مجلس الاحتياطي الفيدرالي في منتصف الطريق من خلال اجتماعاته الثمانية المقررة لعام 2023. في الاجتماعات الأربعة الأولى من هذا العام ، رفع أسعار الفائدة 0.75 نقطة مئوية مع ثلاث ارتفاعات في اجتماعات فبراير ومارس ومايو ثم توقف مؤقتًا في يونيو . قد تشهد الفترة المتبقية من العام ارتفاعات أقل وأقل في أسعار الفائدة وفقًا لتوقعات كل من الاحتياطي الفيدرالي والأسواق.
26 يوليو – ارتفاع المعدل مرجح للغاية
تتوقع الأسواق أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 0.25٪ – نقطة مئوية – في 26 يوليو ، وقد دعمت التصريحات الصادرة عن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي هذا الرأي بشكل عام. على الرغم من أن التضخم جاء أقل من المتوقع في يونيو ، إلا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قلق من أن التضخم لا يزال أعلى بكثير من هدفه البالغ 2٪ وأن تقرير مؤشر أسعار المستهلكين المواتي نسبيًا لشهر يونيو هو مجرد نقطة بيانات واحدة ، والتي قد لا تكون اتجاهًا خاصة في سياق الوظائف المحدودة. سوق.
ومع ذلك ، قد لا يكون رفع سعر الفائدة في يوليو قرارًا إجماعيًا. على سبيل المثال ، قال رافائيل بوستيك من بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا في مقابلة أجريت معه مؤخرًا إنه يؤيد تثبيت أسعار الفائدة للفترة المتبقية من عام 2023. سيكون هناك بعض الجدل بين رفع أسعار الفائدة والحفاظ عليها ثابتة.
مع ذلك ، قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر في خطاب ألقاه مؤخرًا إنه يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يرفع أسعار الفائدة في يوليو ، وقد جاء هذا الخطاب بعد أرقام مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو وقد يكون أكثر تمثيلا لجوهر تفكير بنك الاحتياطي الفيدرالي. على هذا النحو ، يبدو أن رفع سعر الفائدة في يوليو أمر محتمل ، لكنه قد لا يكون قرارًا إجماعيًا من لجنة السياسة النقدية.
20 سبتمبر – قد تظل الأسعار ثابتة
بافتراض رفع سعر الفائدة في يوليو ، قد يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن في نمط رفع أسعار الفائدة بشكل أبطأ ، وكما رأينا في يونيو ، لا يحرك أسعار الفائدة في كل اجتماع. هذا لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يدرك أننا قريبون من قمة دورة أسعار الفائدة وتصبح إدارة المخاطر مهمة.
يعرف بنك الاحتياطي الفيدرالي أن أسعار الفائدة مقيدة حاليًا ، لذا يمكنهم الانتظار ورؤية كيف ستظهر البيانات الاقتصادية. لذلك ، بعد ارتفاع محتمل في يوليو ، قد يتوقف الاحتياطي الفيدرالي مؤقتًا في سبتمبر ، في انتظار المزيد من البيانات عن الاقتصاد. ومع ذلك ، في هذا الاجتماع ، سيشارك الاحتياطي الفيدرالي تحديثًا لملخص التوقعات الاقتصادية. سيكشف هذا عن المكان الذي يرى فيه صانعو السياسات الأسعار في نهاية عام 2023 ، وبالتالي تقديم توقعات للقرارات لشهري نوفمبر وديسمبر. أشارت التوقعات السابقة للاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال رفع آخر على الرغم من أن بعض البيانات الاقتصادية كانت أقل دعمًا للرفع منذ ذلك الحين.
1 تشرين الثاني (نوفمبر) – إمكانية الارتفاع اعتمادًا على البيانات
مع انتقالنا إلى أواخر عام 2023 ، أصبحت إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر اعتمادًا على البيانات. يُعد نوفمبر حاليًا أقل اجتماعات بنك الاحتياطي الفيدرالي التي يمكن التنبؤ بها المتبقية لعام 2023. ومع ذلك ، في التوقعات الأخيرة ، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال حدوث زيادتين أخريين في عام 2023 ، إذا ثبتت هذه التوقعات ، فإن الزيادة الثانية في الفائدة ، بعد يوليو ، يمكن أن تحدث منطقيًا في نوفمبر. سيتوافق هذا مع استخدام اجتماعات بديلة لإجراء زيادات صغيرة في أسعار الفائدة كما قد يكون المسار الحالي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
إذا كان هناك المزيد من الدلائل على أن التضخم الأساسي لا يتباطأ بالسرعة الكافية لتحقيق هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ في البيانات المعلقة لشهر يوليو وأغسطس وسبتمبر ، أو إذا ظل سوق العمل ضيقًا للغاية ، فقد يرتفع بنك الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى في نوفمبر.
ومع ذلك ، قد تثبط البيانات الاقتصادية المعلقة هذا الرأي ، وقد يختار بنك الاحتياطي الفيدرالي إبقاء أسعار الفائدة ثابتة إذا خفت حدة التضخم وهدأت سوق العمل. ترى الأسواق أيضًا فرصة صغيرة لخفض سعر الفائدة في نوفمبر ، على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يتوقع خفض أسعار الفائدة حتى عام 2024 على أقرب تقدير وفقًا للبيانات والتوقعات الأخيرة. إذا حدث الخفض ، فمن المحتمل أن يكون مبررًا من خلال تحول مثير للقلق في البيانات الاقتصادية التي لم نشهدها بعد ، مثل عودة ظهور المشكلات المصرفية أو تدهور سوق العمل بشكل حاد.
13 كانون الأول (ديسمبر) – قد تظل الأسعار ثابتة
ثم في ديسمبر ، من المحتمل أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة ولكن مع وجود مخاطر على كلا الجانبين إما لرفع أسعار الفائدة أو حتى فرصة خارجية لخفض أسعار الفائدة من وجهة نظر الأسواق. يعتبر شهر كانون الأول (ديسمبر) بعيدًا عن أن هناك قدرًا كبيرًا من الوقت للإعلان عن البيانات الاقتصادية أو لتظهر الصدمات الاقتصادية.
ومع ذلك ، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه قد يبقي معدلات الفائدة عند مستويات عالية حتى عام 2024 ، لذلك إذا ثبتت هذه التوقعات ، فقد نبدأ في رؤية عدة اجتماعات حيث لا تتغير الأسعار. ومع ذلك ، يشير كل من الأسواق والتاريخ إلى أن معدلات الذروة لا تدوم غالبًا لفترة طويلة وأن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض في وقت أقرب مما يعتقد. ومع ذلك ، في معركة توقعات أسعار الفائدة بين الاحتياطي الفيدرالي والأسواق ، فاز الاحتياطي الفيدرالي حتى الآن في عام 2023.
ما الذي يمكن توقعه خلال الفترة المتبقية من عام 2023
الصورة الحالية هي أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة مرتفعة للفترة المتبقية من عام 2023. ويبدو أن زيادة سعر الفائدة في يوليو مرجح بدرجة كبيرة ، وربما تكون الزيادة الثانية في نوفمبر ممكنة ، ولكنها تعتمد على البيانات.
بشكل عام ، تتوقع الأسواق وتوقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه تحركات سعرية أصغر في النصف الثاني من عام 2023 مقارنة بالنصف الأول. سيتم إبلاغ عملية صنع القرار في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نهاية المطاف من خلال عودة التضخم إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ أم لا ، وما إذا كان سوق العمل لا يزال ضيقًا أو يبدأ في التهدئة.
ومع ذلك ، من المتوقع عمومًا أن تظل أسعار الفائدة مرتفعة لبقية العام. مع اقتراب عام 2023 من نهايته ، قد ينتقل السؤال إلى كيف يمكن أن تنخفض أسعار الفائدة في عام 2024 ، على الرغم من أنه بدون تضخم واضح ، فإن الاحتياطي الفيدرالي ليس مستعدًا لمناقشة ذلك حتى الآن.
