تقدم شريحة الأسهم لشهر سبتمبر أرباحًا كبيرة

ماذا حدث لارتفاع سوق الأسهم؟ الأمر بسيط: لقد تم تقويضه بسبب خوفين مبالغ فيهما: من تصحيح سوق الإسكان، والمخاوف بشأن إغلاق الحكومة.

لكن الأحداث التي يتم الإبلاغ عنها جيدًا مثل هذه نادرًا ما يكون لها التأثير الكبير الذي يعتقده معظم الناس. في الواقع، هذا التراجع في الأسهم هو أ شراء الفرص، وخاصة في الصناديق المغلقة ذات العائد المرتفع (CEFs).

لا تشترِ السرد الكئيب حول الأسهم

قبل أن نصل إلى الاستراتيجيات وعمليات الشراء المحتملة، يجب أن أقول شيئًا واحدًا: لا تدع أحدًا يخبرك بأن الأسهم محكوم عليها بالفناء. يحمل هذا العام الكثير من المشاعر الإيجابية، وكذلك مؤشر S&P 500 ما زال لم يصل إلى أعلى مستوياته على الإطلاق، لذلك هذا ليس توقفًا في سوق صاعدة. إنها وقفة في التعافي.

لا يعني ذلك أن التعافي كان سلسًا، انتبه. لقد واجهنا أزمة مصرفية، لكن السوق تعافت خلال ثلاثة أشهر، لأنه على الرغم من أن المشكلات في النظام المصرفي كانت خطيرة، إلا أنها لم تكن معدية. وشهد بقية الاقتصاد ارتفاع الأرباح والإيرادات مع عودة المستهلكين إلى تشكيلهم في عالم ما بعد كوفيد-19 بالكامل، حيث لا تضربهم أسعار الفائدة المرتفعة بشدة، على الأقل حتى الآن.

هذا باستثناء السكن.

ومع ارتفاع معدلات الرهن العقاري إلى أكثر من الضعف في غضون عامين، انهارت القدرة على تحمل تكاليف الإسكان. وقال بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه قد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى. وحتى لو لم يفعلوا ذلك، فمن المرجح أن تظل الأسعار مرتفعة لفترة من الوقت.

ومع ذلك، هذا ليس عام 2008 آخر، حيث أن البيانات لا تزال جيدة – نعم، مبيعات المنازل لا تزدهر، لكنها لا تنهار أيضًا. مما يشير إلى أن الهبوط الناعم الذي كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يهدف إليه لا يزال مطروحًا على الطاولة.

وهذا يقودنا إلى الخدع الحالية في العاصمة. لقد تلقيت بعض الأسئلة من القراء حول التأثيرات التي يمكن أن يحدثها إغلاق الحكومة على الاقتصاد وسوق الأوراق المالية، لذلك فكرت في البحث في السجل التاريخي. إن هذه الضجة الأخيرة حول الجمود الحكومي تعطينا إشارة جيدة يجب أن نأخذها في الاعتبار عندما يحدث شيء مماثل في المستقبل.

أولاً، دعونا ننظر إلى التاريخ: كانت حكومة الولايات المتحدة تتجه نحو الإغلاق و تخلف محتمل عن سداد سندات الخزانة الأمريكية في أبريل 2023، والأسهم في ارتفاع منذ ذلك الحين.

الحقيقة هي أن عمليات قطع الإنترنت وعمليات الإغلاق التي تم تجنبها بصعوبة أصبحت حقيقة من حقائق الحياة في أمريكا. وهي تشمل إغلاق الحكومة لمدة 35 يومًا في ديسمبر 2018 وإغلاقًا لمدة 16 يومًا في عام 2013. وكان كل من عام 2013 والعام الذي أعقب الإغلاق في أواخر عام 2018 قويين بالنسبة للأسهم، حيث ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 32٪ في عام 2013 و31٪. في عام 2019.

وهذا في حد ذاته يخبرك بأن التوقف الحالي في زخم السوق من غير المرجح أن يستمر؛ إن إيقاف التشغيل – في الواقع أي دراما خارج العاصمة – ليس بالأمر الكبير بما يكفي. من بين 10 عمليات إغلاق قمنا بها منذ عام 1980، لم يكن لأي منها تأثير كبير على سوق الأسهم على المدى الطويل.

كيفية شراء إغماء سبتمبر

الأسهم في ذروة البيع، لذلك نريد مضاعفة أرباحنا من خلال CEF في ذروة البيع والذي هو في حد ذاته مخفض للغاية ومليء بالأسهم القوية.

ال المستثمرون الأمريكيون العامون (GAM) يناسب CEF الفاتورة هنا بشكل جيد، مع خصم بنسبة 17.9٪ على صافي قيمة الأصول (NAV، أو قيمة محفظتها الأساسية) والتركيز على الشركات الكبيرة ذات القيمة العميقة وعالية الجودة مثل مايكروسوفت

MSFT
(MSFT)، أبل

أبل
(آبل) ومدير النفايات خدمات الجمهورية

آر إس جي
(RSG).

وهذا الخصم، في جوهره، يشبه شراء هذه الأسهم عند مستويات أواخر عام 2022! في الواقع، تعكس محفظتها بشكل جيد مؤشر S&P 500 اليوم، مما يجعلها مناسبة تمامًا للتراجع الحالي:

لا يعد هذا اختيارًا قويًا فقط لأن عمليات البيع المؤقتة للأسهم مفيدة لصحة السوق على المدى الطويل، ولكنه أيضًا اختيار قوي بسبب توزيعات الأرباح على المدى الطويل.

إن مدفوعات GAM تكون تحت الرادار لأنه يتم توزيع معظمها في نهاية العام على شكل أرباح خاصة لمرة واحدة. ولكن في المتوسط، حققت GAM عائدات بلغت 7.4% سنوياً كل عام على مدى العقد الماضي، وذلك بفضل تلك الدفعات الخاصة الكبيرة. ولهذا السبب فإن خصم الصندوق بنسبة 17.9% أمر سخيف، ولهذا السبب لابد أن يبدأ في التضييق قريباً.

وذلك لأن التعويضات الخاصة الكبيرة التي تقدمها GAM عادةً ما يتم الإعلان عنها في شهر نوفمبر ويتم دفعها في أواخر شهر ديسمبر. وفي السنوات الصاعدة، فإنه يدفع عائد الصندوق المتحرك لمدة 12 شهرا إلى أعلى من 7.4٪. وفي عام 2021، وصلت نسبة الفائدة إلى 8.8% لأي شخص اشترى في بداية العام.

وتشير الزيادة بنسبة 14٪ في صافي قيمة الأصول لـ GAM هذا العام إلى وجود عائد كبير مماثل في الطريق مع وصولنا إلى نهاية عام 2023.

وإلى أن يقفز الآخرون إلى هذا الصندوق ويتقلص هذا الخصم، يمكنك الشراء الآن والاستعداد لهذا العائد الكبير. في حين أن التوترات قصيرة المدى قد تؤدي إلى انخفاض الأسهم، إلا أن هذه في الحقيقة مجرد فرصة شراء، حيث أن البيانات لم تتغير منذ أشهر (حتى لو تغيرت الأخبار). ويعتمد سوق الأوراق المالية دائمًا، في النهاية، على الحقائق والبيانات.

مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرئيسي لـ النظرة المتناقضة. لمزيد من الأفكار الرائعة للدخل، انقر هنا للحصول على أحدث تقرير لدينا “الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقات مع أرباح ثابتة بنسبة 10.2%.“

الإفصاح: لا يوجد