع الدائرة” (التوقف المؤقت في التداول) عندما تصل حركة السعر إلى مستوى النسبة المئوية، للأسفل أو للأعلى. ولكن بعد ذلك يبدأ التداول مرة أخرى، بحيث يتمكن نفس اللاعبين (على المدى الطويل والقصير) من استئناف أعمالهم. GameStop
GME
يعد نشاط يوم واحد (28 يناير 2021) (الرسم البياني أدناه) مثالًا صارخًا على توقف التداول مؤقتًا لقواطع الدائرة.
خلاصة القول: مشاعر المستثمرين على وشك السيطرة
عندما يتم تقويض الفهم، يخرج التفكير المعقول من النافذة، وتتولى العواطف.
لذا، نتوقع أن يتحول المستثمرون (ووسائل الإعلام) قريباً إلى منطقة محايدة حيث تسود الحيرة. ثم، مع المزيد من الانخفاض في سوق الأسهم، ندرك – لسبب ما – أن هناك خطأ ما وأن الأمور يمكن أن تتفاقم. وأخيرًا يأتي الفشل، عندما يقرر العديد من المستثمرين الخروج، إما لأنهم لم يعودوا قادرين على تحمل الأمر بعد الآن أو لأنهم يتوقعون حدوث حدث رهيب في متناول اليد – انخفاض حاد في سوق الأسهم و/أو كساد اقتصادي.
أفضل طريقة لحماية نفسك من مثل هذه الأخطاء هي أن يكون لديك الكثير من الاحتياطيات النقدية. ولا تعمل هذه الوسادة على تخفيف ضربة الأداء فحسب، بل إنها تخلق اهتمامًا إيجابيًا بالشراء عندما يسخن البيع.
