السطر العلوي
أدت الحماسة بشأن النهاية المحتملة لارتفاع أسعار الفائدة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى ارتفاع مذهل بين الأصول ذات المخاطر العالية التي انخفضت إلى أدنى مستوياتها في العام الماضي ، مما ساعد عمالقة البيتكوين والتكنولوجيا على الظهور كقادة للسوق من جديد – حتى مع قلق بعض الخبراء من أن هذا الاتجاه قد لا يستمر.
مفتاح الحقائق
بعد تحطيم أكثر من 60٪ العام الماضي ، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 83٪ في عام 2023 – مما يجعلها أفضل فئة أصول أداءً من بين أكثر من عشرين عملية تتبع من قبل المحللين في Goldman Sachs.
ساعدت الطنانة حول عملاق المؤسسات BlackRock التي تقدمت بطلب للحصول على صندوق تداول بيتكوين للتداول في البورصة أكبر عملة مشفرة في العالم على صك صعودها المذهل ، لكن الأصول الخطرة استفادت أيضًا من انخفاض التضخم إلى أدنى مستوياته منذ أوائل عام 2021 ، مما يمنح المستثمرين الأمل في أن يوقف الاحتياطي الفيدرالي الاهتمام مؤقتًا رفع أسعار الفائدة (كما حدث) وربما خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام لتجنب الركود.
وبالمثل ، أدت احتمالية انخفاض معدلات النمو إلى موجة من أسهم النمو ، حيث ارتفع مؤشر نمو ناسداك 100 و Russell 1000 (وكلها تعد Apple و Microsoft و Nvidia من بين أكبر مكوناتها) بنسبة 40٪ و 38٪ و 27 ٪، على التوالى.
حتى إذا تم تعديلها وفقًا للمخاطر باستخدام نسبة شارب ، التي تقسم عائد الاستثمار حسب مقياس التقلب ، فإن قطاع تكنولوجيا المعلومات وناسداك 100 ومؤشر راسل 1000 للنمو وبيتكوين لا يزالان من أفضل فئات الأصول – متفوقًا بكثير على مؤشر S&P 500 ، والذي ارتفع بمقدار 14 ٪ هذا العام بعد انخفاضه بنحو 20٪ في عام 2022.
على الجانب الآخر ، تصدرت مخزونات النفط الخام والطاقة – التي قفزت بشكل كبير مع عودة الاقتصاد خلال الوباء – الأصول ذات الأداء الأسوأ لهذا العام ، حيث انخفضت بنسبة 12٪ و 9٪ على التوالي ، حيث حذر منتجو النفط من أن المخاوف الاقتصادية العالمية قد تطول في النصف الثاني من العام ويحتمل أن يضر الطلب.
لقد وصلت معنويات المستثمرين إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من عامين ، كما أشار مايكل ويلسون الاستراتيجي في مورجان ستانلي في مذكرة حديثة ، واصفًا الاختلافات الكبيرة في السوق – من الانخفاضات الحادة في العام الماضي إلى الارتفاع المذهل في النصف الأول – باعتبارها انتقالًا من “الخوف إلى الجشع” . “
أعلى الأصول أداءً في عام 2023 حتى الآن
- بيتكوين، بزيادة 80٪
- تكنولوجيا المعلومات، بزيادة 40٪
- ناسداك 100، بزيادة 38٪
- خدمات الاتصالات، بزيادة 36٪
- قاموس للمستهلك، بزيادة 31٪
- راسل 1000 جروث، بزيادة 27٪
الأصول أداءً أسوأ في عام 2023 حتى الآن
- زيت خام، بانخفاض 12٪
- طاقة، بانخفاض 9٪
- خدمات، بانخفاض 5٪
- المالية، بانخفاض 3٪
- الرعاىة الصحية، بانخفاض 2٪
- العقارات، مستوي
الخلفية الرئيسية
انهارت الأسواق العام الماضي حيث غذت توقعات ارتفاع أسعار الفائدة المخاوف من تعثر الاقتصاد – لكن الركود الذي توقعه العديد من الخبراء لم يتحقق بعد. في الواقع ، أظهرت الدفعة الأخيرة من أرباح الشركات أن الشركات كانت مرنة إلى حد كبير على الرغم من الرياح الاقتصادية المعاكسة – وقد تجاوز العديد التوقعات. ارتفع متوسط الإيرادات بنسبة 4٪ في الربع الأول ، مقارنة بالتوقعات التي تشير إلى نمو أقل من 2٪. ومع ذلك ، هناك علامات ضعف. تلاشى الدعم المالي ، وقلة السيولة ، وتأثير انخفاض التضخم بشكل أسرع مما كان متوقعًا ، جعل الاستراتيجيون في مورجان ستانلي يحذرون من الارتفاع الأخير في السوق.
ما يجب مشاهدته
إشارة حذرة كبيرة ، ارتفع متوسط الأسهم في S&P بنسبة 3 ٪ فقط هذا العام – أقل بكثير من العائد الإجمالي ، حيث تصدرت شركات التكنولوجيا العملاقة مثل Apple و Microsoft معظم المكاسب. يقول ويلسون: “يبقى الاختلاف الأكثر إثارة للقلق في أقوى مؤشر ، وهو مؤشر ناسداك” ، مشيرًا إلى أن الاتساع ، مقيسًا بنسبة الأسهم التي تفوق أداء المؤشر الأوسع نطاقاً ، في إحدى أكثر نقاطه تطرفًا في التاريخ. “إذا كان هذا الارتفاع في السوق الهابط هو حقًا سوق صاعدة جديدة ، فسيتعين تغيير ذلك.”
أكبر شركات التكنولوجيا في العالم في عام 2023 (فوربس)
