حيث أرباح الشوارع مرتفعة للغاية ومن يجب أن يفوتها

محللو وول ستريت متفائلون للغاية بشأن توقعات أرباح الربع الثاني لمعظم شركات ستاندرد آند بورز 500. على الرغم من انخفاضها عن المستويات المرتفعة القياسية التي تم تسجيلها في أوائل عام 2021 ، إلا أن النسبة المئوية لشركات S&P 500 التي تجاوزت ربحية السهم الخاصة بها في الشوارع Core EPS لا تزال مرتفعة عند 69٪.

يوضح هذا التقرير:

• تواتر وحجم أرباح الشوارع المبالغ فيها في S&P 500 و
• من المحتمل أن تخسر خمس شركات ستاندرد آند بورز 500 أرباح الربع الثاني من عام 23.

تشير أرباح الشارع إلى أرباح Zacks ، والتي تم الإبلاغ عنها لإزالة العناصر غير المتكررة باستخدام افتراضات موحدة من جانب البيع.

ربحية السهم في الشارع أعلى من ربحية السهم الأساسية لـ 347 شركة ستاندرد آند بورز 500

بالنسبة لـ 347 شركة في S&P 500 ، أو 69٪ ، كانت أرباح الشوارع أعلى من الأرباح الأساسية في TTM المنتهية في الربع الأول من 23. في الربع الرابع من عام 22 ل TTM ، تم المبالغة في تقدير أرباح الشارع لـ 339 شركة.

تشكل الشركات البالغ عددها 347 التي لديها أرباح شوارع مبالغ فيها 72٪ من القيمة السوقية لمؤشر S&P 500 اعتبارًا من 28/6/23 ، وهو ما يمثل انخفاضًا عن 74٪ في الربع الرابع من عام 22 ، مقاسة ببيانات TTM في كل ربع سنة.

الشكل 1: أرباح الشارع المبالغ فيها كنسبة مئوية من القيمة السوقية: 2012 حتى 28/6/23

لأكثر من ثلث ستاندرد آند بورز 500 (198 شركة) ، تم المبالغة في أرباح الشوارع بأكثر من 10٪ مقابل الأرباح الأساسية.

الشكل 2: أرباح الشارع المبالغ فيها بنسبة> 10٪ كنسبة مئوية من القيمة السوقية: 2012 حتى 28/6/23

عندما تكون أرباح الشارع أعلى من الأرباح الأساسية ، يتم المبالغة في تقديرها بمتوسط ​​22٪ ، في الشكل 3.

الشكل 3: زيادة أرباح الشوارع بنسبة 19٪ على المتوسط ​​في TTM حتى الربع الأول من عام 23

من المحتمل أن تفوت خمس شركات في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أرباح الربع الثاني من عام 23

يوضح الشكل 3 أن خمس شركات ستاندرد آند بورز 500 من المحتمل أن تفوت أرباح الربع الثاني من عام 23 لأن تقديرات العائد على السهم في الشارع مبالغ فيها. أدناه ، أشرح بالتفصيل العناصر المخفية والإبلاغ عنها التي تسببت في زيادة أرباح الشوارع في TTM المنتهية في الربع الأول من عام 23 لشبكة DISH Network
طبق
. نظرًا لأن المستثمرين والمحللين يميلون إلى ربط توقعات أرباحهم بالنتائج التاريخية ، فإن الأخطاء في EPS التاريخية تؤدي إلى أخطاء في تقديرات Street EPS.

الشكل 4: خمس شركات ستاندرد آند بورز 500 من المحتمل أن تفوت تقديرات الربع الثاني من عام 2013

* يفترض أن تشويه الشارع كنسبة مئوية من Core EPS هو نفسه بالنسبة للربع الثاني من EPS كما في TTM المنتهي في الربع الأول من عام 23.

شبكة DISH Network: الشارع يبالغ في تقدير أرباح الربع الثاني من عام 23 بنسبة 36٪

تقدير EPS للربع الثاني من عام 23 والذي يبلغ 0.30 دولار أمريكي / سهم لشبكة DISH Network هو 0.11 دولار أمريكي / سهم أعلى من تقديري للعائد السهمي الأساسي للربع الثاني من عام 2013 والبالغ 0.19 دولار أمريكي / سهم. تدفع المكاسب الكبيرة على المشتقات والأوراق المالية الاستثمارية الكثير من الاختلاف بين تقديرات Street و Core EPS. بعد إزالة هذه المكاسب غير المتكررة ، يكشف تحليلي لمؤشر S&P 500 بأكمله أن DISH Network هي إحدى الشركات التي من المرجح أن تفوت توقعات محللي وول ستريت في تقرير أرباحها للربع الثاني من عام 23.

إن نتيجة تشويه الأرباح لشبكة DISH Network هي خسارة قوية وتصنيف المخزون الخاص بها غير جذاب ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى عائدها الخمسي الأدنى على رأس المال المستثمر (ROIC) بنسبة 3٪ ، وعائد التدفق النقدي الحر -13٪ (FCF) ، السعر إلى الاقتصادي نسبة القيمة الدفترية (PEBV) -0.3 ، وفترة نمو السوق الضمنية (GAP)> 100 عام.

فيما يلي أورد بالتفصيل المكاسب غير العادية التي تعزز وتشوه أرباح DISH Network’s TTM 1Q23 Street و GAAP. بعد إزالة جميع العناصر غير المعتادة ، أجد أن DISH Network’s TTM 1Q23 Core EPS تبلغ 2.11 دولار / سهم ، وهو أقل من TTM 1Q23 Street EPS البالغة 3.29 دولار / سهم و GAAP EPS بقيمة 3.28 دولار / سهم.

الشكل 5: مقارنة أرباح شبكة DISH Network GAAP والشوارع والأرباح الأساسية: TTM حتى الربع الأول من عام 23

يوضح الشكل 5 الاختلافات بين الأرباح الأساسية لشبكة DISH Network وأرباح GAAP حتى يتمكن القراء من مراجعة بحثي. نظرًا للاختلاف البسيط بين GAAP و Street Earnings ، فمن المحتمل أن تكون التعديلات التي تدفع الفرق بين أرباح الشارع و Core هي نفسها في الغالب.

الشكل 6: أرباح GAAP لشبكة DISH Network لتسوية الأرباح الأساسية: TTM 1Q23

المزيد من التفاصيل:

إجمالي تشويه أرباح GAAP البالغ 1.17 دولار / سهم ، والذي يساوي 745 مليون دولار ، يتكون مما يلي:

المكاسب غير المعتادة المبلغ عنها ، الصافي = 1.51 دولار / للسهم ، أي ما يعادل 965 مليون دولار ويتألف من

943 مليون دولار في “الدخل الآخر (المصروفات)” بسبب الأدوات المشتقة في فترة TTM بناءً على

• – 29 مليون دولار خسارة في الربع الأول من 23
• 923 مليون دولار مكاسب في الربع الرابع من 22
• 34 مليون دولار في الربع الثالث 22
• 15 مليون دولار في الربع الثاني من عام 22
• كشفت شبكة DISH Network في الهوامش أن هذه المكاسب الصافية كانت نتيجة لمكاسب محققة و / أو غير محققة على أدوات المشتقات.

– 1 مليون دولار من التكاليف المتعلقة بالسداد المبكر للديون في فترة TTM بناءً على

– 4 ملايين دولار في “أخرى” في فترة TTM على أساس

26 مليون دولار من أرباح الأوراق المالية الاستثمارية القابلة للتداول وغير القابلة للتداول في فترة TTM بناءً على

التشويه الضريبي = – 0.35 دولار أمريكي / للسهم الواحد ، أي ما يعادل – 220 مليون دولار أمريكي

تُبرز نسبة 1.18 دولار / حصة Street Distortion في TTM المنتهية في الربع الأول من عام 23 أن الأرباح الأساسية تمثل مجموعة أكثر شمولاً من العناصر غير العادية عند حساب الربحية الحقيقية لشبكة DISH Network.

الإفصاح: لا يتلقى David Trainer و Kyle Guske II و Hakan Salt و Italo Mendonça أي تعويض للكتابة عن أي سهم أو نمط أو موضوع معين.